Η πρόσφατη κρίση στην Ιταλία και ενώ η Ελλάδα βρίσκεται υπό την ομπρέλα προστασίας του μνημονίου κατέδειξε ότι ακόμη και ένα πρόγραμμα δεν διασφαλίζει σταθερότητα στα ομόλογα
Το πακέτο χρέος και αυξημένο κεφαλαιακό μαξιλάρι 25 με 30 δισ θα παρέχει την ίδια εξασφάλιση έναντι κρίσεων όπως και μια ECCL προληπτική πιστωτική γραμμή.
Μπορεί η κρίση στην Ιταλία να εκτονώνεται και η Ισπανική κρίση να οξύνεται αλλά η Ελλάδα δεν μπορεί να είναι έρμαιο των κρίσεων που μπορούν να ξεσπάσουν ανά πάσα στιγμή.
Η προληπτική πιστωτική γραμμή σε καμία περίπτωση δεν αποτελεί λύση.
Μπορεί να την υποστηρίζει η ΕΚΤ για θεσμικούς λόγους και η ΤτΕ ως εμμονή αλλά δεν διασφαλίζει την συστημική ευστάθεια της οικονομίας.
Η πρόσφατη κρίση στην Ιταλία και ενώ η Ελλάδα βρίσκεται υπό την ομπρέλα προστασίας του μνημονίου κατέδειξε ότι ακόμη και ένα πρόγραμμα δεν διασφαλίζει σταθερότητα στα ομόλογα.
Οι αποδόσεις των ομολόγων εκτοξεύτηκαν στην 10ετία από 3,92% στο 5% και στα 25 χρόνια στο 5,5%.
Άρα μια πιστωτική γραμμή δεν θα διασφαλίσει ότι η Ελλάδα δεν θα υποστεί σοκ από μια νέα κρίση.
Επίσης έχει εξελιχθεί σε σήριαλ για το ΔΝΤ, το οποίο εκ των πραγμάτων δεν θα συμμετάσχει στο τρίτο μνημόνιο.
Ποια είναι η πραγματικά βιώσιμη λύση για την Ελλάδα στην μεταμνημονιακή εποχή;
Μια αξιοπρεπής λύση για το χρέος – προφανώς η λύση που εξετάζεται δεν είναι αξιοπρεπής και μια συμφωνία των εμπλεκομένων μερών ότι το κεφαλαιακό απόθεμα, το κεφαλαιακό μαξιλάρι ή capital buffer που θα δημιουργήσει η Ελλάδα να μην είναι 15 δισεκ. αλλά 25 με 30 δισεκ.
Η Ελλάδα χρειάζεται ένα κεφαλαιακό μαξιλάρι 25 με 30 δισεκ. ώστε να περάσει το μήνυμα στις αγορές ότι υπάρχουν κεφάλαια που μπορούν να διασφαλίσουν την σταθερότητα.
Ένα κεφαλαιακό μαξιλάρι 25 με 30 δισεκ. πως θα μπορούσε να διαμορφωθεί αφού η Ελλάδα ακόμη δεν μπορεί να βγει στις αγορές;
Από την τελευταία δόση του ESM προς την Ελλάδα να λάβει 13-14 δισεκ.
Ήδη διαθέτει 6 δισεκ. από αυτά που έχουν συγκεντρωθεί.
Να χρησιμοποιηθεί ένα μέρος των repos για το κεφαλαιακό μαξιλάρι 5 με 10 δισεκ.
Η Ελλάδα θα έχει πολύ αυστηρή εποπτεία αλλά δεν θα έχει προληπτική πιστωτική γραμμή.
Η αυστηρή εποπτεία μπορεί να συνοδεύεται από μια λογική λύση στο χρέος και από ένα κεφαλαιακό απόθεμα 25-30 δισεκ.
Το πακέτο χρέος και αυξημένο κεφαλαιακό μαξιλάρι 25 με 30 δισ θα παρέχει την ίδια εξασφάλιση έναντι κρίσεων όπως και μια ECCL προληπτική πιστωτική γραμμή.
Πηγή:
www.bankingnews.gr
www.worldenergynews.gr
