Σε αναβάθμιση της τιμής στόχου της ΔΕΗ προχωρά η Eurobank στα 11,6 ευρώ για την μετοχή από 10.
Σύμφωνα με την ανάλυση, έχει μεγάλη σημασία ο στόχος του 20% που ανέφερε ο CEO Γ. Στάσσης για τις ΑΠΕ. Με δεδομένο ότι η ΔΕΗ έχει φυσικό hedging από τους πελάτες της στην αγορά ηλεκτρισμού σε σχέση με τη διακύμανση των τιμών, υπάρχει πολύς χώρος για επιτάχυνση των επενδύσεων σε ΑΠΕ τα χρόνια που έρχονται ακόμα και με την εφαρμογή των διμερών συμβολαίων.
Η ΔΕΗ στοχεύει να επενδύσει 3 δισ. ευρώ στην περίοδο 2020-2023 με την πλειοψηφία να πηγαίνει σε ΑΠΕ και ρυθμιζόμενες δραστηριότητες. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της ανάλυσης, η ΔΕΗ θα διοχετεύσει τα 2/3 των επενδύσεών της σε ΑΠΕ και κυρίως σε φωτοβολταϊκά.
Με τις συμφωνίες, όπως αυτή της RWE, το μερίδιο στην αγορά των ΑΠΕ θα έχει φτάσει το 14% το 2023. Για κάθε 1 GW φωτοβολταϊκών ονομαστικής επένδυσης 600 εκατ. ευρώ, η αξία για την επιχείρηση θα διαμορφώνεται στα 770 εκατ. που προσθέτει 8% στην κεφαλαιοποίηση.
Κατά συνέπεια, το IRR θα ανέβει σε διψήφιο αριθμό σταθερό σε σχέση με τις αποδόσεις, που έχουν οι ευρωπαϊκές εταιρείας ανανεώσιμης ενέργειας.
Προβλέπει για το 2023 EBITDA από τις ΑΠΕ μεγαλύτερο των 60 εκατ, και όταν ολοκληρωθεί το επενδυτικό πρόγραμμα, θα ανέρχεται σε 120 εκατ. συμβάλλοντας στο 10% του συνόλου.
Στα 11,6 ευρώ η κεφαλαιοποίηση είναι 5Χ EV/EBITDA 2021 που είναι σε discount 25-30% έναντι των ομοειδών ευρωπαϊκών εταιρειών. Με βάση το προβλεπόμενο P/E του 2021, η ΔΕΗ διαπραγματεύεται στο 16,7 έναντι 17,2 των ευρωπαϊκών εταιρειών κοινής ωφέλειας, ενώ με βάση αυτό του 2022 διαπραγματεύεται στο 8,3 έναντι 15,9 των ευρωπαϊκών εταιρειών.
Για το 2021 το EBITDA προβλέπεται στα 895,9 εκατ. και τα καθαρά κέρδη στα 75,4 ενώ για το 2022 το EBITDA θα ξεπεράσει το 1 δις. και τα καθαρά κέρδη θα ανέλθουν σε 259,1 εκατ. ευρώ.
www.worldenergynews.gr
