Για το 2021 η αποτίμηση των τραπεζών 7,2 με 7,5 δισεκ. είναι εύλογη παρά τις ζημίες που θα υπάρξουν λόγω τιτλοποιήσεων και θα προεξοφλεί… την τελική φάση της εξυγίανσης του κλάδου
Την δύσκολη εξίσωση του 2021 επιχειρούν να επιλύσουν οι ελληνικές τράπεζες καθώς την τρέχουσα περίοδο συντάσσουν τους προϋπολογισμούς 2021.
Με βάση τραπεζικές πηγές εκτιμάται ότι θα επιτύχουν κέρδη μετά φόρων και προ των ζημιών που προκύπτουν λόγω των τιτλοποιήσεων περίπου 1,2 με 1,3 δισεκ. ευρώ.
Μετά τις τιτλοποιήσεις που θα υπάρξουν και το 2021, τα αποτελέσματα θα είναι παρόμοια με αυτά του 2020 ειδικά το α΄ 6μηνο του 2021.
Αποσαφηνίζεται με τρόπο ξεκάθαρο ότι οι επιδόσεις 1,2 με 1,3 δισεκ. δεν περιλαμβάνουν τις μελλοντικές τιτλοποιήσεις.
Υπενθυμίζεται ότι στο 9μηνο του 2020, οι τράπεζες πέτυχαν τις εξής επιδόσεις
-Eurobank -1,08 δισεκ. ευρώ
-Πειραιώς -150 εκατ ευρώ
-Alpha bank +131 εκατ ευρώ
-Εθνική τράπεζα 461 εκατ ευρώ.
Συνολικά στο 9μηνο του 2020 σημείωσαν ζημία -638 εκατ απόρροια κυρίως της μεγάλης ζημίας της Eurobank λόγω της τιτλοποίησης.
Σημειώνεται ότι π.χ. η ζημία -1,7 δισεκ. της Alpha bank δεν έχει ακόμη ενσωματωθεί στον ισολογισμό από το πρόγραμμα Galaxy, ούτε της Πειραιώς από το πρόγραμμα Vega, ή της Εθνικής το Frontier τιτλοποίηση 6,3 δισεκ. ευρώ.
Οι εκτιμήσεις το 2021… χωρίς τις τιτλοποιήσεις
Π.χ. η Eurobank θα επιτύχει κέρδη 400 εκατ το 2021 ωστόσο στην εξίσωση δεν περιλαμβάνεται νέα τιτλοποίηση που εκ των πραγμάτων δρομολογείται με τον Ηρακλή 2.
Να σημειωθεί ότι όλες οι τράπεζες θα ενταχθούν, μετά την ολοκλήρωση του Ηρακλή, στον Ηρακλή 2 που θα ακολουθήσει, όπου το ελληνικό δημόσιο θα συνεχίσει να παρέχει κρατικές εγγυήσεις στα προγράμματα τιτλοποιήσεων των ελληνικών τραπεζών.
Εφόσον λάβουμε υπόψη τις τιτλοποιήσεις και το 2021 θα καταγράψουν ζημίες οι ελληνικές τράπεζες αλλά θα είναι η τελευταία χρονιά ζημιών το 2021 για τις ελληνικές τράπεζες.
Αποτίμηση τραπεζών
Οι τράπεζες εάν επιτύγχαναν κέρδη 1,2 δισεκ. καθαρά μετά φόρων μετά τις τιτλοποιήσεις θα έπρεπε να είχαν αποτίμηση στο χρηματιστήριο 14 δισεκ. ευρώ αντί 4,8 δισεκ. που σημειώνουν την τρέχουσα περίοδο καταγράφοντας P/E περίπου 12 και τιμή προς λογιστική αξία περίπου 0,60… επίπεδα ρεαλιστικά εάν έχουν καθαρίσει από τα προβληματικά δάνεια.
Επειδή και το 2021 οι ελληνικές τράπεζες θα ακολουθούν πολιτικές εξυγίανσης και το 2021 θα είναι έτος εξυγίανσης, εξάγεται το συμπέρασμα ότι μια άνοδο 50% στις μετοχές είναι εύλογη ως προεξόφληση του μηδενισμού των προβληματικών δανείων.
Ήδη οι τράπεζες αποτιμώνται 4,8 δισεκ. και με άνοδο 50% στις τράπεζες σημαίνει 7,2 με 7,5 δισεκ. ευρώ.
Για το 2021 η αποτίμηση των τραπεζών 7,2 με 7,5 δισεκ. είναι εύλογη παρά τις ζημίες που θα υπάρξουν λόγω τιτλοποιήσεων και θα προεξοφλεί… την τελική φάση της εξυγίανσης του κλάδου.
Με βάση τραπεζικές πηγές εκτιμάται ότι θα επιτύχουν κέρδη μετά φόρων και προ των ζημιών που προκύπτουν λόγω των τιτλοποιήσεων περίπου 1,2 με 1,3 δισεκ. ευρώ.
Μετά τις τιτλοποιήσεις που θα υπάρξουν και το 2021, τα αποτελέσματα θα είναι παρόμοια με αυτά του 2020 ειδικά το α΄ 6μηνο του 2021.
Αποσαφηνίζεται με τρόπο ξεκάθαρο ότι οι επιδόσεις 1,2 με 1,3 δισεκ. δεν περιλαμβάνουν τις μελλοντικές τιτλοποιήσεις.
Υπενθυμίζεται ότι στο 9μηνο του 2020, οι τράπεζες πέτυχαν τις εξής επιδόσεις
-Eurobank -1,08 δισεκ. ευρώ
-Πειραιώς -150 εκατ ευρώ
-Alpha bank +131 εκατ ευρώ
-Εθνική τράπεζα 461 εκατ ευρώ.
Συνολικά στο 9μηνο του 2020 σημείωσαν ζημία -638 εκατ απόρροια κυρίως της μεγάλης ζημίας της Eurobank λόγω της τιτλοποίησης.
Σημειώνεται ότι π.χ. η ζημία -1,7 δισεκ. της Alpha bank δεν έχει ακόμη ενσωματωθεί στον ισολογισμό από το πρόγραμμα Galaxy, ούτε της Πειραιώς από το πρόγραμμα Vega, ή της Εθνικής το Frontier τιτλοποίηση 6,3 δισεκ. ευρώ.
Οι εκτιμήσεις το 2021… χωρίς τις τιτλοποιήσεις
Π.χ. η Eurobank θα επιτύχει κέρδη 400 εκατ το 2021 ωστόσο στην εξίσωση δεν περιλαμβάνεται νέα τιτλοποίηση που εκ των πραγμάτων δρομολογείται με τον Ηρακλή 2.
Να σημειωθεί ότι όλες οι τράπεζες θα ενταχθούν, μετά την ολοκλήρωση του Ηρακλή, στον Ηρακλή 2 που θα ακολουθήσει, όπου το ελληνικό δημόσιο θα συνεχίσει να παρέχει κρατικές εγγυήσεις στα προγράμματα τιτλοποιήσεων των ελληνικών τραπεζών.
Εφόσον λάβουμε υπόψη τις τιτλοποιήσεις και το 2021 θα καταγράψουν ζημίες οι ελληνικές τράπεζες αλλά θα είναι η τελευταία χρονιά ζημιών το 2021 για τις ελληνικές τράπεζες.
Αποτίμηση τραπεζών
Οι τράπεζες εάν επιτύγχαναν κέρδη 1,2 δισεκ. καθαρά μετά φόρων μετά τις τιτλοποιήσεις θα έπρεπε να είχαν αποτίμηση στο χρηματιστήριο 14 δισεκ. ευρώ αντί 4,8 δισεκ. που σημειώνουν την τρέχουσα περίοδο καταγράφοντας P/E περίπου 12 και τιμή προς λογιστική αξία περίπου 0,60… επίπεδα ρεαλιστικά εάν έχουν καθαρίσει από τα προβληματικά δάνεια.
Επειδή και το 2021 οι ελληνικές τράπεζες θα ακολουθούν πολιτικές εξυγίανσης και το 2021 θα είναι έτος εξυγίανσης, εξάγεται το συμπέρασμα ότι μια άνοδο 50% στις μετοχές είναι εύλογη ως προεξόφληση του μηδενισμού των προβληματικών δανείων.
Ήδη οι τράπεζες αποτιμώνται 4,8 δισεκ. και με άνοδο 50% στις τράπεζες σημαίνει 7,2 με 7,5 δισεκ. ευρώ.
Για το 2021 η αποτίμηση των τραπεζών 7,2 με 7,5 δισεκ. είναι εύλογη παρά τις ζημίες που θα υπάρξουν λόγω τιτλοποιήσεων και θα προεξοφλεί… την τελική φάση της εξυγίανσης του κλάδου.
www.bankingnews.gr
www.worldenergynews.gr
www.worldenergynews.gr
