Η γαλλική εταιρεία ηλεκτρικής ενέργειας υποστηρίζεται από ορατά κέρδη και αξιόπιστη στρατηγική κερδών ενόψει του 2027, σύμφωνα με την αμερικανική τράπεζα
Οι αναλυτές της Jefferies (αμερικανική πολυεθνική επενδυτική τράπεζα με έδρα στη Νέα Υόρκη) αναβάθμισαν την Engie (γαλλική πολυεθνική εταιρεία παραγωγής και διανομής ηλεκτρικής ενέργειας, ορυκτών καυσίμων και ανανεώσιμων πηγών ενέργειας) σε «αγορά», αναθεωρώντας την προηγούμενη υποβάθμισή τους από τον Ιανουάριο.
Αυτή η απόφαση οφείλεται στην ισχυρή ενημέρωση της Engie για το FY24, η οποία παρουσίασε μια πιο συναρπαστική ιστορία μετοχών, σύμφωνα με την τράπεζα.
Οι αναλυτές της τράπεζας προβλέπουν τώρα μια πιο ξεκάθαρη πορεία για την Engie ώστε να πετύχει κανονική ανάπτυξη της κοινής ωφέλειας από το 2026 και μετά.
Η προοπτική για την επόμενη διετία
Πιστεύουν ότι η καθοδήγηση της Engie για το 2027 είναι εφικτή, υποστηριζόμενη από ορατά κέρδη και μια αξιόπιστη στρατηγική κερδών.
Αυτή η προοπτική ενισχύεται περαιτέρω από αυτό που η αμερικανική πολυεθνική επενδυτική τράπεζα περιγράφει ως την καλύτερη διαχείριση στην κατηγορία του η οποία έχει αποφέρει σταθερά μια ανάκαμψη.
Η Jefferies εκτιμά ότι η Engie θα είναι σε θέση να επιστρέψει στην κανονική ανάπτυξη των υπηρεσιών κοινής ωφελείας από το 2026, προβλέποντας CAGR EPS/DPS 4-5% για το 2026-30.
Αυτή η ανάπτυξη αναμένεται να υποστηριχθεί από την αύξηση της έκθεσης σε ανανεώσιμες πηγές ενέργειας (ΑΠΕ) και δίκτυα ηλεκτρικής ενέργειας.
Σύμφωνα με την Jefferies θα βοηθήσει την Engie να κλείσει την ιστορική της έκπτωση σε ομοτίμους και να επιτύχει μια αποτίμηση πιο σύμφωνη με μια τυπική κοινή χρήση.
Επισημαίνει επίσης χρήσιμες λεπτομέρειες της εταιρείας που παρέχουν εμπιστοσύνη στα κέρδη της Engie για το 2024-27.
Η εκτίμησή της για τη γέφυρα EBIT 2024-27 της Engie υποδεικνύει ένα εύλογο προφίλ κερδών με διαχειρίσιμο κίνδυνο πτώσης.
Η Engie εστιάζει στην αύξηση του ποσοστού των συμβατικών/ρυθμιζόμενων κερδών, στοχεύοντας στο 63% του συμβολαίου/ρυθμιζόμενου EBIT του 2027, από 42% το 2024.
Η εταιρεία έχει ισχυρό ιστορικό σε αυτόν τον τομέα, που αποδεικνύεται από την ηγετική της θέση στην υπογραφή πράσινων PPA, με 4,3 GW συμβάσεων που υπογράφηκαν το 2024, έναντι 2,7 GW το 2023, και συνολικό χαρτοφυλάκιο 14 GW.
Η Jefferies σημειώνει επίσης ότι ορατές αναβαθμίσεις κάτω από τη γραμμή, (όπως ο φόρος και το χαμηλότερο καθαρό επιτόκιο), μαζί με τις συνετές υποθέσεις ομαλοποίησης για τις τιμές ηλεκτρικής ενέργειας και τη μεταβλητότητα, συμβάλλουν στην εμπιστοσύνη τους στην απόδοση των κερδών της Engie.
Πιθανότητα κινδύνου από τη γαλλική πολιτική
Δηλώνουν ότι ο κίνδυνος από τη γαλλική πολιτική είναι λιγότερο έντονος βραχυπρόθεσμα λόγω της ψήφισης του προϋπολογισμού του 2025 και θεωρούν διαχειρίσιμο τον κίνδυνο περαιτέρω φορολογίας τα επόμενα χρόνια.
Επιπλέον, πιστεύουν ότι η αδυναμία στην Engie Brasil έχει ήδη συνυπολογιστεί στην τιμή της μετοχής, με περιορισμένο περιθώριο περαιτέρω επιδείνωσης.
Η Jefferies αύξησε επίσης τον στόχο της τιμής στα 20 ευρώ από 16,60 ευρώ (αντιπροσωπεύει αύξηση 20%).
Αυτός ο στόχος συνεπάγεται συνολική απόδοση των μετόχων της τάξης του 20% περίπου και 10x P/E 27 ετών, που είναι περίπου έκπτωση 20% στην Endesa/Iberdrola.
Η τράπεζα πιστεύει ότι η επίτευξη τυπικής αύξησης της κοινής ωφέλειας θα βοηθήσει στην επαναξιολόγηση της μετοχής και θα τη βοηθήσει να πετύχει μια αποτίμηση πιο κοντά στους μακροπρόθεσμους μέσους όρους του κλάδου.
Η μετοχή αυτή τη στιγμή διαπραγματεύεται με 9x προθεσμιακή τιμή P/E 1 έτους και μερισματική απόδοση 8% (έκπτωση 25% στον μέσο όρο των ομοτίμων και διαφορά +100 μονάδες βάσης στη μερισματική απόδοση).
Οι κύριοι κίνδυνοι στην αγορά
Ωστόσο, η Jefferies εντοπίζει επίσης βασικούς κινδύνους στην αγορά, συμπεριλαμβανομένης της γαλλικής πολιτικής, των αδύναμων υδροηλεκτρικών όγκων, του κινδύνου της αλυσίδας εφοδιασμού των ΗΠΑ από τους δασμούς και της χαμηλότερης από την αναμενόμενη μείωση των κερδών του ομίλου.
www.worldenergynews.gr
