Ισχυρή παραμένει η ζήτηση
Η ανησυχία για μια μακροοικονομική ύφεση ευθύνεται κυρίως για την πρόσφατη πτώση κατά 6% του Brent σύμφωνα με ανάλυση της Goldman Sachs η οποία όμως διατηρεί τη βεβαιότητα ότι το κατώτατο όριο των 75 δολαρίων για τις τιμές του Brent θα διατηρηθεί, λόγω αρκετών βασικών παραγόντων, όπως η ελαστική ζήτηση πετρελαίου, ο περιορισμένος κίνδυνος ύφεσης και η πιθανή ανάκαμψη της κερδοσκοπικής τοποθέτησης σύμφωνα με το investing.
Η Goldman Sachs επισημαίνει ότι η απότομη πτώση των τιμών του πετρελαίου την περασμένη εβδομάδα συνέπεσε με παρόμοιες μειώσεις στις τιμές των μετοχών και των αποδόσεων των ομολόγων. Αυτή η κίνηση υποδηλώνει ότι οι μακροοικονομικοί φόβοι, και όχι τα θεμελιώδη στοιχεία της αγοράς πετρελαίου, είναι οι πρωταρχικοί μοχλοί πίσω από το sell- off.
Οι αναλυτές επισημαίνουν ότι παρά τους φόβους αυτούς, τα πρόσφατα οικονομικά στοιχεία των ΗΠΑ και οι τάσεις της ζήτησης πετρελαίου δείχνουν ανθεκτικότητα.
Οι αναλυτές σημειώνουν ότι η ζήτηση πετρελαίου παραμένει ισχυρή στις δυτικές οικονομίες και σταθερή στην Ινδία. Η ζήτηση για βενζίνη στις ΗΠΑ, η κατανάλωση προϊόντων πετρελαίου στην Ευρώπη και η χρήση αεροπορικών καυσίμων στις χώρες του ΟΟΣΑ εμφανίζουν αύξηση πάνω από την τάση.
Στην πραγματικότητα, η ζήτηση πετρελαίου στις ΗΠΑ έφτασε σε υψηλό όλων των εποχών τον Μάιο, αυξημένη κατά 2% σε ετήσια βάση, και η ζήτηση πετρελαίου στην Ινδία τον Ιούλιο παρέμεινε ισχυρή, αυξημένη κατά 4% σε ετήσια βάση, σύμφωνα με κρατικά διυλιστήρια.
Περιορισμένος κίνδυνος ύφεσης
Ενώ επισημαίνει την αύξηση του κινδύνου ύφεσης στις ΗΠΑ, η Goldman Sachs αύξησε μόνο τις πιθανότητες ύφεσης 12 μηνών στο 25%.
«Συνεχίζουν να βλέπουν τον κίνδυνο ύφεσης περιορισμένο, δεδομένων των συνολικών λεπτομερών στοιχείων, της έλλειψης μεγάλων χρηματοοικονομικών ανισορροπιών και 525 bp περιθωρίου για περικοπές της Fed», ανέφεραν οι αναλυτές.
Οι αναλυτές πιστεύουν ότι η πρόσφατη αύξηση του ποσοστού ανεργίας είναι λιγότερο ανησυχητική σε σχέση με τους προηγούμενους κύκλους, δεδομένου του χαμηλού ποσοστού μόνιμων απολύσεων και των προσωρινών τριβών στην αγορά εργασίας.
Πιθανή ανάκαμψη στην κερδοσκοπική τοποθέτηση
Η Goldman Sachs βλέπει επίσης περιθώρια ανάκαμψης της κερδοσκοπικής τοποθέτησης στις αγορές πετρελαίου. Η τρέχουσα κερδοσκοπική τοποθέτηση βρίσκεται σε πολύ χαμηλά επίπεδα, παρέχοντας δυνατότητες ανάκαμψης καθώς βελτιώνεται το αναπτυξιακό κλίμα.
Οι αναλυτές αναμένουν ότι τα ανθεκτικά μακροοικονομικά δεδομένα, συμπεριλαμβανομένων των χαμηλότερων αρχικών αιτήσεων ανεργίας στις ΗΠΑ και των διαδοχικών επιταχύνσεων στην απασχόληση στις ΗΠΑ και στο ΑΕΠ του τρίτου τριμήνου της Κίνας, θα στηρίξουν αυτήν την ανάκαμψη.
Κίνδυνοι στο εύρος των 75-90 δολ.
Παρά την εμπιστοσύνη σε ένα κατώτατο όριο 75 $, η Goldman Sachs αναγνωρίζει αρκετούς αρνητικούς κινδύνους στο εύρος των 75-90 $ για τις τιμές Brent, ειδικά για το 2025. Αυτοί περιλαμβάνουν:
Κίνδυνος ύφεσης: Σε ένα σενάριο μέτριας ύφεσης, εκτιμούν ότι οι τιμές του πετρελαίου ενδέχεται να χάσουν 30 δολάρια μέχρι το τέλος του 2025, με το Brent να πέφτει πιθανώς στα 51 δολάρια/βαρέλι.
Πιθανοί εμπορικοί δασμοί: Η πιθανότητα νέων εμπορικών δασμών, ιδιαίτερα υπό μια πιθανή δεύτερη θητεία Τραμπ, θα μπορούσε να αποδυναμώσει το ΑΕΠ και τη ζήτηση πετρελαίου, παραμορφώνοντας περαιτέρω τους κινδύνους προς τα κάτω.
Αυξημένη πλεονάζουσα χωρητικότητα: Η υψηλή πλεονάζουσα χωρητικότητα εντός του ΟΠΕΚ+ και τα άνετα εμπορικά αποθέματα του ΟΟΣΑ μειώνουν την ευαισθησία του πετρελαίου στις γεωπολιτικές εξελίξεις και στα σοκ.
Κίνδυνοι για τη ζήτηση της Κίνας: Οι αδύναμες προβλέψεις για τη ζήτηση για την Κίνα θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε περαιτέρω καθοδική πίεση στις τιμές του πετρελαίου.
Στρατηγική στροφή προς τον χρυσό
Δεδομένων των αυξημένων καθοδικών κινδύνων για τις τιμές του πετρελαίου, η Goldman Sachs συμβουλεύει ότι οι θέσεις long χρυσού προσφέρουν πλέον τη μεγαλύτερη αξία αντιστάθμισης μεταξύ των εμπορευμάτων για χαρτοφυλάκια.
Διατηρούν έναν ανοδικό στόχο τιμής χρυσού 2.700 δολαρίων για το 2025, επικαλούμενοι τα οφέλη αντιστάθμισης του χρυσού έναντι γεωπολιτικών κραδασμών, εμπορικών δασμών και οικονομικών κυρώσεων.
Επιπλέον, ο χρυσός θεωρείται προστατευτικό περιουσιακό στοιχείο έναντι των αρνητικών κραδασμών της συνολικής ζήτησης και αναμένεται να ωφεληθεί από πιθανές μειώσεις επιτοκίων της Fed και αυξημένες αγορές από τις κεντρικές τράπεζες.
www.worldenergynews.gr
