«Ο κόσμος πρέπει να αρχίσει να προετοιμάζεται από τώρα που ακόμη μπορεί για την επόμενη ύφεση», τονίζει ο Economist
Την εκτίμηση ότι μία νέα ύφεση είναι προ των πυλών της παγκόσμιας οικονομίας εκφράζει στο κεντρικό του άρθρο ο Economist, προσθέτοντας ότι σημαντική συμβολή σε αυτή την αρνητική πορεία έχουν οι ασκούμενες πολιτικές ανά την υφήλιο.
Σύμφωνα με το κορυφαίο οικονομικό περιοδικό πριν από ένα χρόνο ο κόσμος απολάμβανε μια συγχρονισμένη οικονομική επιτάχυνση.
ο 2017 αυξήθηκε η ανάπτυξη σε κάθε μεγάλη προηγμένη οικονομία εκτός από τη Βρετανία και στις περισσότερες αναδυόμενες οικονομίες. Το παγκόσμιο εμπόριο σημείωσε άνοδο και η αμερικανική οικονομία ενισχύθηκε.
Η διολίσθηση της Κίνας στον αποπληθωρισμό είχε σταματήσει, ακόμη και η ζώνη του ευρώ ευημερούσε.
Το 2018 η ιστορία είναι πολύ διαφορετική.
Αυτή την εβδομάδα οι χρηματιστηριακές αγορές κατέρρευσαν σε όλο τον κόσμο, καθώς οι επενδυτές ανησυχούσαν για δεύτερη φορά φέτος για την επιβράδυνση της ανάπτυξης και των επιπτώσεων της αυστηρότερης αμερικανικής νομισματικής πολιτικής.
Αυτοί οι φόβοι είναι βάσιμοι.
Το πρόβλημα της παγκόσμιας οικονομίας για το 2018 είναι η ανομοιογένεια.
Στις ΗΠΑ Αμερική οι φορολογικές περικοπές του Trump βοήθησαν η οικονομία να εμφανίζει ρυθμό ανάπτυξης κοντά στο 4%.
Η ανεργία βρίσκεται στο χαμηλότερο επίπεδο από το 1969.
Ωστόσο, το ΔΝΤ πιστεύει ότι η ανάπτυξη θα επιβραδυνθεί φέτος σε κάθε μεγάλη προηγμένη οικονομία, ενώ και οι αναδυόμενες αγορές έχουν πρόβλημα.
Αυτή η απόκλιση ανάμεσα στις ΗΠΑ και τις υπόλοιπες χώρες οφείλεται στη διαφορετική νομισματική πολιτική που ασκείται.
ι τα υπόλοιπα σημαίνει διαφορετικές νομισματικές πολιτικές.
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ έχει αυξήσει τα επιτόκια οκτώ φορές από τον Δεκέμβριο του 2015.
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) απέχει πολύ από την πρώτη της αύξηση.
Στην Ιαπωνία τα επιτόκια είναι αρνητικά.
Η Κίνα, ο κύριος στόχος του εμπορικού πολέμου του Trump, χαλάρωσε αυτή την εβδομάδα τη νομισματική πολιτική ως απάντηση στην αποδυνάμωση της οικονομίας της.
Όταν τα επιτόκια αυξάνονται στην Αμερική αλλά πουθενά αλλού, το δολάριο ενισχύεται.
Αυτό καθιστά πιο δύσκολο για τις αναδυόμενες αγορές να αποπληρώσουν τα χρέη τους σε δολάρια.
Ένα αυξανόμενο δολάριο έχει ήδη οδηγήσει Αργεντινή και την Τουρκία σε προβλήματα, ενώ αυτή την εβδομάδα το Πακιστάν ζήτησε από το ΔΝΤ οικονομική στήριξη.
Οι αναδυόμενες αγορές αντιπροσωπεύουν το 59% της παγκόσμιας παραγωγής (μετρούμενη βάσει της αγοραστικής δύναμης), από 43% μόλις πριν από δύο δεκαετίες, όταν ξέσπασε η ασιατική χρηματοπιστωτική κρίση.
Τα προβλήματά τους μπορεί σύντομα να… ξεβραστούν στις ακτές των ΗΠΑ.
Ο υπόλοιπος κόσμος θα μπορούσε να βρίσκεται σε χειρότερη κατάσταση μέχρι τότε, εάν οι δημοσιονομικές δυσκολίες της Ιταλίας δεν μειωθούν ή η Κίνα υποστεί μια απότομη επιβράδυνση.
Τα καλά νέα είναι ότι τα τραπεζικά συστήματα είναι πιο ανθεκτικά από ό, τι πριν από μια δεκαετία.
Τα κακά νέα είναι ότι οι πολιτικοί ανά την υφήλιο δεν είναι προετοιμασμένοι για να αντιμετωπίσουν μία νέα ύφεση.
Οι κεντρικές τράπεζες θα μπορούσαν να χρησιμοποιήσουν την πλέον γνωστή πολιτική ποσοτικής χαλάρωσης (QE), την αγορά κινητών αξιών με νεοσυσταθέντα αποθεματικά κεντρικής τράπεζας.
Η αποτελεσματικότητα του QE συζητείται, αλλά αν αυτό δεν λειτουργήσει, θα μπορούσαν να δοκιμάσουν πιο ριζοσπαστικές, μη δοκιμασμένες προσεγγίσεις, όπως η απευθείας χορηγήσεις κεφαλαίων.
Οι κυβερνήσεις μπορούν επίσης να αυξήσουν τις δαπάνες. Ακόμη και χώρες με μεγάλες επιβαρύνσεις του χρέους μπορούν να επωφεληθούν από δημοσιονομικές κινήσεις κατά τη διάρκεια της ύφεσης.
Το ερώτημα είναι εάν η χρήση αυτών των όπλων είναι πολιτικά αποδεκτή.
Οι κεντρικές τράπεζες θα εισέλθουν στην επόμενη ύφεση με ισολογισμούς που έχουν ήδη διογκωθεί από ιστορικά πρότυπα - η Fed's αξίζει 20% του ΑΕΠ. Οι αντίπαλοι της QE λένε ότι, μεταξύ άλλων, στρεβλώνει τις αγορές και διογκώνει τις φούσκες.
Η χαλάρωση της δημοσιονομικής πολιτικής θα προκαλέσει, επίσης, αντιδράσεις και συγκρούσεις.
Η ζώνη του ευρώ είναι και πάλι η πιο ανησυχητική περίπτωση, καθώς Γερμανία και άλλες χώρες της Βορείου Ευρώπης φοβούνται ότι κάποια χώρα (κυρίως του Νότου) μπορεί να χρεοκοπήσει.
Δεν πρέπει να ξεχνάμε ότι χρειάστηκε πρωτοφανής διασυνοριακή συνεργασία για την αντιμετώπιση της κρίσης το 2008.
Αλλά η άνοδος των λαϊκιστών θα περιπλέξει το έργο της συνεργασίας.
Η έγκαιρη δράση θα μπορούσε να αποτρέψει ορισμένους από τους κινδύνους.
Η προληπτική δράση απαιτεί πρωτοβουλία από πολιτικούς, αλλά δεν φαίνεται να υπάρχουν ηγέτες πρόθυμοι να την αναλάβουν.
Η μεταβλητότητα των αγορών κατά τη διάρκεια της τρέχουσας εβδομάδας δείχνει ότι δεν υπάρχει πολύς χρόνος.
Ο κόσμος πρέπει να αρχίσει να προετοιμάζεται από τώρα που ακόμη μπορεί για την επόμενη ύφεση.
www.bankingnews.gr
www.worldenergynews.gr
