Μοναδική ελπίδα για την Ελλάδα είναι η διαγραφή χρέους, την οποία απορρίπτουν οι Ευρωπαίοι δανειστές
Πέντε ερωτήματα για τις προοπτικές της Ελλάδας μετά την έξοδό της από το τρίτο πρόγραμμα το 2018 θέτει η Capital Economics.
Σε ανάλυσή της με ημερομηνία 11 Δεκεμβρίου 2017, την οποία παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, η Capital Economics εκτιμά ότι η έξοδος από το πρόγραμμα δεν θα είναι «καθαρή», το χρέος παραμένει υψηλό και οι δανειστές θα επιμείνουν στην εφαρμογή πολιτικά «τοξικών» μεταρρυθμίσεων.
Παράλληλα υπογραμμίζει τον κίνδυνο να επαναληφθεί το «ελληνικό δράμα» του 2015.
Υπό αυτό το πρίσμα, το μέλλον της Ελλάδας στην Ευρωζώνη δεν είναι βέβαιο, προειδοποιεί η Capital Economics και θέτει πέντε ερωτήματα:
- Πως αποδίδει η ελληνική οικονομία;
Η Ελλάδα αρχίζει επιτέλους να ανακάμπτει από την ύφεση.
Το ΑΕΠ ενισχύθηκε στο γ΄τρίμηνο του 2017, σηματοδοτώντας τη μεγαλύτερη περίοδο σταθερής ανάπτυξης από το 2006.
Η βελτίωση οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στο εμπόριο και ιδιαίτερα στον τουρισμό. Αλλά η εγχώρια οικονομία παραμένει πολύ αδύναμη.
«Αμφιβάλουμε ότι η ανάπτυξη θα επιβεβαιώσει τις αισιόδοξες προβλέψεις της Ευρωπαϊκής Επιτροπής και της ελληνικής κυβέρνησης για τα επόμενα δύο χρόνια», σχολιάζουν οι αναλυτές της Capital Economics.
- Τελείωσε η λιτότητα;
Η δημοσιονομική πρόοδος που έχει καταγράψει η Ελλάδα είναι εντυπωσισκή, με το πρωτογενές πλεόνασμα του 2016 να ξεπερνά κατά πολύ τον στόχο.
Ωστόσο ένα σημαντικό μέρος της βελτίωσης οφείλεται σε εφάπαξ πληρωμές.
Η Ελλάδα πρέπει να πετύχει υψηλά πλεονάσματα και τα επόμενα χρόνια, τα οποία θα απαιτήσουν περαιτέρω μέτρα λιτότητας.
Αυτά τα μέτρα θα είναι δύσκολο να περάσουν, δεδομένης της έλλειψης υποστήριξης προς την ελληνική κυβέρνηση, εκτιμά η Capital Economics.
- Έχουν λυθεί τα προβλήματα των τραπεζών;
Όσον αφορά τις τράπεζες, δεν έχουν επωφεληθεί από την εντυπωσιακή δημοσιονομική πρόοδο.
Οι καταθέσεις αυξάνονται, αλλά αυτό οφείλεται στα capital controls.
Την ίδια ώρα, τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια (NPLs) παραμένουν πάνω από το 30% του συνόλου των δανείων.
Οι προσπάθειες για τη μείωσή τους, θα σημάνουν και την επιβράδυνση της πιστωτικής επέκτασης.
- Θα βγει η Ελλάδα από τα μνημόνια το 2018;
Η Ελλάδα θα βγει από το τρίτο πρόγραμμα τον Αύγουστο του 2018 ή και νωρίτερα, σύμφωνα με τους αναλυτές.
Η εντυπωσιακή δημοσιονομική εξυγίανση, οι μεταρρυθμιστικές προσπάθειες και η μέτρια οικονομική ανάκαμψη έχουν επιτρέψει κάποια πρόσβαση στις αγορές και κατέγραψε πτώση της απόδοσης των δεκαετών ομολόγων κάτω από το 5% για πρώτη φορά από το 2009.
Εν πάση περιπτώσει, δεδομένου ότι το δεν υπάρχουν λήξεις χρέους σε ορίζοντα δύο ετών, οι ανάγκες χρηματοδότησης είναι μέτριες και θα μπορούσαν σε μεγάλο βαθμό να καλυφθούν από το κεφαλαιακό «μαξιλάρι», που έχει ήδη συγκεντρωθεί.
Ωστόσο η έξοδος από τα μνημόνια δεν θα είναι καθαρή.
Το γεγονός ότι οι πιστωτές της EE εξακολουθούν να κατέχουν το 80% του χρέους, σημαίνει ότι θα επιμείνουν στη λιτότητα και τις μεταρρυθμίσεις.
Αυτοί οι όροι θα είναι πολύ δύσκολο να επιτευχθούν από την Ελλάδα, καθώς οι Έλληνες πολίτες βρίσκονται αντιμέτωποι με υψηλή ανεργία και μειωμένα επιδόματα.
Η πολιτική πίεση ενδεχομένως να οδηγήσει ακόμη και σε μια επανάληψη του δημοψηφίσματος του 2015.
Και αυτή τη φορά η Capital Economics προειδοποιεί ότι η Ελλάδα μπορεί να οδηγηθεί σε μια άτακτη χρεοκοπία και έξοδο από την Ευρωζώνη.
- Θα γίνει ελάφρυνση του ελληνικού χρέους;
Οι Ευρωπαίοι δήλωσαν ότι η ελάφρυνση του χρέους θα συζητηθεί μετά την τέταρτη και τελευταία αξιολόγηση, πιθανότατα στο β΄εξάμηνο του 2018.
Ωστόσο η όποια ρύθμιση θα προβλέπει επέκταση του χρόνου ωρίμανσης και μείωση επιτοκίων, εφόσον κριθεί απαραίτητο.
Οι Ευρωπαίοι αντιδρούν στη διαγραφή χρέους, η οποία είναι η μόνη πραγματική ελπίδα της Ελλάδας για επιτυχία στην Ευρωζώνη, τονίζει η Capital Economics.
Πηγή:www.bankingnews.gr
www.worldenergynews.gr
Σε ανάλυσή της με ημερομηνία 11 Δεκεμβρίου 2017, την οποία παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, η Capital Economics εκτιμά ότι η έξοδος από το πρόγραμμα δεν θα είναι «καθαρή», το χρέος παραμένει υψηλό και οι δανειστές θα επιμείνουν στην εφαρμογή πολιτικά «τοξικών» μεταρρυθμίσεων.
Παράλληλα υπογραμμίζει τον κίνδυνο να επαναληφθεί το «ελληνικό δράμα» του 2015.
Υπό αυτό το πρίσμα, το μέλλον της Ελλάδας στην Ευρωζώνη δεν είναι βέβαιο, προειδοποιεί η Capital Economics και θέτει πέντε ερωτήματα:
- Πως αποδίδει η ελληνική οικονομία;
Η Ελλάδα αρχίζει επιτέλους να ανακάμπτει από την ύφεση.
Το ΑΕΠ ενισχύθηκε στο γ΄τρίμηνο του 2017, σηματοδοτώντας τη μεγαλύτερη περίοδο σταθερής ανάπτυξης από το 2006.
Η βελτίωση οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στο εμπόριο και ιδιαίτερα στον τουρισμό. Αλλά η εγχώρια οικονομία παραμένει πολύ αδύναμη.
«Αμφιβάλουμε ότι η ανάπτυξη θα επιβεβαιώσει τις αισιόδοξες προβλέψεις της Ευρωπαϊκής Επιτροπής και της ελληνικής κυβέρνησης για τα επόμενα δύο χρόνια», σχολιάζουν οι αναλυτές της Capital Economics.
- Τελείωσε η λιτότητα;
Η δημοσιονομική πρόοδος που έχει καταγράψει η Ελλάδα είναι εντυπωσισκή, με το πρωτογενές πλεόνασμα του 2016 να ξεπερνά κατά πολύ τον στόχο.
Ωστόσο ένα σημαντικό μέρος της βελτίωσης οφείλεται σε εφάπαξ πληρωμές.
Η Ελλάδα πρέπει να πετύχει υψηλά πλεονάσματα και τα επόμενα χρόνια, τα οποία θα απαιτήσουν περαιτέρω μέτρα λιτότητας.
Αυτά τα μέτρα θα είναι δύσκολο να περάσουν, δεδομένης της έλλειψης υποστήριξης προς την ελληνική κυβέρνηση, εκτιμά η Capital Economics.
- Έχουν λυθεί τα προβλήματα των τραπεζών;
Όσον αφορά τις τράπεζες, δεν έχουν επωφεληθεί από την εντυπωσιακή δημοσιονομική πρόοδο.
Οι καταθέσεις αυξάνονται, αλλά αυτό οφείλεται στα capital controls.
Την ίδια ώρα, τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια (NPLs) παραμένουν πάνω από το 30% του συνόλου των δανείων.
Οι προσπάθειες για τη μείωσή τους, θα σημάνουν και την επιβράδυνση της πιστωτικής επέκτασης.
- Θα βγει η Ελλάδα από τα μνημόνια το 2018;
Η Ελλάδα θα βγει από το τρίτο πρόγραμμα τον Αύγουστο του 2018 ή και νωρίτερα, σύμφωνα με τους αναλυτές.
Η εντυπωσιακή δημοσιονομική εξυγίανση, οι μεταρρυθμιστικές προσπάθειες και η μέτρια οικονομική ανάκαμψη έχουν επιτρέψει κάποια πρόσβαση στις αγορές και κατέγραψε πτώση της απόδοσης των δεκαετών ομολόγων κάτω από το 5% για πρώτη φορά από το 2009.
Εν πάση περιπτώσει, δεδομένου ότι το δεν υπάρχουν λήξεις χρέους σε ορίζοντα δύο ετών, οι ανάγκες χρηματοδότησης είναι μέτριες και θα μπορούσαν σε μεγάλο βαθμό να καλυφθούν από το κεφαλαιακό «μαξιλάρι», που έχει ήδη συγκεντρωθεί.
Ωστόσο η έξοδος από τα μνημόνια δεν θα είναι καθαρή.
Το γεγονός ότι οι πιστωτές της EE εξακολουθούν να κατέχουν το 80% του χρέους, σημαίνει ότι θα επιμείνουν στη λιτότητα και τις μεταρρυθμίσεις.
Αυτοί οι όροι θα είναι πολύ δύσκολο να επιτευχθούν από την Ελλάδα, καθώς οι Έλληνες πολίτες βρίσκονται αντιμέτωποι με υψηλή ανεργία και μειωμένα επιδόματα.
Η πολιτική πίεση ενδεχομένως να οδηγήσει ακόμη και σε μια επανάληψη του δημοψηφίσματος του 2015.
Και αυτή τη φορά η Capital Economics προειδοποιεί ότι η Ελλάδα μπορεί να οδηγηθεί σε μια άτακτη χρεοκοπία και έξοδο από την Ευρωζώνη.
- Θα γίνει ελάφρυνση του ελληνικού χρέους;
Οι Ευρωπαίοι δήλωσαν ότι η ελάφρυνση του χρέους θα συζητηθεί μετά την τέταρτη και τελευταία αξιολόγηση, πιθανότατα στο β΄εξάμηνο του 2018.
Ωστόσο η όποια ρύθμιση θα προβλέπει επέκταση του χρόνου ωρίμανσης και μείωση επιτοκίων, εφόσον κριθεί απαραίτητο.
Οι Ευρωπαίοι αντιδρούν στη διαγραφή χρέους, η οποία είναι η μόνη πραγματική ελπίδα της Ελλάδας για επιτυχία στην Ευρωζώνη, τονίζει η Capital Economics.
Πηγή:www.bankingnews.gr
www.worldenergynews.gr
