Η Moody's αναμένει ότι μια πιθανή άρση του waiver θα είναι διαχειρίσιμη από τις ελληνικές τράπεζες
Tα capital controls θα παραμείνουν στην Ελλάδα για άλλους 18 μήνες τουλάχιστον, δηλαδή μέχρι το τέλος του 2019, εκτιμά ο οίκος αξιολόγησης Moody's, ο οποίος όμως κρίνει θετικά το γεγονός ότι οι ελληνικές τράπεζες μείωσαν τη χρήση του ELA, του μηχανισμού έκτακτης ενίσχυσης ρευστότητας στα 8,4 δισ. ευρώ.
Ειδικότερα, η Moody's σχολιάζει το γεγονός ότι οι ελληνικές τράπεζες μειώνουν την επείγουσα βοήθεια για τη ρευστότητα, εξέλιξη που αντανακλά τη βελτίωση των συνθηκών χρηματοδότησης.
Η μείωση του ELA είναι θετική, διότι βελτιώνει τη ρευστότητα και τη χρηματοδότηση των ελληνικών τραπεζών με χαμηλότερη εξάρτηση από την κεντρική τράπεζα και μείωση του κόστους χρηματοδότησης.
Η μείωση των ανώτατων ορίων ύψους 1,9 δισ. ευρώ αντικατοπτρίζει την περαιτέρω μείωση του υπολοίπου του ELA, δεδομένου ότι η ΤτΕ συνήθως επιτρέπει το ποσό του 1 δισ. ευρώ για όλες τις ελληνικές τράπεζες.
Το ανεξόφλητο υπόλοιπο του ELA ήταν στα τέλη Ιουνίου περίπου 7,3 δισ. ευρώ ή 3,1% του συνολικού ενεργητικού του κλάδου, σημαντικά μειωμένος από τα 86,8 δισ. ευρώ τον Ιούνιο του 2015.
Με τις καταθέσεις να επιστρέφουν στις τράπεζες, η Moody's αναμένει από τις ελληνικές τράπεζες να βελτιώσουν περαιτέρω το χρηματοδοτικό τους προφίλ μειώνοντας, και τελικά εξαλείφοντας, τον ELA.
Οι καταθέσεις του ιδιωτικού τομέα για τους πρώτους έξι μήνες του 2018 αυξήθηκαν κατά μέσο όρο 6% σε ετήσια βάση, καθώς το συναίσθημα βελτιώνεται βαθμιαία και αυξάνεται η οικονομική δραστηριότητα και η απασχόληση.
Οι ελληνικές τράπεζες έχουν μειώσει σημαντικά την έκθεσή τους στον ELA από τον Ιούνιο του 2015, κυρίως με την αύξηση των διατραπεζικών δανειακών συναλλαγών, ενώ έχουν επίσης πρόσβαση στην αγορά καλυμμένων ομολόγων, συγκεντρώνοντας συνολικά 2,3 δισ. ευρώ τα τελευταία τρίμηνα.
Η επιτυχημένη έκδοση αναδεικνύει την αυξανόμενη διάθεση των επενδυτών για τον ελληνικό τραπεζικό κίνδυνο.
Επιπλέον, οι αντισυμβαλλόμενοι δέχονται τώρα ένα ευρύτερο φάσμα ελληνικών ασφαλειών για τα repos - και με χαμηλότερο κόστος από ό, τι πριν, βοηθώντας τις τράπεζες να μειώσουν τη χρήση του ELA.
Μια σειρά νέων μέτρων θα συμβάλει σε κάποιο βαθμό στην περαιτέρω βελτίωση της εμπιστοσύνης των καταθετών, συμπεριλαμβανομένης της άρσης των περιορισμών στις αναλήψεις καταθέσεων για τυχόν νέα μετρητά, ενώ η Moody's εκτιμά ότι θα απαιτηθούν επιπλέον περίπου 18 μήνες για την πλήρη άρση τους.
Η Εθνική Τράπεζα (Caa2 θετικό, caa21) ήταν η πρώτη από τις μεγάλες ελληνικές τράπεζες που εξάλειψε πλήρως την έκθεση της στον ELA τον Δεκέμβριο του 2017.
Ο οίκος εκτιμά ότι αναμένει από την Τράπεζα Πειραιώς (Caa2 σταθερό, caa2) να εξαλείψει την έκθεσή της στον ELA μέχρι τα τέλη του 2018, ενώ οι άλλες δύο μεγάλες τράπεζες - Alpha Bank (Caa2 θετικό, caa2) και Eurobank (Caa2 σταθερό, caa2) - θα το πράξουν μέχρι τα τέλη του 2019.
Ωστόσο, η ρευστότητα των τραπεζών θα παραμείνει περιορισμένη δεδομένου ότι το μεγαλύτερο μέρος των ρευστών στοιχείων του ενεργητικού τους (εκτός από μετρητά) δεσμεύεται για τη χρηματοδότηση της ΕΚΤ.
Η έκταση της βελτίωσης των προφίλ χρηματοδότησης των ελληνικών τραπεζών θα εξαρτηθεί από τις πολιτικές εξελίξεις και από την επιτυχή έξοδο της Ελλάδας από το πρόγραμμα οικονομικής προσαρμογής της χώρας τον επόμενο μήνα.
Το waiver που ισχύει σήμερα επιτρέπει στις ελληνικές τράπεζες να δεσμεύουν τίτλους του ελληνικού δημοσίου ως εγγύηση για την πρόσβαση σε φθηνή χρηματοδότηση της ΕΚΤ.
Η διατήρηση του waiver θα επιτρέψει στις ελληνικές τράπεζες να διατηρήσουν μια φθηνή πηγή χρηματοδότησης μέσω της ΕΚΤ και μέσω ευνοϊκότερων όρων δανεισμού.
Σύμφωνα όμως με πρόσφατη δήλωση του προέδρου της ΕΚΤ Mario Draghi, το μελλοντικό καθεστώς του waiver εξακολουθεί να είναι ασαφές δεδομένης της εξόδου της χώρας από το πρόγραμμα στήριξης τον επόμενο μήνα.
Ωστόσο, η Moody's αναμένει ότι μια πιθανή άρση του waiver θα είναι διαχειρίσιμη, επειδή πιθανότατα οι ελληνικές τράπεζες θα είναι σε θέση να αναχρηματοδοτήσουν οποιεσδήποτε επηρεαζόμενες χρηματοδοτήσεις της ΕΚΤ μέσω της αγοράς διατραπεζικών δανείων σε οριακά υψηλότερο κόστος.
www.worldenergynews.gr
