Για να ξεπεραστεί το εμπόδιο είτε θα μειωθεί το όριο των εντόκων στα 14,9 δισεκ. είτε θα υπάρξουν άλλες παρεμβάσεις
Στα 327,90 δισκ. θα διαμορφωθεί το ελληνικό χρέος το 2018 - μετά την δόση των 5,5 δισ της 3ης αξιολόγησης με όριο νέου δανεισμού από το ΔΝΤ στα 325 δισ.
Για να ξεπεραστεί το εμπόδιο είτε θα μειωθεί το όριο των εντόκων στα 14,9 δισεκ. είτε θα υπάρξουν άλλες παρεμβάσεις.
Στον προυπολογισμό έχει σχεδιαστεί μεταξύ άλλων, σειρά νέων ομολογιακών εκδόσεων σταθερού επιτοκίου με κομβικές διάρκειες το 2018 καθώς και ανταλλαγές παλαιοτέρων ομολόγων προερχόμενων από το PSI με νέα ομόλογα, στο πλαίσιο ενός συντεταγμένου προγράμματος διαχείρισης υφιστάμενων υποχρεώσεων χαρτοφυλακίου χρέους (LME - Liability Management Exercise), κατά τα πρότυπα της πρόσφατης έκδοσης του νέου 5-ετούς Ομολόγου του Ελληνικού Δημοσίου (ΟΕΔ) λήξης 2022 και της αντίστοιχης ανταλλαγής ΟΕΔ λήξης 2019, που έλαβαν χώρα την 1 Αυγούστου 2017.
Σημειώνεται ότι, στο πλαίσιο της αρχής της ευρωπαϊκής αλληλεγγύης, από τις πρόσφατες αποφάσεις του Eurogroup της 15ης Ιουνίου 2017, διασφαλίζεται η επί της ουσίας παροχή έμμεσης εγγύησης από τους Ευρωπαίους Εταίρους προς το ΕΔ για απρόσκοπτη έξοδό του στις αγορές, με πιθανή εκταμίευση στο τέλος του προγράμματος μέρους των αδιάθετων δανειακών κεφαλαίων του τρέχοντος προγράμματος, με στόχο τη δημιουργία ταμειακών διαθεσίμων ασφαλείας του ΕΔ.
Επιπροσθέτως, με στόχο την αναδημιουργία επαρκούς ρευστότητας και μίας αντιπροσωπευτικής καμπύλης αποδόσεων ομολόγων αναφοράς του Ελληνικού Δημοσίου, καθώς και τη δημιουργία επαρκών ταμειακών διαθεσίμων ασφαλείας για την απρόσκοπτη χρηματοδότηση του ΕΔ, αποκλειστικά από την διεθνή και εγχώρια αγορά κεφαλαίων μετά τη λήξη του τρέχοντος προγράμματος, θα επιχειρηθεί εκ νέου η έξοδος στις αγορές.
Ποιος είναι ο στόχος της ομογενοποίησης 20 ομολόγων του PSI+ σε 4 ή 5
Ποιος είναι ο στόχος των swaps των 20 ομολόγων που είχαν εκδοθεί το 2012 στα πλαίσια του PSI+ μέσω της συγκέντρωσης τους ουσιαστικά σε 4 ή 5 εκδόσεις;
Εφόσον είναι 4 εκδόσεις πρακτικά τα 5 ομόλογα από το 2022 έως το 2027 θα ενοποιηθούν σε ένα λήξης 2027.
Τα 5 ομόλογα από το 2028 έως το 2032 θα ενοποιηθούν στο ομόλογο λήξης 2032.
Τα 5 ομόλογα από το 2032 έως το 2037 θα ενοποιηθούν στο ομόλογο λήξης 2037.
Τα 5 ομόλογα από το 2037 έως το 2042 θα ενοποιηθούν στο ομόλογο λήξης 2042.
Εάν είναι 5 εκδόσεις τα 4 ομόλογα από το 2022 έως το 2026 θα ενοποιηθούν στο ομόλογο λήξης 2026 κ.ο.κ.
Στόχος της κίνησης αυτής είναι να καταστεί η καμπύλη αποδόσεων πιο ρεαλιστική, να έχει ρευστότητα και βάθος η αγορά ομολόγων.
Σήμερα υπάρχουν 20 ομόλογα με πολύ μικρή εμπορευσιμότητα και με επιτόκια μεταξύ 5,60% με 6,40%.
Με την ομογενοποίηση των 20 ομολόγων σε 4 ή 5 εκδόσεις ουσιαστικά αρχίζει η καμπύλη αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων να γίνεται πιο ρεαλιστική και εμπορεύσιμη.
Ταυτόχρονα τα νέα ομόλογα αναμένεται λόγω του μεγαλύτερου βάθους που θα αποκτήσουν και την συγκυρίας εκείνης της περιόδου να έχουν χαμηλότερα επιτόκια.
Εν τω μεταξύ το ελληνικό δημόσιο σχεδιάζει μετά το πέρας της 3ης αξιολόγησης που προσδιορίζεται για Φεβρουάριο 2018 να εκδώσει 2 νέα ομόλογα μια νέα 3ετία και ένα ετήσιο έντοκο ή 52 εβδομάδων έντοκο γραμμάτιο.
Η εκτιμώμενη απόδοση στο ετήσιο έντοκο γραμμάτιο θα είναι στο 1,6% υπό την αίρεση ότι τα έντοκα 3 και 6 εβδομάδων θα υποχωρήσουν προς την ζώνη του 1,20% με 1,40%.
Το 3ετές ομόλογο εκτιμάται ότι θα έχει απόδοση περίπου στο 2,7% με 3%.
Αξίζει να αναφερθεί ότι τα συνολικά έντοκα γραμμάτια φθάνουν τα 14,9 δισεκ. εκ των οποίων περίπου τα 9,5 με 10 δισεκ. κατέχουν οι τράπεζες και τα υπόλοιπα ασφαλιστικά ταμεία και ορισμένοι ξένοι.
Πηγή:www.bankingnews.gr
www.worldenerynews.gr
Για να ξεπεραστεί το εμπόδιο είτε θα μειωθεί το όριο των εντόκων στα 14,9 δισεκ. είτε θα υπάρξουν άλλες παρεμβάσεις.
Στον προυπολογισμό έχει σχεδιαστεί μεταξύ άλλων, σειρά νέων ομολογιακών εκδόσεων σταθερού επιτοκίου με κομβικές διάρκειες το 2018 καθώς και ανταλλαγές παλαιοτέρων ομολόγων προερχόμενων από το PSI με νέα ομόλογα, στο πλαίσιο ενός συντεταγμένου προγράμματος διαχείρισης υφιστάμενων υποχρεώσεων χαρτοφυλακίου χρέους (LME - Liability Management Exercise), κατά τα πρότυπα της πρόσφατης έκδοσης του νέου 5-ετούς Ομολόγου του Ελληνικού Δημοσίου (ΟΕΔ) λήξης 2022 και της αντίστοιχης ανταλλαγής ΟΕΔ λήξης 2019, που έλαβαν χώρα την 1 Αυγούστου 2017.
Σημειώνεται ότι, στο πλαίσιο της αρχής της ευρωπαϊκής αλληλεγγύης, από τις πρόσφατες αποφάσεις του Eurogroup της 15ης Ιουνίου 2017, διασφαλίζεται η επί της ουσίας παροχή έμμεσης εγγύησης από τους Ευρωπαίους Εταίρους προς το ΕΔ για απρόσκοπτη έξοδό του στις αγορές, με πιθανή εκταμίευση στο τέλος του προγράμματος μέρους των αδιάθετων δανειακών κεφαλαίων του τρέχοντος προγράμματος, με στόχο τη δημιουργία ταμειακών διαθεσίμων ασφαλείας του ΕΔ.
Επιπροσθέτως, με στόχο την αναδημιουργία επαρκούς ρευστότητας και μίας αντιπροσωπευτικής καμπύλης αποδόσεων ομολόγων αναφοράς του Ελληνικού Δημοσίου, καθώς και τη δημιουργία επαρκών ταμειακών διαθεσίμων ασφαλείας για την απρόσκοπτη χρηματοδότηση του ΕΔ, αποκλειστικά από την διεθνή και εγχώρια αγορά κεφαλαίων μετά τη λήξη του τρέχοντος προγράμματος, θα επιχειρηθεί εκ νέου η έξοδος στις αγορές.
Ποιος είναι ο στόχος της ομογενοποίησης 20 ομολόγων του PSI+ σε 4 ή 5
Ποιος είναι ο στόχος των swaps των 20 ομολόγων που είχαν εκδοθεί το 2012 στα πλαίσια του PSI+ μέσω της συγκέντρωσης τους ουσιαστικά σε 4 ή 5 εκδόσεις;
Εφόσον είναι 4 εκδόσεις πρακτικά τα 5 ομόλογα από το 2022 έως το 2027 θα ενοποιηθούν σε ένα λήξης 2027.
Τα 5 ομόλογα από το 2028 έως το 2032 θα ενοποιηθούν στο ομόλογο λήξης 2032.
Τα 5 ομόλογα από το 2032 έως το 2037 θα ενοποιηθούν στο ομόλογο λήξης 2037.
Τα 5 ομόλογα από το 2037 έως το 2042 θα ενοποιηθούν στο ομόλογο λήξης 2042.
Εάν είναι 5 εκδόσεις τα 4 ομόλογα από το 2022 έως το 2026 θα ενοποιηθούν στο ομόλογο λήξης 2026 κ.ο.κ.
Στόχος της κίνησης αυτής είναι να καταστεί η καμπύλη αποδόσεων πιο ρεαλιστική, να έχει ρευστότητα και βάθος η αγορά ομολόγων.
Σήμερα υπάρχουν 20 ομόλογα με πολύ μικρή εμπορευσιμότητα και με επιτόκια μεταξύ 5,60% με 6,40%.
Με την ομογενοποίηση των 20 ομολόγων σε 4 ή 5 εκδόσεις ουσιαστικά αρχίζει η καμπύλη αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων να γίνεται πιο ρεαλιστική και εμπορεύσιμη.
Ταυτόχρονα τα νέα ομόλογα αναμένεται λόγω του μεγαλύτερου βάθους που θα αποκτήσουν και την συγκυρίας εκείνης της περιόδου να έχουν χαμηλότερα επιτόκια.
Εν τω μεταξύ το ελληνικό δημόσιο σχεδιάζει μετά το πέρας της 3ης αξιολόγησης που προσδιορίζεται για Φεβρουάριο 2018 να εκδώσει 2 νέα ομόλογα μια νέα 3ετία και ένα ετήσιο έντοκο ή 52 εβδομάδων έντοκο γραμμάτιο.
Η εκτιμώμενη απόδοση στο ετήσιο έντοκο γραμμάτιο θα είναι στο 1,6% υπό την αίρεση ότι τα έντοκα 3 και 6 εβδομάδων θα υποχωρήσουν προς την ζώνη του 1,20% με 1,40%.
Το 3ετές ομόλογο εκτιμάται ότι θα έχει απόδοση περίπου στο 2,7% με 3%.
Αξίζει να αναφερθεί ότι τα συνολικά έντοκα γραμμάτια φθάνουν τα 14,9 δισεκ. εκ των οποίων περίπου τα 9,5 με 10 δισεκ. κατέχουν οι τράπεζες και τα υπόλοιπα ασφαλιστικά ταμεία και ορισμένοι ξένοι.
Πηγή:www.bankingnews.gr
www.worldenerynews.gr
