Το πλάνο εξελίξεων που θα καταλήξουν στην τελική συμφωνία
Αρχίζει να διαφαίνεται φως, αμυδρό φως ως προς την ελληνική αξιολόγηση καθώς σύμφωνα με πληροφορίες φαίνεται ότι θα συμβούν τα εξής άπαξ και η ελληνική κυβέρνηση έχει αποφασίσει να αποδεχθεί τα μέτρα των δανειστών.
Φαίνεται ότι υπάρχει συμφωνία ΔΝΤ με Γερμανία για το ελληνικό πρόγραμμα και πλέον ζητούμενο είναι πότε θα εφαρμοστεί αυτή η συμφωνία.
Τα νέα δεδομένα φαίνονται πιο αισιόδοξα για την Ελλάδα καθώς αρχίζει να εξυφαίνεται κάποιο ισχνό φως σε σχέση με το σκοτάδι και την απογοήτευση που υπήρχε πριν μικρό χρονικό διάστημα.
Το πλάνο εξελίξεων που θα καταλήξουν στην τελική συμφωνία σύμφωνα με το bankingnews έχει ως εξής:
Συγκεκριμένα με την έλευση των δανειστών στην Αθήνα την προσεχή εβδομάδα (από 28 Φεβρουαρίου 2017 και για μια εβδομάδα) το ΔΝΤ θα παρουσιάσει την δέσμη μέτρων που ζητάει ώστε η ελληνική κυβέρνηση να προνομοθετήσει.
Το ΔΝΤ είναι 100% σίγουρο ότι θα ζητήσει προνομοθετημένα μέτρα και οι αναφορές της ελληνικής κυβέρνησης ότι δεν θα πάρει ούτε 1 ευρώ νέα μέτρα είναι πολιτική προπαγάνδα.
Χωρίς προνομοθετημένα μέτρα δεν έχει αξιολόγηση.
Το ΔΝΤ ήδη έχει υποχωρήσει οριακά στις απαιτήσεις του για την Ελλάδα και έχει μειώσει τους δημοσιονομικούς στόχους για μετά το 2018.
Ως εκ τούτου δεν θα κάνει καμία άλλη παραχώρηση.
Το ΔΝΤ (Lagarde) με την Γερμανία (Merkel) έχουν συμφωνήσει να στηρίξουν το ελληνικό πρόγραμμα αλλά για να υλοποιηθεί το ελληνικό σενάριο η Ελλάδα πρέπει να τηρήσει απαρέγκλιτα τις δεσμεύσεις της.
Αξιολόγηση 7 Απριλίου ή 22 Μαίου του 2017
Η πιθανότητα να κλείσει η αξιολόγηση 20 Μαρτίου είναι μάλλον απίθανο και βασικό σενάριο θεωρείται η 7η Απριλίου και έσχατο σενάριο 22 Μαίου του 2017.
Καμία πλευρά δεν θέλει να βρεθεί η λύση στο Eurogroup στις 15 Ιουνίου του 2017 την τελευταία στιγμή.
Με βάση ορισμένες παραδοχές στο Eurogroup στις 7 Απριλίου ή 22 Μαίου συμφωνούν όλες οι πλευρές για το κλείσιμο της αξιολόγησης.
Συγκεκριμένα η Ελλάδα προνομοθετεί μέτρα 3,6 δισεκ. ευρώ ενώ θα ισχύσουν και τα αντίμετρα.
Στο Eurogroup που θα κλειδώσει η αξιολόγηση ο ESM θα παρουσιάσει και το πλέγμα των μέτρων που θα συμπεριλαμβάνονται στα μεσοπρόθεσμα μέτρα για το χρέος (νέα επιμήκυνση και πάγωμα επιτοκίων και κεφαλαιοποίησης τους στα επόμενα χρόνια).
Θα ανακοινωθούν και τα μεσοπρόθεσμα μέτρα για το χρέος.... με εφαρμογή από 2018
Τα μεσοπρόθεσμα μέτρα ρητά έχει συμφωνηθεί ότι δεν θα εφαρμοστούν το 2017 αλλά στο τέλος του προγράμματος το 2018.
Ωστόσο ο ESM θα παρουσιάσει το πακέτο των μέτρων ώστε το ΔΝΤ να μπορέσει με τα να δεδομένα να επαναξιολογήσει το ελληνικό χρέος.
Εάν η αξιολόγηση κλείσει Απρίλιο ή Μάιο θα διευκολύνει και τα σχέδια του ΔΝΤ.
Οι δύο κρίσιμες αποφάσεις του ΔΝΤ
Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο έχει δύο κρίσιμες αποφάσεις να λάβει
1)Να επαναξιολογήσει τα ελληνικά οικονομικά δεδομένα.
Το ΔΝΤ είναι περίπου βέβαιο ότι θα αναθεωρήσει την έκθεση προόδου της ελληνικής οικονομίας αλλάζοντας τις προοπτικές επί τα βελτίω.
Συγκεκριμένα θα αλλάξει τις παραδοχές και θα εμφανιστεί πιο αισιόδοξη για την ελληνική οικονομία.
Τα μεσοπρόθεσμα μέτρα που θα παρουσιαστούν στο Eurogroup αλλά θα εφαρμοστούν από το 2018 σε συνδυασμό με την αναθεωρημένη εκτίμηση για την πορεία της οικονομίας στην Ελλάδα θα επιτρέψουν στο Ταμείο να συντάξει νέα έκθεση βιωσιμότητας για το ελληνικό χρέος.
Αλλάζει το βασικό και δυσμενές σενάριο
Σε αυτή την περίπτωση και αλλάζοντας τις παραδοχές στο βασικό σενάριο basic scenario της DSA (έκθεση βιωσιμότητας) θα κρίνει το χρέος βιώσιμο από εξαιρετική μη βιώσιμο.
Ωστόσο στο δυσμενές σενάριο adverse scenario το ελληνικό χρέος και με τα νέα δεδομένα θα συνεχίσει να παραμένει ΜΗ βιώσιμο.
Η αλλαγή αυτή των παραδοχών και των εκτιμήσεων για την ελληνική οικονομία και την βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους θα επιτρέψουν στην ΕΚΤ να επαναξιολογήσει τα δεδομένα για την ποσοτική χαλάρωση.
Μέχρι τώρα θεωρείτο και σωστά χαμένη υπόθεση η ποσοτική χαλάρωση QE.
Όμως με τα νέα στοιχεία προφανώς αλλάζουν τα δεδομένα.
Στην περίπτωση αυτή εάν η αξιολόγηση κλείσει 7 Απριλίου στις 27 Απριλίου ή 3 Μαίου θα μπορούσε η ΕΚΤ να εγκρίνει ένα τμηματοποιημένο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης.
Και ενώ η ΕΚΤ δεν χρειάζεται να συνεδριάσει μόνο για θέματα νομισματικής πολιτικής για να εγκρίνει ποσοτική χαλάρωση αυτό που σίγουρα χρειάζεται είναι μεσοπρόθεσμα μέτρα για χρέος και ποσοτική χαλάρωση
Διαβάστε περισσότερα ΕΔΩ
Φαίνεται ότι υπάρχει συμφωνία ΔΝΤ με Γερμανία για το ελληνικό πρόγραμμα και πλέον ζητούμενο είναι πότε θα εφαρμοστεί αυτή η συμφωνία.
Τα νέα δεδομένα φαίνονται πιο αισιόδοξα για την Ελλάδα καθώς αρχίζει να εξυφαίνεται κάποιο ισχνό φως σε σχέση με το σκοτάδι και την απογοήτευση που υπήρχε πριν μικρό χρονικό διάστημα.
Το πλάνο εξελίξεων που θα καταλήξουν στην τελική συμφωνία σύμφωνα με το bankingnews έχει ως εξής:
Συγκεκριμένα με την έλευση των δανειστών στην Αθήνα την προσεχή εβδομάδα (από 28 Φεβρουαρίου 2017 και για μια εβδομάδα) το ΔΝΤ θα παρουσιάσει την δέσμη μέτρων που ζητάει ώστε η ελληνική κυβέρνηση να προνομοθετήσει.
Το ΔΝΤ είναι 100% σίγουρο ότι θα ζητήσει προνομοθετημένα μέτρα και οι αναφορές της ελληνικής κυβέρνησης ότι δεν θα πάρει ούτε 1 ευρώ νέα μέτρα είναι πολιτική προπαγάνδα.
Χωρίς προνομοθετημένα μέτρα δεν έχει αξιολόγηση.
Το ΔΝΤ ήδη έχει υποχωρήσει οριακά στις απαιτήσεις του για την Ελλάδα και έχει μειώσει τους δημοσιονομικούς στόχους για μετά το 2018.
Ως εκ τούτου δεν θα κάνει καμία άλλη παραχώρηση.
Το ΔΝΤ (Lagarde) με την Γερμανία (Merkel) έχουν συμφωνήσει να στηρίξουν το ελληνικό πρόγραμμα αλλά για να υλοποιηθεί το ελληνικό σενάριο η Ελλάδα πρέπει να τηρήσει απαρέγκλιτα τις δεσμεύσεις της.
Αξιολόγηση 7 Απριλίου ή 22 Μαίου του 2017
Η πιθανότητα να κλείσει η αξιολόγηση 20 Μαρτίου είναι μάλλον απίθανο και βασικό σενάριο θεωρείται η 7η Απριλίου και έσχατο σενάριο 22 Μαίου του 2017.
Καμία πλευρά δεν θέλει να βρεθεί η λύση στο Eurogroup στις 15 Ιουνίου του 2017 την τελευταία στιγμή.
Με βάση ορισμένες παραδοχές στο Eurogroup στις 7 Απριλίου ή 22 Μαίου συμφωνούν όλες οι πλευρές για το κλείσιμο της αξιολόγησης.
Συγκεκριμένα η Ελλάδα προνομοθετεί μέτρα 3,6 δισεκ. ευρώ ενώ θα ισχύσουν και τα αντίμετρα.
Στο Eurogroup που θα κλειδώσει η αξιολόγηση ο ESM θα παρουσιάσει και το πλέγμα των μέτρων που θα συμπεριλαμβάνονται στα μεσοπρόθεσμα μέτρα για το χρέος (νέα επιμήκυνση και πάγωμα επιτοκίων και κεφαλαιοποίησης τους στα επόμενα χρόνια).
Θα ανακοινωθούν και τα μεσοπρόθεσμα μέτρα για το χρέος.... με εφαρμογή από 2018
Τα μεσοπρόθεσμα μέτρα ρητά έχει συμφωνηθεί ότι δεν θα εφαρμοστούν το 2017 αλλά στο τέλος του προγράμματος το 2018.
Ωστόσο ο ESM θα παρουσιάσει το πακέτο των μέτρων ώστε το ΔΝΤ να μπορέσει με τα να δεδομένα να επαναξιολογήσει το ελληνικό χρέος.
Εάν η αξιολόγηση κλείσει Απρίλιο ή Μάιο θα διευκολύνει και τα σχέδια του ΔΝΤ.
Οι δύο κρίσιμες αποφάσεις του ΔΝΤ
Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο έχει δύο κρίσιμες αποφάσεις να λάβει
1)Να επαναξιολογήσει τα ελληνικά οικονομικά δεδομένα.
Το ΔΝΤ είναι περίπου βέβαιο ότι θα αναθεωρήσει την έκθεση προόδου της ελληνικής οικονομίας αλλάζοντας τις προοπτικές επί τα βελτίω.
Συγκεκριμένα θα αλλάξει τις παραδοχές και θα εμφανιστεί πιο αισιόδοξη για την ελληνική οικονομία.
Τα μεσοπρόθεσμα μέτρα που θα παρουσιαστούν στο Eurogroup αλλά θα εφαρμοστούν από το 2018 σε συνδυασμό με την αναθεωρημένη εκτίμηση για την πορεία της οικονομίας στην Ελλάδα θα επιτρέψουν στο Ταμείο να συντάξει νέα έκθεση βιωσιμότητας για το ελληνικό χρέος.
Αλλάζει το βασικό και δυσμενές σενάριο
Σε αυτή την περίπτωση και αλλάζοντας τις παραδοχές στο βασικό σενάριο basic scenario της DSA (έκθεση βιωσιμότητας) θα κρίνει το χρέος βιώσιμο από εξαιρετική μη βιώσιμο.
Ωστόσο στο δυσμενές σενάριο adverse scenario το ελληνικό χρέος και με τα νέα δεδομένα θα συνεχίσει να παραμένει ΜΗ βιώσιμο.
Η αλλαγή αυτή των παραδοχών και των εκτιμήσεων για την ελληνική οικονομία και την βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους θα επιτρέψουν στην ΕΚΤ να επαναξιολογήσει τα δεδομένα για την ποσοτική χαλάρωση.
Μέχρι τώρα θεωρείτο και σωστά χαμένη υπόθεση η ποσοτική χαλάρωση QE.
Όμως με τα νέα στοιχεία προφανώς αλλάζουν τα δεδομένα.
Στην περίπτωση αυτή εάν η αξιολόγηση κλείσει 7 Απριλίου στις 27 Απριλίου ή 3 Μαίου θα μπορούσε η ΕΚΤ να εγκρίνει ένα τμηματοποιημένο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης.
Και ενώ η ΕΚΤ δεν χρειάζεται να συνεδριάσει μόνο για θέματα νομισματικής πολιτικής για να εγκρίνει ποσοτική χαλάρωση αυτό που σίγουρα χρειάζεται είναι μεσοπρόθεσμα μέτρα για χρέος και ποσοτική χαλάρωση
Διαβάστε περισσότερα ΕΔΩ
