Σχετικά Άρθρα
Metlen: Ο ελληνικός όμιλος σπάει το μονοπώλιο των Κινέζων στο γάλλιο – Απογείωση στα 1.000 δολ/kgr η τιμή του ορυκτού
Οι λόγοι για τα τόσο υψηλά επίπεδα αποτίμησης της συγκεκριμένης επένδυσης είναι η δυνατότητα που έχει η METLEN να απορροφήσει Ελληνικά και Ευρωπαϊκά κονδύλια για να μειώσει σημαντικά (τουλάχιστον στο μισό) το κόστος της αρχικής επένδυσης, η ανοδική πορεία της αγοράς της αλουμίνας, ιδιαίτερα το τελευταίο έτος και η παραγωγή γαλλίου.
Το γάλλιο, είναι ένα μέταλλο με πολύ υψηλή τιμή (σήμερα αγγίζει το €1εκατ./τόνο), το οποίο, όπως αναφέρεται, αφήνει υψηλά περιθώριά κέρδους, ενώ αποτελεί και ένα από τα πιο σημαντικά στρατηγικά μέταλλα σε Ευρωπαϊκό επίπεδο, σε συνέχεια και από την πρόσφατη διακοπή τροφοδότησης με γάλλιο της Ευρώπης από την Κίνα.
Πιο αναλυτικά, η αγορά βλέπει ιδιαίτερα θετικά την μεταλλευτική, μεταλλουργική και βιομηχανική επένδυση, ύψους 295,5 εκατ. ευρώ, την οποία οι αναλυτές αξιολογούν στα €4-5/μετοχή για τη εταιρεία ή μεταξύ 500-700 εκατ. ευρώ για την κεφαλαιοποίηση.
Morgan Stanley
Η Morgan Stanley σε αναλυτικό report της, θέτει νέα, υψηλότερη τιμή-στόχο για τη μετοχή της Metlen στα 47 ευρώ, δίνοντας σύσταση overweight.
Την έναρξη παραγωγής βωξίτη, η τράπεζα την περιμένει να ξεκινήσει το 2026, με την παραγωγή αλουμίνας και γαλλίου να αυξάνεται κατά το 2027, ενώ η πλήρης κλίμακα λειτουργίας αναμένεται το 2028, γράφει η MS στην ίδια έκθεση.
Η επένδυση υπογραμμίζει την αναπτυξιακή στροφή της Metlen πίσω στα Μέταλλα. Επιπλέον, ευθυγραμμίζεται με τις ανάγκες αυτάρκειας της ΕΕ σε γάλλιο μετά την επιβολή περιορισμών εξαγωγών από την Κίνα τον Ιούλιο του 2023.
Η επέκταση της αλουμίνας αυξάνει την καθαρή long θέση της Metlen κατά 390ktpa σε ~900ktpa και αποτελεί μία από τις βασικές επιλογές ανάπτυξης της Metlen τα τελευταία χρόνια. Ο συνδυασμός κλιμακωμένων εργασιών βωξίτη, διευρυμένης χωρητικότητας αλουμίνας και εισόδου στο γάλλιο θα μπορούσε να μεταφραστεί σε υψηλή διψήφια/χαμηλή τριψήφια αύξηση EBITDA €mn ετησίως από το 2028, ανάλογα με τις παραδοχές τιμολόγησης και κόστους, εκτιμούμε. Αυτό είναι στο πλαίσιο της τρέχουσας πρόβλεψης EBITDA της Morgan Stanley για το 2028 ύψους 1,3 δισ. ευρώ.
Το έργο βρίσκεται σε καλή θέση για να λάβει οικονομική υποστήριξη σε κεφαλαιουχικές δαπάνες ως μέρος του Νόμου Στρατηγικών Επενδύσεων της Ελλάδας, του Προσωρινού Πλαισίου Κρίσης και Μετάβασης (TCTF) και άλλων προγραμμάτων της ΕΕ.
Ως εκ τούτου, σύμφωνα με την τράπεζα το έργο είναι σε καλή θέση για να προσφέρει συναρπαστικές αποδόσεις και πολύ σύντομη περίοδο απόσβεσης. Αυτήν τη στιγμή, το capex 2025-2027 υπολογίζεται κατά μέσο όρο στα 400 εκατ. ευρώ/έτος, λίγο χαμηλότερα από το 2024 σε 850 εκατ. ευρώ, καθώς οι επενδύσεις σε ανανεώσιμες πηγές μεταβαίνουν σε λειτουργία αυτοχρηματοδότησης.
Ως εκ τούτου, η νέα επένδυση (με πιθανές επιχορηγήσεις) θα έχει μέτριο αντίκτυπο στο FCFY της Metlen στο ~1% κατά τη φάση κατασκευής και θα συμβάλει στην αύξηση των κερδών και των FCF από το τμήμα μετάλλων μόλις τεθεί σε λειτουργία
Berenberg
Σύμφωνα με την Berenberg, η επένδυση όχι μόνο αυξάνει την ικανότητα της Metlen να την ενσωματώνει κάθετα στην επιχείρηση αλουμινίου της (και μακρά αλουμίνα, η οποία είναι θετική), αλλά ο τομέας του γαλλίου είναι πολύ σημαντικός, πράγμα που σημαίνει ότι μπορεί να είναι στρατηγικός προμηθευτής αυτού του κρίσιμου ορυκτού στην Ευρώπη, παρέχοντας γεωπολιτική ασφάλεια.
"Συνεχίζουμε να πιστεύουμε ότι η Metlen είναι μια από τις πιο συναρπαστικές και παραγνωρισμένες ιστορίες μετοχών στην αγορά. Η εταιρεία ανακοίνωσε τον Δεκέμβριο ότι είχε καταθέσει ένα προσχέδιο ενημερωτικού δελτίου εισαγωγής πριν από μια πιθανή εισαγωγή στο LSE το 2025. Θεωρούμε την εξέλιξη ως θετική" γράφει η χρηματιστηριακή.
Pantelakis
Για την Pantelakis, η επένδυση θα συμβάλλει καθοριστικά στην ανθεκτικότητα της εφοδιαστικής αλυσίδας και στη στρατηγική CRM της ΕΕ, ενισχύοντας την αυτονομία της Ευρώπης σε κρίσιμα βασικά υλικά και αντικαθιστώντας σε μεγάλο βαθμό την Κίνα.
Οι κύριες αγορές που θα εξάγει η Metlen, θα είναι, σύμφωνα με τις σχετικές αναλύσεις, η Ευρώπη και η Αμερική με την παραγωγή να εκτιμάται, ότι θα δημιουργήσει ετήσιες πωλήσεις ύψους 1 δισ. ευρώ. Το έργο ενσωματώνει πράσινες τεχνολογίες αιχμής για την ελαχιστοποίηση των εκπομπών άνθρακα και αξιοποιεί τις συνέργειες με το τμήμα ενέργειας της Metlen για τη διασφάλιση της βιωσιμότητας του κόστους.
Ταξινομημένη ως Στρατηγική Επένδυση σύμφωνα με την ελληνική νομοθεσία, η πρωτοβουλία κέρδισε επίσης το STEP SEAL of Excellence της ΕΕ για την καθοριστική συμβολή της στην ανθεκτικότητα της εφοδιαστικής αλυσίδας και στη στρατηγική CRM της Ένωσης.
Πειραιώς
Η Πειραιώς εκτιμά ότι θα επεκτείνει στρατηγικά την έκθεση της εταιρείας σε προϊόντα με υψηλή ζήτηση που χαρακτηρίζονται από συνθήκες περιορισμένης προσφοράς.
Στο ίδιο μήκος κύματος κινούνται Beta, Optima και Alpha.
