Σε συνέχεια της χθεσινής ανακοίνωσης της στρατηγικής συμφωνίας της MYTILINEOS με τη ΔΕΗ για ανάπτυξη χαρτοφυλακίου ενεργειακών έργων έως 2.000MW σε 4 χώρες, η Morgan Stanley εξέδωσε update report στο οποία ανεβάζει την Τιμή Στόχο στα €46 και διατηρεί τη σύσταση BUY.
Συγκεκριμένα η MS σημειώνει:
- Πρόκειται για το μεγαλύτερη πώληση χαρτοφυλακίου στην ιστορία της MYTILINEOS.
- Χαρακτηρίζει ελκυστικά τα economics και υπολογίζει ότι αυξάνει την αξία της MYTILINEOS
- Αυξάνει της εκτιμήσεις της κερδοφορίας για τα επόμενα 5 έτη κατά 10%.
Τι αναφέρει η ανάλυση
Το μεγάλο deal του Μυτιληναίου επιβεβαιώνει την αναπτυξιακή στρατηγική και υπογραμμίζει την αύξηση της συμμετοχής της MRenewables στο EBITDA με συμμετοχή 40% στα κέρδη του ομίλου για το 2025.
Η συμφωνία αυτή έχει για τον όμιλο αυξανόμενη αξία.
Είναι το μεγαλύτερο deal της MRenewables και επιτρέπει στην εταιρεία να κλειδώσει τιμές πώλησης πριν ξεκινήσει την κατασκευή των μονάδων.
Αυτό αφαιρεί το ρίσκο από την επένδυση και επιτρέπει στον Μυτιληναίο να εκτελέσει τις επενδύσεις με μεγαλύτερη ασφάλεια με δεδομένη την εμπειρία του σε αυτόν τον τομέα δραστηριοποίησης.
Εάν υποθέταμε τιμή πώλησης 1 εκατ. ανά MW, καταλήγουμε σε ένα σημαντικό premium έναντι του επενδεδυθέντος κεφαλαίου της τάξης του 33% (NVP/CAPEX).
Η ανάλυση ανεβάζει την εκτίμηση για το EBITDA στην 5ετία σε συνδυασμό με τη συμφωνία του Καναδά. Συγκεκριμένα το EBITDA σε βάθος 5ετίας ανεβαίνει κατά 10% κατά Μ.Ο. με σημαντική αύξηση την περίοδο 2025-2026.
Πρόκειται για αύξηση κατά 1% και 4% για την περίοδο 2024 και 2025 σε σχέση με τις συγκλίνουσες εκτιμήσεις της αγοράς με περιθώρια περαιτέρω ανόδου που θα εξαρτώνται από επικέιμενα deals και προβλέπονται κατά Μ.Ο.σε 1 GW πωλήσεων assets ετησίως για την 5ετία.
Η MRenewables θα συμβάλλει 31% με 38% στο EBITDA του ομίλου για το 2024/25.
Το EBITDA προβλέπεται στα 1,129 δισ. για το 2024, 1,235 δισ. για το 2025 και 1,281 δισ. για το 2026.
Αντίστοιχα τα κέρδη ανά μετοχή προβλέπονται στα 5,04 ευρώ για το 2024, 5,57 για το 2025 και 5,84 για το 2026.
www.worldenergynews.gr
