Η απάντηση στο ερώτημα για το αν μια πολιτική δύναμη στην Ευρώπη μπορεί να μετατραπεί σε market maker, είναι θετική
Μπορεί το 2016 να ήταν η χρονιά του Brexit και της εκλογής του Trump, αλλά το 2017 θα είναι "αφιερωμένο" στις εκλογικές διαδικασίες της Ευρώπης, οι οποίες θα αποτελέσουν και τον οδηγό των αγορών το επόμενο έτος.
Αυτό αναφέρει στην τελευταία ανάλυσή της η Barclays, η οποία θεωρεί το 2017 το "Turning point" (σημείο καμπής), τιτλοφορώντας μάλιστα έτσι και την ανάλυσή της.
Σύμφωνα με την Barclays το μακροοικονομικό σκηνικό σήμερα συντίθεται από μια ήπια βελτίωση της ανάπτυξης, σταθερότερο πληθωρισμό και μια στροφή σε δημοσιονομικά κίνητρα στις μεγάλες οικονομίες.
Ωστόσο, η προοπτική της αλλαγής της πολιτικής στις ΗΠΑ και η υψηλότερη πολιτική αβεβαιότητα στην Ευρώπη δείχνουν ότι το φάσμα των πιθανών εκβάσεων για τις χρηματοπιστωτικές αγορές είναι ασυνήθιστα μεγάλο το 2017.
Σύμφωνα με τις εξαγγελίες του Trump, βασικό σενάριο είναι ότι σε περίπτωση που τεθούν εμπορικοί φραγμοί, θα πρέπει να συνοδεύονται από οικονομικά κίνητρα.
Διαφορετικά θα υπάρξουν ανισορροπίες στην οικονομική δραστηριότητα της χώρας.
Στο πιθανό σενάριο, η Barclays θεωρεί ότι το τα επόμενα χρόνια τα βασικά χαρακτηριστικά της προεδρίας Trump είναι βελτίωση του ΑΕΠ και αύξηση του πληθωρισμού, υψηλότερα δημοσιονομικά ελλείμματα και επιμήκυνση του επιχειρηματικού κύκλου των ΗΠΑ.
Ο ρυθμός ανάπτυξης θα κινηθεί στο 2,2%.
Όπως αναφέρει σε αυτό το σενάριο, οι μετοχές των αμερικανικών αγορών θα ενισχυθούν μέσα στο 2017 λόγω των αυξημένων EPS (κέρδη ανά μετοχή) που θα παρουσιάσουν οι εταιρείες.
Η τράπεζα αποδίδει τα αυξημένα κέρδη των εταιρειών στη μείωση της φορολογίας που θα εφαρμόσει ο Ρεπουμπλικάνος.
Ως αποτέλεσμα των παραπάνω, η Barclays επισημαίνει πως η αύξηση των (μέσων) κερδών στις εταιρείες του δείκτη – βαρόμετρου S&P 500 αναμένεται να φτάσει ακόμα και το 10%!
Αυτό θα σπρώξει τους δείκτες της Wall σε νέα ιστορικά υψηλά.
Μεγάλος χαμένος θα είναι η αγορά ομολόγων, η οποία και λόγω της επικείμενης αύξησης των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των Ηνωμένων Πολιτειών, θα δει τις αποδόσεις να ανεβαίνουν ακόμα περισσότερο.
Οι αποδόσεις των 10ετών θα κινηθούν στο 2,25%- 2,5%.
Επίσης, ισχυρότερο αναμένεται και το δολάριο, ιδιαίτερα έναντι των νομισμάτων του ευρώ και των αναδυόμενων οικονομιών.
Η Αμερικάνικη Οικονομία θα έχει έλλειμμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών στο 2,3% του ΑΕΠ σε αντίθεση με την Ευρώπη που θα έχει πλεόνασμα στο 3,5% αλλά μικρότερη ανάπτυξη στο 1,2% το 2017
Από την άλλη, οι ευρωπαϊκές πολιτικές εξελίξεις θα μπορούσαν να οδηγήσουν τις αγορές το 2017, καθώς οι επενδυτές θα δέχονται τα εκλογικά αποτελέσματα στην Ευρώπη μέσα από το πρίσμα του αν αυξάνετα η πιθανότητα μία χώρα να εγκαταλείψει την νομισματική ένωση.
Ειδικότερα, η Barclays θεωρεί ότι η απάντηση στο ερώτημα για το αν μια πολιτική δύναμη στην Ευρώπη μπορεί να μετατραπεί σε market maker, είναι θετική.
Το βασικό σενάριο είναι ότι δεν θα υπάρξει κάποιο εκλογικό αποτέλεσμα που θα προκαλέσει ένα σοκ αντάξιο του Brexit, αλλά εάν υπάρξει, τότε οι πιθανότητες να βγει μία χώρα από την Ευρωζώνη θα αυξηθούν σημαντικά.
Brexit: Σκληρό, ήπιο, ή απλά πολύ χρονοβόρο;
Η Προεδρία Trump θα μπορούσε επίσης να επηρεάσει το Brexit, παρόλο που ο νέος πρόεδρος των ΗΠΑ, δεν έχει ακόμη διατυπώσει ένα λειτουργικό δόγμα όσον αφορά την προσέγγισή του στην Ευρώπη γενικά και στο Ηνωμένο Βασίλειο ιδιαίτερα. Προς το παρόν, τα μηνύματα για το Ηνωμένο Βασίλειο είναι διφορούμενα: φαινομενικά υπάρχει μια αποστροφή σε πολυμερείς ρυθμίσεις, αυξάνοντας τις ελπίδες για ανανέωση της διμερούς «ειδικής σχέσης» μεταξύ των ΗΠΑ και της χώρας.
Αλλά ενώ η ρητορική αντι της παγκοσμιοποίησης του Trump μπορεί να φέρει ομοιότητες με τις απόψεις της κυβέρνησης του Ηνωμένου Βασιλείου σχετικά με τον έλεγχο της μετανάστευσης, φαίνεται να έρχονται σε αντίθεση για το ελεύθερο εμπόριο.
Πώς αυτές οι απόψεις μπορεί να συμβιβαστούν πιθανό πολλά να εξαρτηθούν από τον τρόπο που ο νέος πρόεδρος των ΗΠΑ πραγματικά θα δώσει συνέχεια στη ρητορική του για εξωτερικό εμπόριο.
Στο εγχώριο μέτωπο, οι πρόσθετες αβεβαιότητες έχουν δημιουργηθεί από το Ανώτατο Δικαστήριο, το οποίο έχει απορρίψει το σχέδιο της κυβέρνησης να ενεργοποιήσει το άρθρο 50 χωρίς την έγκριση του κοινοβουλίου.
Το Ανώτατο Δικαστήριο αναμένεται τώρα να ακούσει την προσφυγή της κυβέρνησης στις αρχές Δεκεμβρίου και του κράτους στις αρχές του επόμενου έτους.
Η υπόθεση εργασίας της Barclays είναι ότι η απόφαση του Ανώτατου Δικαστηρίου θα πρέπει να επιβεβαιωθεί και ότι η κυβέρνηση θα επιδιώξει να περάσει μια πράξη στο Κοινοβούλιο στις αρχές του επόμενου έτους για να εμμείνει στον αρχικό σχεδιασμό για ενεργοποίηση του άρθρου 50 μέχρι το Μάρτιο του 2017.
Προφανώς, το χρονοδιάγραμμα υπόκειται σε σημαντικό κίνδυνο και καθυστερήσεις ή ακόμη περαιτέρω σε συνταγματικά εμπόδια.
ΕΚΤ: Χρονική επέκταση του QE, αλλά με μείωση του ρυθμού αγοράς ομολόγων
Αναπόφευκτη θεωρεί η Barclays τη μείωση του ρυθμού αγοράς ομολόγων από την ΕΚΤ, στο πλαίσιο του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης (QE).
Παρά το γεγονός ότι ο διοικητής της ΕΚΤ, Mario Draghi, έχει επιβεβαιώσει ότι το tapering δεν συζητήθηκε στη συνεδρίαση του Οκτωβρίου, η Barclays εκτιμά ότι η μείωση του ρυθμού αγοράς των ομολόγων είναι αναπόφευκτη, καθώς η ΕΚΤ ξεμένει από επιλέξιμα ομόλογα.
Καθοριστικό ρόλο αναμένεται να διαδραματίσει και ενδεχόμενη βελτίωση του οικονομικού outlook της Ευρωζώνης.
Ωστόσο αυτό το σενάριο κρύβει ανοδικούς κινδύνους για το ευρώ.
Αν και η δυναμική καταδεικνύει volatility για την ισοτιμία ευρώ/δολαρίου το 2017, η Barclays διατηρεί την εκτίμησή της για υποτίμηση του κοινού ευρωπαϊκού νομίσματος.
www.worldenergynews.gr
Αυτό αναφέρει στην τελευταία ανάλυσή της η Barclays, η οποία θεωρεί το 2017 το "Turning point" (σημείο καμπής), τιτλοφορώντας μάλιστα έτσι και την ανάλυσή της.
Σύμφωνα με την Barclays το μακροοικονομικό σκηνικό σήμερα συντίθεται από μια ήπια βελτίωση της ανάπτυξης, σταθερότερο πληθωρισμό και μια στροφή σε δημοσιονομικά κίνητρα στις μεγάλες οικονομίες.
Ωστόσο, η προοπτική της αλλαγής της πολιτικής στις ΗΠΑ και η υψηλότερη πολιτική αβεβαιότητα στην Ευρώπη δείχνουν ότι το φάσμα των πιθανών εκβάσεων για τις χρηματοπιστωτικές αγορές είναι ασυνήθιστα μεγάλο το 2017.
Σύμφωνα με τις εξαγγελίες του Trump, βασικό σενάριο είναι ότι σε περίπτωση που τεθούν εμπορικοί φραγμοί, θα πρέπει να συνοδεύονται από οικονομικά κίνητρα.
Διαφορετικά θα υπάρξουν ανισορροπίες στην οικονομική δραστηριότητα της χώρας.
Στο πιθανό σενάριο, η Barclays θεωρεί ότι το τα επόμενα χρόνια τα βασικά χαρακτηριστικά της προεδρίας Trump είναι βελτίωση του ΑΕΠ και αύξηση του πληθωρισμού, υψηλότερα δημοσιονομικά ελλείμματα και επιμήκυνση του επιχειρηματικού κύκλου των ΗΠΑ.
Ο ρυθμός ανάπτυξης θα κινηθεί στο 2,2%.
Όπως αναφέρει σε αυτό το σενάριο, οι μετοχές των αμερικανικών αγορών θα ενισχυθούν μέσα στο 2017 λόγω των αυξημένων EPS (κέρδη ανά μετοχή) που θα παρουσιάσουν οι εταιρείες.
Η τράπεζα αποδίδει τα αυξημένα κέρδη των εταιρειών στη μείωση της φορολογίας που θα εφαρμόσει ο Ρεπουμπλικάνος.
Ως αποτέλεσμα των παραπάνω, η Barclays επισημαίνει πως η αύξηση των (μέσων) κερδών στις εταιρείες του δείκτη – βαρόμετρου S&P 500 αναμένεται να φτάσει ακόμα και το 10%!
Αυτό θα σπρώξει τους δείκτες της Wall σε νέα ιστορικά υψηλά.
Μεγάλος χαμένος θα είναι η αγορά ομολόγων, η οποία και λόγω της επικείμενης αύξησης των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των Ηνωμένων Πολιτειών, θα δει τις αποδόσεις να ανεβαίνουν ακόμα περισσότερο.
Οι αποδόσεις των 10ετών θα κινηθούν στο 2,25%- 2,5%.
Επίσης, ισχυρότερο αναμένεται και το δολάριο, ιδιαίτερα έναντι των νομισμάτων του ευρώ και των αναδυόμενων οικονομιών.
Η Αμερικάνικη Οικονομία θα έχει έλλειμμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών στο 2,3% του ΑΕΠ σε αντίθεση με την Ευρώπη που θα έχει πλεόνασμα στο 3,5% αλλά μικρότερη ανάπτυξη στο 1,2% το 2017
Από την άλλη, οι ευρωπαϊκές πολιτικές εξελίξεις θα μπορούσαν να οδηγήσουν τις αγορές το 2017, καθώς οι επενδυτές θα δέχονται τα εκλογικά αποτελέσματα στην Ευρώπη μέσα από το πρίσμα του αν αυξάνετα η πιθανότητα μία χώρα να εγκαταλείψει την νομισματική ένωση.
Ειδικότερα, η Barclays θεωρεί ότι η απάντηση στο ερώτημα για το αν μια πολιτική δύναμη στην Ευρώπη μπορεί να μετατραπεί σε market maker, είναι θετική.
Το βασικό σενάριο είναι ότι δεν θα υπάρξει κάποιο εκλογικό αποτέλεσμα που θα προκαλέσει ένα σοκ αντάξιο του Brexit, αλλά εάν υπάρξει, τότε οι πιθανότητες να βγει μία χώρα από την Ευρωζώνη θα αυξηθούν σημαντικά.
Brexit: Σκληρό, ήπιο, ή απλά πολύ χρονοβόρο;
Η Προεδρία Trump θα μπορούσε επίσης να επηρεάσει το Brexit, παρόλο που ο νέος πρόεδρος των ΗΠΑ, δεν έχει ακόμη διατυπώσει ένα λειτουργικό δόγμα όσον αφορά την προσέγγισή του στην Ευρώπη γενικά και στο Ηνωμένο Βασίλειο ιδιαίτερα. Προς το παρόν, τα μηνύματα για το Ηνωμένο Βασίλειο είναι διφορούμενα: φαινομενικά υπάρχει μια αποστροφή σε πολυμερείς ρυθμίσεις, αυξάνοντας τις ελπίδες για ανανέωση της διμερούς «ειδικής σχέσης» μεταξύ των ΗΠΑ και της χώρας.
Αλλά ενώ η ρητορική αντι της παγκοσμιοποίησης του Trump μπορεί να φέρει ομοιότητες με τις απόψεις της κυβέρνησης του Ηνωμένου Βασιλείου σχετικά με τον έλεγχο της μετανάστευσης, φαίνεται να έρχονται σε αντίθεση για το ελεύθερο εμπόριο.
Πώς αυτές οι απόψεις μπορεί να συμβιβαστούν πιθανό πολλά να εξαρτηθούν από τον τρόπο που ο νέος πρόεδρος των ΗΠΑ πραγματικά θα δώσει συνέχεια στη ρητορική του για εξωτερικό εμπόριο.
Στο εγχώριο μέτωπο, οι πρόσθετες αβεβαιότητες έχουν δημιουργηθεί από το Ανώτατο Δικαστήριο, το οποίο έχει απορρίψει το σχέδιο της κυβέρνησης να ενεργοποιήσει το άρθρο 50 χωρίς την έγκριση του κοινοβουλίου.
Το Ανώτατο Δικαστήριο αναμένεται τώρα να ακούσει την προσφυγή της κυβέρνησης στις αρχές Δεκεμβρίου και του κράτους στις αρχές του επόμενου έτους.
Η υπόθεση εργασίας της Barclays είναι ότι η απόφαση του Ανώτατου Δικαστηρίου θα πρέπει να επιβεβαιωθεί και ότι η κυβέρνηση θα επιδιώξει να περάσει μια πράξη στο Κοινοβούλιο στις αρχές του επόμενου έτους για να εμμείνει στον αρχικό σχεδιασμό για ενεργοποίηση του άρθρου 50 μέχρι το Μάρτιο του 2017.
Προφανώς, το χρονοδιάγραμμα υπόκειται σε σημαντικό κίνδυνο και καθυστερήσεις ή ακόμη περαιτέρω σε συνταγματικά εμπόδια.
ΕΚΤ: Χρονική επέκταση του QE, αλλά με μείωση του ρυθμού αγοράς ομολόγων
Αναπόφευκτη θεωρεί η Barclays τη μείωση του ρυθμού αγοράς ομολόγων από την ΕΚΤ, στο πλαίσιο του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης (QE).
Παρά το γεγονός ότι ο διοικητής της ΕΚΤ, Mario Draghi, έχει επιβεβαιώσει ότι το tapering δεν συζητήθηκε στη συνεδρίαση του Οκτωβρίου, η Barclays εκτιμά ότι η μείωση του ρυθμού αγοράς των ομολόγων είναι αναπόφευκτη, καθώς η ΕΚΤ ξεμένει από επιλέξιμα ομόλογα.
Καθοριστικό ρόλο αναμένεται να διαδραματίσει και ενδεχόμενη βελτίωση του οικονομικού outlook της Ευρωζώνης.
Ωστόσο αυτό το σενάριο κρύβει ανοδικούς κινδύνους για το ευρώ.
Αν και η δυναμική καταδεικνύει volatility για την ισοτιμία ευρώ/δολαρίου το 2017, η Barclays διατηρεί την εκτίμησή της για υποτίμηση του κοινού ευρωπαϊκού νομίσματος.
www.worldenergynews.gr
