Το μαξιλάρι ρευστότητας εργαλείο για την χρηματοδότηση της κρίσης
Στις σκέψεις της κυβέρνησης είναι να ζητήσει από την Κομισισόν την χρήση τμήματος των 24 δισ του μαξιλαριού ρευστότητας για να καλύψει τόκους του χρέους για την τρέχουσα διετία 2020-21.
Το ύψος αυτό αναμένεται στα 6,6 δισ το 2020 και σρα 6,8 δισ το 2021.
Κατά τον τρόπο αυτό θα δημιουργήσει τον αντίστοιχο δημοσιονομικό χώρο για να καλύψει τις μαύρες τρύπες που δημιουργούνται, κατά πρώτον από την αναβολή κάλυψης των φορολογικών υποχρεώσεων των επιχειρήσεων στο 4μηνο, την χρηματοδότηση των χρεωλυσίων των επιχειρήσεων στις τράπεζες και στην κάλυψη άλλων δαπανών των επιχειρήσεων και κεφαλαίων που θα βάλει στην οικονομία για να αντιμετωπίσει την κρίση του Coronavirus.
Αν υπάρξει μια τέτοια εξέλιξη από την μια ανακουφίζει εσωτερικά την οικονομία , αλλά από την άλλη δημιουργεί ερωτήματα για τους δημοσιονομικούς στόχους του μέλλοντος σε σχέση με την βιωσιμότητα του χρέους.
Αυτό εν πολλοίς και δικαιολογεί το τίναγμα της απόδοοσης του ελληνικού 10ετούς ομολόγου από το 0,9% στα 3,5%, καθώς οι αγορές αρχίζουν να προβληματίζονται με την δημοσιονομική σταθερότητα της Ελλλαδας μελλοντικά.
Όλα αυτά θα κριθούν από τις αποφάσεις της Κομισιόν για το Σύμφωνο Σταθερότητας και για το τι θα ισχύσει αφού ξεπεραστεί η κρίση του COVID.
Παράλληλα είναι άγνωστο τι κεφάλαια θα χρειασθούν οι τράπεζες οι οποίες βλέπουν να επιδεινώνονται, λόγω της νέας κρίσης τα επισφαλή δανειά τους, εκ νέου.
Η μεγάλη υποχώρηση στα ομόλογα
Γιατί σημειώνεται κραχ στα ελληνικά ομόλογα με το 10ετές ομόλογο στο 3,5%;
Σε όλη την Ευρώπη καταγράφεται μεγάλη επιδείνωση καθώς οι πωλήσεις ρίχνουν τις τιμές και ανεβάζουν τις αποδόσεις των ομολόγων, σύμφωνα με το Bankingnews.gr
Η Ιταλία έχει βρεθεί στο 2,25% στο 10ετές ομόλογο, το Ισπανικό 0,99% και το Πορτογαλικό 10ετές ομόλογο 1,24%.
Το sell off στα ομόλογα έχει αιτιολογία ελλείψει ρευστότητας στα διεθνή funds πουλάνε assets με στόχο να διατηρήσουν επαρκή ρευστότητα.
Όμως το ελληνικό 10ετές ομόλογο εμφανίζει την χειρότερη επίδοση διεθνώς στο 3,5% οι αιτίες είναι δύο
1)Ο προφανής λόγος ο κορωνοιός προκαλεί ύφεση και η ύφεση θα μεταφραστεί στα ομόλογα.
Οι επενδυτές δεν έχουν ορατότητα για την Ελλάδα και πουλάνε μαζικά.
Την ίδια στιγμή τα διεθνή funds για να αντιμετωπίσουν τα διογκούμενα προβλήματα ρευστότητας πουλάνε μαζικά και μετοχές και ομόλογα.
2)Υπάρχει όμως και ένας ειδικός λόγος στην Ελλάδα.
Μετά την απόφαση των θεσμών να δώσουν ευελιξία στην Ελλάδα και να επιτρέψουν την χρήση κεφαλαίων χωρίς να θεωρηθεί κρατική βοήθεια, ορισμένοι βλέπουν χρήση των 30 δισεκ. του κεφαλαιακού μαξιλαριού είτε για το χρέος, είτε για τις τράπεζες.
Να σημειωθεί ότι το κεφαλαιακό μαξιλάρι σχεδιάστηκε για την εξυπηρέτηση του χρέους.
H χρήση του κεφαλαιακού μαξιλαριού για το χρέος θα αποδειχθεί credit negative για την Ελλάδα, θα είναι απόδειξη αδυναμίας εξόδου στις αγορές.
www.worldenergynews.gr
Το ύψος αυτό αναμένεται στα 6,6 δισ το 2020 και σρα 6,8 δισ το 2021.
Κατά τον τρόπο αυτό θα δημιουργήσει τον αντίστοιχο δημοσιονομικό χώρο για να καλύψει τις μαύρες τρύπες που δημιουργούνται, κατά πρώτον από την αναβολή κάλυψης των φορολογικών υποχρεώσεων των επιχειρήσεων στο 4μηνο, την χρηματοδότηση των χρεωλυσίων των επιχειρήσεων στις τράπεζες και στην κάλυψη άλλων δαπανών των επιχειρήσεων και κεφαλαίων που θα βάλει στην οικονομία για να αντιμετωπίσει την κρίση του Coronavirus.
Αν υπάρξει μια τέτοια εξέλιξη από την μια ανακουφίζει εσωτερικά την οικονομία , αλλά από την άλλη δημιουργεί ερωτήματα για τους δημοσιονομικούς στόχους του μέλλοντος σε σχέση με την βιωσιμότητα του χρέους.
Αυτό εν πολλοίς και δικαιολογεί το τίναγμα της απόδοοσης του ελληνικού 10ετούς ομολόγου από το 0,9% στα 3,5%, καθώς οι αγορές αρχίζουν να προβληματίζονται με την δημοσιονομική σταθερότητα της Ελλλαδας μελλοντικά.
Όλα αυτά θα κριθούν από τις αποφάσεις της Κομισιόν για το Σύμφωνο Σταθερότητας και για το τι θα ισχύσει αφού ξεπεραστεί η κρίση του COVID.
Παράλληλα είναι άγνωστο τι κεφάλαια θα χρειασθούν οι τράπεζες οι οποίες βλέπουν να επιδεινώνονται, λόγω της νέας κρίσης τα επισφαλή δανειά τους, εκ νέου.
Η μεγάλη υποχώρηση στα ομόλογα
Γιατί σημειώνεται κραχ στα ελληνικά ομόλογα με το 10ετές ομόλογο στο 3,5%;
Σε όλη την Ευρώπη καταγράφεται μεγάλη επιδείνωση καθώς οι πωλήσεις ρίχνουν τις τιμές και ανεβάζουν τις αποδόσεις των ομολόγων, σύμφωνα με το Bankingnews.gr
Η Ιταλία έχει βρεθεί στο 2,25% στο 10ετές ομόλογο, το Ισπανικό 0,99% και το Πορτογαλικό 10ετές ομόλογο 1,24%.
Το sell off στα ομόλογα έχει αιτιολογία ελλείψει ρευστότητας στα διεθνή funds πουλάνε assets με στόχο να διατηρήσουν επαρκή ρευστότητα.
Όμως το ελληνικό 10ετές ομόλογο εμφανίζει την χειρότερη επίδοση διεθνώς στο 3,5% οι αιτίες είναι δύο
1)Ο προφανής λόγος ο κορωνοιός προκαλεί ύφεση και η ύφεση θα μεταφραστεί στα ομόλογα.
Οι επενδυτές δεν έχουν ορατότητα για την Ελλάδα και πουλάνε μαζικά.
Την ίδια στιγμή τα διεθνή funds για να αντιμετωπίσουν τα διογκούμενα προβλήματα ρευστότητας πουλάνε μαζικά και μετοχές και ομόλογα.
2)Υπάρχει όμως και ένας ειδικός λόγος στην Ελλάδα.
Μετά την απόφαση των θεσμών να δώσουν ευελιξία στην Ελλάδα και να επιτρέψουν την χρήση κεφαλαίων χωρίς να θεωρηθεί κρατική βοήθεια, ορισμένοι βλέπουν χρήση των 30 δισεκ. του κεφαλαιακού μαξιλαριού είτε για το χρέος, είτε για τις τράπεζες.
Να σημειωθεί ότι το κεφαλαιακό μαξιλάρι σχεδιάστηκε για την εξυπηρέτηση του χρέους.
H χρήση του κεφαλαιακού μαξιλαριού για το χρέος θα αποδειχθεί credit negative για την Ελλάδα, θα είναι απόδειξη αδυναμίας εξόδου στις αγορές.
www.worldenergynews.gr
