Τα κέντρα δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης επρόκειτο να κάνουν για τον χαλκό αυτό που δεν μπορούσαν να κάνουν η ενεργειακή μετάβαση και τα ηλεκτρικά αυτοκίνητα, τουλάχιστον όχι βραχυπρόθεσμα. Οι στρατιωτικές δαπάνες ανέβασαν επίσης την ζήτηση χαλκού σύμφωνα με τα chatbots.
Σύμφωνα με το mining.com τον Μάιο, ο χαλκός Comex έφτασε στο ιστορικό υψηλό όλων των εποχών, σχεδόν 5,20 δολάρια η λίβρα ή 11.500 δολάρια ανά τόνο. Η τοποθέτηση ήταν τέτοια που οι όγκοι συναλλαγών σε δολάρια κλιμακώθηκαν στα 100 δισεκατομμύρια δολάρια (διπλάσια από τον ημερήσιο μέσο όρο Dow) σε ένα 24ωρο.
Πιο ψύχραιμοι ήταν στο Λονδίνο, ιδιαίτερα αφού έγινε σαφές ότι η πίεση ήταν κυρίως φαινόμενο των ΗΠΑ και τα φορτία που προορίζονταν για το Ρότερνταμ και τη Σαγκάη ανακατευθύνθηκαν σύντομα εκεί. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης LME δεν έχουν ακόμη φθάσει τα 11.000 $ ανά τόνο.
Ο χαλκός είναι το νέο πετρέλαιο
Διαχειριστής hedge fund πετρελαίου από τη Γαλλία προβλέπει τιμή στα 40.000 $ ο τόνος για το καφέ μέταλλο τα επόμενα περίπου τέσσερα χρόνια.
Αρκετοί ήταν εκείνοι με μεγάλη εμπειρία στις αγορές μετάλλων που ενστερνίσθηκαν τον ενθουσιασμό, αποκαλώντας τον χαλκό «το νέο πετρέλαιο», «και προβλέποντας ανοδική τιμή 50%.
Αλλά σύντομα ο ενθουσιασμός στις αγορές χαλκού κατακάθισε.
Τα διαχειριζόμενα χρήματα προκάλεσαν άλλη μια μεγάλη ώθηση στα τέλη Σεπτεμβρίου, αυτή τη φορά βασιζόμενη στα οικονομικά στοιχεία του Πεκίνου , αλλά η μετέπειτα πορεία για τον χαλκό ήταν πολύ χαμηλότερη από ό,τι αναμενόταν.
Το τελευταίο χτύπημα για το έτος της ένδοξης ζωής του χαλκού ήταν οι δασμοί του Trump και ένα ισχυρότερο δολάριο και τώρα φαίνεται ότι ο χαλκός θα παρασυρθεί στο νέο έτος με τα περισσότερα από τα κέρδη του 2024 να εγκαταλείπονται αν και οι εκπλήξεις το 2025 θα μπορούσαν να είναι άφθονες.
Η Escondida, το μόνο ορυχείο χαλκού 1 mtpa στον κόσμο, εξάγει επίσης μέταλλο με τα πιο πρόσφατα στοιχεία παραγωγής να δείχνουν άνοδο 22% σε ετήσια βάση, συμβάλλοντας στην άνοδο της συνολικής παραγωγής της Χιλής περισσότερο από 6% σε σύγκριση με πέρυσι.
Η ένωση εξόρυξης της Χιλής ανακοίνωσε ότι αυτή την εβδομάδα η παραγωγή χαλκού θα κυμανθεί μεταξύ 5,4 και 5,6 εκατομμυρίων τόνων το 2025.
Ενώ τα μεγάλα ορυχεία σε λειτουργία γίνονται όλο και λιγότερα και πιο μακριά, το Malmyzh στη Ρωσία (120ktpa) τη μοναδική είσοδο για το 2025, τις επεκτάσεις στο Almalyk στο Ουζμπεκιστάν (148ktpa), τα Kamoa Kakula (139ktpa) και QB2 στη Χιλή, το Las Bambas του Περού και το μογγολικό Oyu Tolgoi κάθε κοντά στα 80ktpa θα εξασφαλίσουν φρέσκο εφοδιασμό το 2025.
Με το Tenke Fungurume και το Kisanfu της CMOC να ενεργοποιούνται και την αξιόπιστη συνεισφορά της Kamoa, η Κίνα είναι πιθανό να είναι και πάλι εκείνη από την οποία θα προέλθουν οι περισσότεροι επιπλέον τόνοι το επόμενο έτος, όπως τα τελευταία τέσσερα στα πέντε χρόνια.
Η τελευταία φορά που οι ΗΠΑ είχαν η μεγαλύτερη συνεισφορά ήταν το 2008, αλλά οι θετικοί οιωνοί της κυβέρνησης Trump γύρω από τις αδειοδοτήσεις μπορεί να οδηγήσουν τη χώρα να παίξει ξανά τον ρόλο της στις αγορές χαλκού κάποια στιγμή στο μέλλον.
Οι αγορές χαλκού θα παραμείνουν καλά τροφοδοτημένες το 2025, σύμφωνα με την BMO και η ανάπτυξη περίπου 2,8% θα είναι υψηλότερη σε σχέση με την πρόσφατη ιστορία. Η Macquarie πιστεύει ότι η παραγωγή θα μπορούσε να αυξηθεί έως και 4% το 2024 και με εγκρίσεις έργων σχεδόν 500 kt μέχρι στιγμής το 2024.
Μακροπρόθεσμες προοπτικές
Από την πλευρά της ζήτησης, το σκηνικό της ενεργειακής μετάβασης και οι ρόδινες μακροπρόθεσμες προοπτικές για τον χαλκό εξακολουθούν να ισχύουν, αλλά καθημερινά εξακολουθεί να αφορά την Κίνα, όπως αποδεικνύεται από την άμεση ανταπόκριση των δημοσιονομικών ή νομισματικών κινήτρων για αγορές.
Συνολικά η Κίνα είναι υπεύθυνη για περίπου το 56% της παγκόσμιας κατανάλωσης χαλκού ή περίπου 15 εκατ. τόνους και η Capital Economics σε μια πρόσφατη ερευνητική έκθεση υποστήριξε ότι μια διόρθωση στην κινεζική κατασκευαστική δραστηριότητα «με έως και 50% πτώση από την κορυφή έως το κατώτατο σημείο» θα αντισταθμίσει το μεγαλύτερο μέρος της ζήτησης ηλεκτροδότησης.
Η RBC Capital Markets αναμένει αύξηση της παγκόσμιας ζήτησης χαλκού κατά 2,9% σε ετήσια βάση το 2025, με το μεγαλύτερο μέρος της ανάπτυξης να προέρχεται από εκτός Κίνας που θα επεκταθεί μόνο κατά 1%.
Η BMO Capital Markets είναι πιο αισιόδοξη μοντελοποιώντας την ανάπτυξη 2,2% στην Κίνα το επόμενο έτος. Ο κρατικός προϋπολογισμός δικτύου του επόμενου έτους (οι δαπάνες αυξήθηκαν περισσότερο από 20% το 2024 σε πάνω από 400 δισεκατομμύρια δολάρια) θα είναι ένας παράγοντας της κινεζικής ζήτησης, αλλά υπάρχει συναίνεση ότι η ύφεση των κατασκευών, ιδιαίτερα για τις αποπερατώσεις, θα συνεχίσει να είναι βαριά.
Με χαμηλό σημείο benchmark όλων των εποχών των 21,25 $/τόνο (το σημείο αναφοράς ήταν 80 $/τόνο πέρυσι και οι spot TC ήταν ακόμη και αρνητικές για αρκετούς μήνες φέτος) που συμφωνήθηκαν μεταξύ Antofagasta και Jiangxi την περασμένη εβδομάδα ενίσχυσαν την αγορά, αλλά όπως πολλοί έχουν επισημάνει είναι ένδειξη πλεονάζουσας παραγωγικής ικανότητας του μεταλλουργείου και όχι ζήτησης.
Αφού δεν υλοποιήθηκαν οι υποσχεθείσες περικοπές προμήθειας από τα κινεζικά διυλιστήρια, το 2024 αποδείχθηκε ότι ήταν το μεγαλύτερο (εξευγενισμένο) πλεόνασμα χαλκού σε πάνω από μια δεκαετία. Η BMO προβλέπει πολύ μικρότερο πλεόνασμα φέτος περίπου 100kt. Η RBC βλέπει περίπου το μισό αυτό, ενώ η Macquarie είναι πιο απαισιόδοξη με ένα πλεόνασμα τριπλάσιο του BMO (αλλά έλλειμμα στις αγορές συμπυκνωμάτων).
Η Macquarie επισημαίνει επίσης τον μπαλαντέρ για την αγορά χαλκού τα επόμενα χρόνια: «Εάν το ορυχείο Cobre Panama επανεκκινήσει, και πιστεύουμε ότι θα γίνει τελικά, τότε υπάρχει η δυνατότητα για επιπλέον 300 ktpa εφοδιασμού που θα κρατήσει την αγορά σε άνετο πλεόνασμα μέχρι το 2029 (όλα τα άλλα είναι ίσα).»
Οι προβλέψεις για τις τιμές
Η Goldman Sachs, προχώρησε σε αναπροσαρμογή στην πρόβλεψη της τιμής της, αλλά ακόμη και μετά από μείωση κατά 5.000 δολάρια εξακολουθεί να είναι ένας από τους πιο αισιόδοξους προγνωστικούς παράγοντες. Η επενδυτική τράπεζα βλέπει τον χαλκό κατά μέσο όρο στα 10.160 δολάρια ανά τόνο το επόμενο έτος.
Η Morgan Stanley προβλέπει ότι οι τιμές θα ανέλθουν στα 9.500 δολάρια μέχρι το τέλος του 2025. Η ένωση εξόρυξης της Χιλής είναι επίσης μία από τις πιο αισιόδοξες μεταξύ 9.260 και 9.920 δολαρίων, αλλά η CitiGroup πρόσφατα μείωσε τις προσδοκίες της από 10.250 δολάρια κατά μέσο όρο σε 8.750 δολάρια το επόμενο έτος.
Η RBC μείωσε την εκτίμησή της για το 2025 στα 8.800 $ (από μόλις 10.000 $ πριν), ενώ η πρόβλεψη της BMO για το επόμενο έτος είναι επίσης ότι ο χαλκός θα καταφύγει γύρω στα $4.00 ή $8.800.
Η Capital Economics είναι η πιο απαισιόδοξη πρόβλεψη ότι ο χαλκός θα χάσει την επαφή με το επίπεδο των 9.000 δολαρίων ανά τόνο τον επόμενο χρόνο, κατά μέσο όρο μόνο 8.000 δολάρια μέχρι το τέλος του 2026 και θα συνεχίσει να πέφτει χαμηλότερα μέχρι το 2030.
www.worldenergynews.gr
