Ενέργεια

Α.Finance: Σε Μυτιληναίο, ΜΟΗ το μεγάλο upside - Ποιές οι βασικές επιλογές

Α.Finance: Σε Μυτιληναίο, ΜΟΗ το μεγάλο upside - Ποιές οι βασικές επιλογές
Tα κριτήρια ανάπτυξης της καθαρής ενέργειας δίνουν premium για τους επενδυτές
Προοπτικές στον κλάδο ενέργειας και εδικά στον τομέα της καθαρής και βιώσιμης ανάπτυξης βλέπει η ανάλυση της Alpha Finance για το 2021.
Κεντρικές επιλογές με αυτά τα κριτήρια είναι οι Μυτιληναίος, ΔΕΗ, ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή και ΑΔΜΗΕ.
Για την Μυτιληναίος η τιμή - στόχος είναι τα 15,23 ευρώ που μπορεί να ανέλθει στα 17,48 ευρώ με τις σχεδιασμένες επενδύσεις στις ανανεώσιμες.
Για την ΔΕΗ αναθεωρείται στα 8,60 ευρώ, παρά την απόδοση 240% από τα χαμηλά του περασμένου Μαρτίου.
Και αυτό χάρις το νέο WACC και το busιness plan που ανακοινώθηκε στην Investor Day.
Για την TΕΡΝΑ Ενεργειακή η τιμή - στόχος είναι τα 14,70 ευρώ, που επίσης μπορεί να αναθεωρηθεί αν προστεθούν 500 MW στην εγκατεστημένη ισχύ.
Ο ΑΔΜΗΕ εκτιμάται ότι υποτιμημένος κατά 30% έναντι των ομοειδών του με βάση το RAB, αλλά και την αναμενόμενη μέση άνοδό του μεγέθους αυτού κατά 8% στην δεκαετία.
Δίνεται τιμή - στόχος τα 3,08 ευρώ.

Μεγάλα περιθώρια ανόδου για την Motor Oil

Σημαντικές δυνατότητες βλέπει για την Motor Oil με στόχο τα 17,20 ευρώ, καθώς προβλέπει ότι τα ΕBITDA θα φτάσουν τα 454 εκατ το 2021 έναντι 174 εκατ το 2020.
Κατά τον τρόπο αυτό τα καθαρά αποτελέσματα θα εκτοξευθούν από ζημιές το 2020 σε κέρδη 212 εκατ το 2021, οπότε και η μερισματική απόδοση θα επανέλθει στο 7% με πρόβλεψη μερίσματος 0,80 ευρώ ανά μετοχή.
Στην παρούσα φάση η MOH διαπραγματεύεται 5,5 φορές τα προβλεπόμενα κέρδη του 2022 και 4,1 τα EBITDA  του 2022.
Ο καθαρός δανεισμός παραμένει στο 70% των ιδίων για το 2020.

Τα EΛΠΕ από την πλευρά τους αναμένεται επίσης ότι θα έχουν ένα turn around για το 2021 με EBITDA στα 476 εκατ από ζημιές καθαρές 413 εκατ το 2020.
Άρα για το 2021 τα καθαρά κέρδη αναμένονται στα 120 εκατ.
Στα παρόντα επίπεδα η σχέση EV/EBITDA είναι 7,7 για το 2021 και 6,1 για το 2022.
Από πλευράς μερισμάτων εκτιμάται ότι το 2021 θα ειναι στα 0,3 ευρώ ανά μετοχή και θα ανέβει στα 0,4 το 2022.
Με τιμή - στόχο τα 7,32 ευρώ τα ΕΛΠΕ είναι προφανές ότι θα ανακάμψουν τις επόμενες χρονιές μετά την χρονιά-σοκ του COVID τo 2020, όμως δύσκολα θα δημιουργηθούν οι προϋποθέσεις για ιδιωτικοποίησή τους.
Η σχέση καθαρό χρέος προς ίδια στο 103%.

Ο μετασχηματισμός της Μυτιληναίος κρίνει τη νέα κεφαλαιοποίηση

Από τις βασικές επιλογές η Μυτιληναίος είναι εκείνη που έχει ένα ευρύ και διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο με ανάπτυξη στον κλάδο των ESG,που εκφράζει τις νέες επενδυτικές τάσεις διεθνώς.
Αυτό διαπιστώνει και η ανάλυση που επισημαίνει, ότι έχει μεταχηματιστεί από μια commodity εταιρία σε ένα χαρτοφυλάκιο δραστηριοτήτων με έμφαση σε παραγωγό και παροχέα ηλεκτρισμού, κατασκευαστή υποδομών καθαρής ενέργειας και παραγωγό ανανεωσίμων πηγών, που θα προσδιορίσουν υψηλότερες αποτιμήσεις με βάση τις επενδυτικές τάσεις της εποχής, καθώς θα είναι game changer.
To ΕΒΙΤDA αναμένεται να ανέλθει υψηλότερα των 450 -520 εκατ μετά το 2022 από 309 εκατ το 2020.
Αυτό θα επιτευχθεί από από τη νέα μονάδα CCGT, που θα προσθέτει 69 εκατ σε ετήσια βάση, 80-110 εκατ από τον τομέα των ΑΠΕ, των λεγομένων SES/RSD, που περιλαμβάνει μεταξύ άλλων τις κατασκευές μεγάλων φωτοβολταϊκών πάρκων διεθνώς και λοιπές δραστηριότητες, στον τομέα διαχείρισης αποβλήτων και περιβάλλοντος και το υπόλοιπο από μείωση κόστους, που αφορά προφανώς το Αλουμίνιο.
Όμως ο κλάδος των ανανεωσίμων μπορεί να αυξήσει περισσότερο από 100 εκατ ευρώ τα EBITDA με τις ανάλογες επενδύσεις.
Διαπραγματεύεται με 6,4 EV/EBITDA για το 2021 και 5,1 το 2022, μερισματική απόδοση 2,9% για 2020 και 2021 και 3,2% για 2022, καθαρά δάνεια προς ίδια 37%.
Τα προβλεπόμενα κέρδη είναι 177 εκατ για το 2021 και 251 εκατ. για το 2022 .

ΔΕΗ: Η αξιοπιστία επιστρέφει

Η ΔΕΗ έχει σαν βασικό πλεονέκτημα την αξιοπιστία που χρίζει το μάνατζμεντ Στάσση. Εκτιμάται ότι παρά τα ρίσκα θα είναι από τα πιο επιτυχημένα πλάνα αναδιάρθρωσης της ελληνικής αγοράς.
Κλειδί οι επενδύσεις με συνολικό CAPEX 3,4 δισ για την περίοδο μέχρι το 2023.
Το EBITDA προβλέπεται στα 1,664 δισ το 2021, προφανώς λόγω της πώλησης του 49% του ΔΕΔΔΗΕ, προσαρμοσμένο στα 0,9 δισ και στην συνέχεια να σταθεροποιηθεί πάνω από 1 δισ.
Η ΔΕΗ θα λάβει 350 εκατ από τις τιτλοποιήσεις φέτος και το 2023 το καθαρό χρέος θα είναι στο 3,1 σε σχέση με το ebitda, χαμηλότερα από τους στόχους της δίοκησης .

ΤΕΝΕΡΓΑ: Κλειδί η εγκατεστημένη ισχύς ΑΠΕ

Η Τέρνα Ενεργειακή αναμένεται να ξεπεράσει σε ebitda τα 320 εκατ ευρώ το 2021 από 229 εκατ το 2020 και προβλεπεται άνοδος 23% στο CAGR.
Tα καθαρά κέρδη θα κάνουν την διαφορά το 2023 με 119 εκατ ευρώ από 66 που αναμένονται το 2021.
Το μέρισμα σταθερά από 0,35 ευρώ θα φτάσει μέχρι 0,55 το 2023 και διαπραγματεύεται 11,2 φορές τα ebitda.
H σχέση καθαρού χρέους προς ίδια στο 1,7 -2 και η σχέση καθαρού χρέους προς ebitda στο 4 -4,8.
Βασικό asset o στόχος για εκγκατεστημένη ισχύ στα 2,8GW. Περιορισμένο το ρίσκο υποχώρησης της μετοχής.

ΑΔΜΗΕ: Το υποτιμημένο ομόλογο

O AΔΜΗΕ με πρόβλεψη 8% CAGR σε επίπεδο RAB για την περίοδο 2021 -2030 και EPS CAGR 2021 -2030 στο 4% και αντίστοιχα μερίσματα CAGR 2021 - 30 8%, αποτελεί μια σταθερή επιλογή με τιμή - στόχο τα 3,08 ευρώ.
Το discount με βάση το RAB είναι 30% -34% σε σχέση με τις ομοειδείς ευρωπαϊκές εταιρίες.
Το πλάνο του CAPEX είναι 4,3 δισ για την 10ετία και είναι υποδανεισμένος με σχέση καθαρού χρέους προς EBITDΑ στο 0,9, άρα μεγάλα περιθώρια δανεισμού για χρηματοδότηση επενδύσεων.
Το ύψος κερδοφορίας αναμένεται σταθερά οριακά υψηλότερα των 100 εκατ ευρώ, 0,23 ευρώ ανά μετοχή με μέρισμα στο 0,11-0,12 μέχρι το 2023.

www.worldenergynews.rg

Ρoή Ειδήσεων

Δείτε επίσης