Oι ευρωπαϊκές μετοχές αεροδιαστημικής και άμυνας έχουν κερδίσει 33% μέχρι τώρα φέτος
Μια πιο ανεξάρτητη, -λιγότερο εξαρτημένη από τις ΗΠΑ- Ευρώπη έχει αρχίσει τελευταία να διαμορφώνεται, με τους επενδυτές να αισθάνονται ευκαιρίες, οι οποίες δεν περιορίζονται μόνο στην αγορά αμυντικών μετοχών.
Σύμφωνα με το Reuters, είναι λογικό να υπάρχει λόγος επιφυλακτικότητας, δεδομένου ότι οι μαζικές γερμανικές δαπάνες για την άμυνα και τις υποδομές θα χρειαστούν χρόνο για να γίνουν αισθητές. Ωστόσο, πολλοί είναι διατεθειμένοι να παίξουν το μακροπρόθεσμο παιχνίδι.
«Φαίνεται ότι οι συναλλαγές MEGA (Make Europe Great Again) αντικαθιστούν τώρα γρήγορα τις συναλλαγές MAGA, οι οποίες έχουν χάσει την ελκυστικότητά τους», δήλωσε ο Mark Dowding, CIO στην BlueBay της RBC, αναφερόμενος στο κίνημα Make America Great Again του Αμερικανού προέδρου Donald Trump.
Πρώτα η Άμυνα
Το σχέδιο των Βρυξελλών να κινητοποιήσουν έως και 800 δισεκατομμύρια ευρώ για τον επανεξοπλισμό και η γερμανική δημοσιονομική επέκταση σημαίνουν ότι οι αμυντικές μετοχές παραμένουν γόνιμο έδαφος για τους επενδυτές, ακόμη και μετά την άνοδό τους μετά την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία το 2022.
Oι ευρωπαϊκές μετοχές αεροδιαστημικής και άμυνας έχουν κερδίσει 33% μέχρι τώρα φέτος, ενώ οι πολλαπλασιαστές αποτίμησης έχουν ξεπεράσει εκείνους των ομοειδών τους στις ΗΠΑ, φτάνοντας σε επίπεδα που συνδέονται παραδοσιακά με τους τεχνολογικούς κολοσσούς.
Η Rheinmetall ήταν για λίγο πιο ακριβή από τη Ferrari αυτό το μήνα, διαπραγματευόμενη 44 φορές τα αναμενόμενα κέρδη της, αναδεικνύοντας την προθυμία των επενδυτών να πληρώσουν ένα premium για την έκθεση σε αυτόν τον τίτλο.
Η αναμενόμενη μέση ετήσια αύξηση των κερδών των αμυντικών εταιρειών έως το 2028 κυμαίνεται από 8% για την BAE έως 32% για την Rheinmetall, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Citi.
Η Ευρωπαϊκή Ένωση θέλει να αγοράσει περισσότερα ευρωπαϊκά όπλα, αλλά αυτό είναι μια πρόκληση.
Από το 2022, το 78% των προμηθειών της ΕΕ έχει πάει εκτός του μπλοκ, με το 63% στις ΗΠΑ, σύμφωνα με τα στοιχεία της Κομισιόν.
Και μετά από ένα μεγάλο ράλι, ορισμένοι συνιστούν προσοχή.
Ο διαχειριστής κεφαλαίων της Vontobel, Markus Hansen, πιστεύει ότι οι επενδυτές θα πρέπει να επικεντρωθούν σε τομείς με πραγματική και πιεστική ζήτηση, όπως η ανασυγκρότηση των εξαντλημένων αποθεμάτων πυρομαχικών και ο εξοπλισμός που σχετίζεται με το πεζικό.
Εν τω μεταξύ, οι εταιρείες αμυντικής εφοδιαστικής αλυσίδας και άλλοι τομείς, συμπεριλαμβανομένων των επικοινωνιών, θα μπορούσαν να ωφεληθούν σημαντικά.
Η Eutelsat έχει αυξηθεί κατά 260% αυτό το μήνα, λόγω των συζητήσεων που θέλουν τον γαλλοβρετανικό δορυφορικό φορέα εκμετάλλευσης να αντικαταστήσει τη Starlink του Elon Musk στην παροχή πρόσβασης στο διαδίκτυο στην Ουκρανία.
«Εκτός από τα όπλα, η άμυνα αφορά επίσης την υλικοτεχνική υποδομή, τα δεδομένα και την επικοινωνία, καθώς και το προσωπικό. Πρόκειται για μια ολοκληρωμένη αλυσίδα αξίας όπου οι προμηθευτές διαδραματίζουν σημαντικό ρόλο», δήλωσε ο Tomas Hildebrandt, διαχειριστής χαρτοφυλακίου της Evli.
Η εταιρεία κατασκευής φορτηγών Scania, θυγατρική της Traton, η Atlas Copco, η οποία κατασκευάζει μηχανήματα για έργα υποδομής και βιομηχανικά έργα και οι κατασκευαστικές εταιρείες γενικά, είναι πιθανά τέτοια παραδείγματα, συμπλήρωσε ο Hildebrandt.
Τα bonds
Είτε πρόκειται για κοινά ομόλογα της ΕΕ είτε για περισσότερο γερμανικό χρέος, μια ευρύτερη δεξαμενή ομολόγων με αξιολόγηση ΑΑΑ που στηρίζει το καθεστώς του αποθεματικού νομίσματος του ευρώ, είναι καθ’ οδόν.
Οι τεράστιες δαπάνες που προγραμματίζει η Γερμανία για τις υποδομές και την άμυνα θα μπορούσαν να προσθέσουν πάνω από ένα τρισεκατομμύριο ευρώ πρόσθετου χρέους.
Επιπλέον, η ΕΕ σχεδιάζει να εκταμιεύσει έως και 150 δισεκατομμύρια ευρώ σε μορφή δανείων προς τα κράτη μέλη προκειμένου να συμβάλει στην αύξηση των αμυντικών δαπανών, μια κίνηση που ούτε οι μεγαλύτεροι ευρωπαϊστές δεν είχαν προβλέψει πριν από λίγους μήνες.
Τα ομόλογα που υποστηρίζουν το πρόγραμμα, το οποίο ονομάστηκε SAFE, θα αυξήσουν το χρέος της ΕΕ ύψους περίπου 650 δισεκατομμυρίων ευρώ.
Αυτό είναι και ένα σημάδι ότι το μπλοκ μπορεί να γίνει ένας σταθερός δανειολήπτης, όπως οι επενδυτές ελπίζουν εδώ και καιρό.
Τα δάνεια, ωστόσο, αποτελούν μόνο ένα μικρό μερίδιο του συνολικού σχεδίου των 800 δισεκατομμυρίων ευρώ, αφήνοντας το υπόλοιπο στις εθνικές κυβερνήσεις.
Δημοφιλείς και οι τράπεζες
Οι ευρωπαϊκές τράπεζες είναι επίσης δημοφιλείς, καθώς η δημοσιονομική ώθηση φωτίζει τις οικονομικές προοπτικές.
Η οικονομία της Γερμανίας θα πρέπει να αναπτυχθεί κατά περίπου 1,4% το 2026 και το 2027 μετά από σχεδόν τέσσερα χρόνια στασιμότητας, εκτιμά η Berenberg.
Μια έρευνα της BofA αυτόν τον μήνα για τους διαχειριστές κεφαλαίων, έδειξε ότι οι τράπεζες και οι ασφάλειες είναι οι μεγαλύτεροι τομείς με υπερτιμήσεις στην Ευρώπη, ακολουθούμενοι από τους βιομηχανικούς κλάδους.
«Είμαστε θετικοί για τις τράπεζες, καθώς οι υψηλότερες προσδοκίες για οικονομική ανάπτυξη θα πρέπει να κάνουν πιο απότομη την καμπύλη αποδόσεων (των ομολόγων), γεγονός που θα ωφελήσει τις τράπεζες και θα δώσει πραγματικά ώθηση στην πιστωτική ανάπτυξη», δήλωσε ο ανώτερος επενδυτικός αναλυτής της GlobalX, Trevor Yates.
Οι επενδυτές αναμένουν επίσης ότι οι ευρωπαϊκές ρυθμιστικές αρχές θα χαλαρώσουν τους κανόνες για τις τράπεζες, δεδομένης της προσπάθειας απορρύθμισης των ΗΠΑ.
Ο Dowding της BlueBay δήλωσε ότι τα ευρωπαϊκά ομόλογα τραπεζικού κεφαλαίου αποτελούν τη μεγαλύτερη υπερεπενδεδυμένη θέση της εταιρείας στα πιστωτικά αμοιβαία κεφάλαια πολλαπλών στοιχείων ενεργητικού.
www.worldenergynews.gr
Σύμφωνα με το Reuters, είναι λογικό να υπάρχει λόγος επιφυλακτικότητας, δεδομένου ότι οι μαζικές γερμανικές δαπάνες για την άμυνα και τις υποδομές θα χρειαστούν χρόνο για να γίνουν αισθητές. Ωστόσο, πολλοί είναι διατεθειμένοι να παίξουν το μακροπρόθεσμο παιχνίδι.
«Φαίνεται ότι οι συναλλαγές MEGA (Make Europe Great Again) αντικαθιστούν τώρα γρήγορα τις συναλλαγές MAGA, οι οποίες έχουν χάσει την ελκυστικότητά τους», δήλωσε ο Mark Dowding, CIO στην BlueBay της RBC, αναφερόμενος στο κίνημα Make America Great Again του Αμερικανού προέδρου Donald Trump.
Πρώτα η Άμυνα
Το σχέδιο των Βρυξελλών να κινητοποιήσουν έως και 800 δισεκατομμύρια ευρώ για τον επανεξοπλισμό και η γερμανική δημοσιονομική επέκταση σημαίνουν ότι οι αμυντικές μετοχές παραμένουν γόνιμο έδαφος για τους επενδυτές, ακόμη και μετά την άνοδό τους μετά την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία το 2022.
Oι ευρωπαϊκές μετοχές αεροδιαστημικής και άμυνας έχουν κερδίσει 33% μέχρι τώρα φέτος, ενώ οι πολλαπλασιαστές αποτίμησης έχουν ξεπεράσει εκείνους των ομοειδών τους στις ΗΠΑ, φτάνοντας σε επίπεδα που συνδέονται παραδοσιακά με τους τεχνολογικούς κολοσσούς.
Η Rheinmetall ήταν για λίγο πιο ακριβή από τη Ferrari αυτό το μήνα, διαπραγματευόμενη 44 φορές τα αναμενόμενα κέρδη της, αναδεικνύοντας την προθυμία των επενδυτών να πληρώσουν ένα premium για την έκθεση σε αυτόν τον τίτλο.
Η αναμενόμενη μέση ετήσια αύξηση των κερδών των αμυντικών εταιρειών έως το 2028 κυμαίνεται από 8% για την BAE έως 32% για την Rheinmetall, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Citi.
Η Ευρωπαϊκή Ένωση θέλει να αγοράσει περισσότερα ευρωπαϊκά όπλα, αλλά αυτό είναι μια πρόκληση.
Από το 2022, το 78% των προμηθειών της ΕΕ έχει πάει εκτός του μπλοκ, με το 63% στις ΗΠΑ, σύμφωνα με τα στοιχεία της Κομισιόν.
Και μετά από ένα μεγάλο ράλι, ορισμένοι συνιστούν προσοχή.
Ο διαχειριστής κεφαλαίων της Vontobel, Markus Hansen, πιστεύει ότι οι επενδυτές θα πρέπει να επικεντρωθούν σε τομείς με πραγματική και πιεστική ζήτηση, όπως η ανασυγκρότηση των εξαντλημένων αποθεμάτων πυρομαχικών και ο εξοπλισμός που σχετίζεται με το πεζικό.
Εν τω μεταξύ, οι εταιρείες αμυντικής εφοδιαστικής αλυσίδας και άλλοι τομείς, συμπεριλαμβανομένων των επικοινωνιών, θα μπορούσαν να ωφεληθούν σημαντικά.
Η Eutelsat έχει αυξηθεί κατά 260% αυτό το μήνα, λόγω των συζητήσεων που θέλουν τον γαλλοβρετανικό δορυφορικό φορέα εκμετάλλευσης να αντικαταστήσει τη Starlink του Elon Musk στην παροχή πρόσβασης στο διαδίκτυο στην Ουκρανία.
«Εκτός από τα όπλα, η άμυνα αφορά επίσης την υλικοτεχνική υποδομή, τα δεδομένα και την επικοινωνία, καθώς και το προσωπικό. Πρόκειται για μια ολοκληρωμένη αλυσίδα αξίας όπου οι προμηθευτές διαδραματίζουν σημαντικό ρόλο», δήλωσε ο Tomas Hildebrandt, διαχειριστής χαρτοφυλακίου της Evli.
Η εταιρεία κατασκευής φορτηγών Scania, θυγατρική της Traton, η Atlas Copco, η οποία κατασκευάζει μηχανήματα για έργα υποδομής και βιομηχανικά έργα και οι κατασκευαστικές εταιρείες γενικά, είναι πιθανά τέτοια παραδείγματα, συμπλήρωσε ο Hildebrandt.
Τα bonds
Είτε πρόκειται για κοινά ομόλογα της ΕΕ είτε για περισσότερο γερμανικό χρέος, μια ευρύτερη δεξαμενή ομολόγων με αξιολόγηση ΑΑΑ που στηρίζει το καθεστώς του αποθεματικού νομίσματος του ευρώ, είναι καθ’ οδόν.
Οι τεράστιες δαπάνες που προγραμματίζει η Γερμανία για τις υποδομές και την άμυνα θα μπορούσαν να προσθέσουν πάνω από ένα τρισεκατομμύριο ευρώ πρόσθετου χρέους.
Επιπλέον, η ΕΕ σχεδιάζει να εκταμιεύσει έως και 150 δισεκατομμύρια ευρώ σε μορφή δανείων προς τα κράτη μέλη προκειμένου να συμβάλει στην αύξηση των αμυντικών δαπανών, μια κίνηση που ούτε οι μεγαλύτεροι ευρωπαϊστές δεν είχαν προβλέψει πριν από λίγους μήνες.
Τα ομόλογα που υποστηρίζουν το πρόγραμμα, το οποίο ονομάστηκε SAFE, θα αυξήσουν το χρέος της ΕΕ ύψους περίπου 650 δισεκατομμυρίων ευρώ.
Αυτό είναι και ένα σημάδι ότι το μπλοκ μπορεί να γίνει ένας σταθερός δανειολήπτης, όπως οι επενδυτές ελπίζουν εδώ και καιρό.
Τα δάνεια, ωστόσο, αποτελούν μόνο ένα μικρό μερίδιο του συνολικού σχεδίου των 800 δισεκατομμυρίων ευρώ, αφήνοντας το υπόλοιπο στις εθνικές κυβερνήσεις.
Δημοφιλείς και οι τράπεζες
Οι ευρωπαϊκές τράπεζες είναι επίσης δημοφιλείς, καθώς η δημοσιονομική ώθηση φωτίζει τις οικονομικές προοπτικές.
Η οικονομία της Γερμανίας θα πρέπει να αναπτυχθεί κατά περίπου 1,4% το 2026 και το 2027 μετά από σχεδόν τέσσερα χρόνια στασιμότητας, εκτιμά η Berenberg.
Μια έρευνα της BofA αυτόν τον μήνα για τους διαχειριστές κεφαλαίων, έδειξε ότι οι τράπεζες και οι ασφάλειες είναι οι μεγαλύτεροι τομείς με υπερτιμήσεις στην Ευρώπη, ακολουθούμενοι από τους βιομηχανικούς κλάδους.
«Είμαστε θετικοί για τις τράπεζες, καθώς οι υψηλότερες προσδοκίες για οικονομική ανάπτυξη θα πρέπει να κάνουν πιο απότομη την καμπύλη αποδόσεων (των ομολόγων), γεγονός που θα ωφελήσει τις τράπεζες και θα δώσει πραγματικά ώθηση στην πιστωτική ανάπτυξη», δήλωσε ο ανώτερος επενδυτικός αναλυτής της GlobalX, Trevor Yates.
Οι επενδυτές αναμένουν επίσης ότι οι ευρωπαϊκές ρυθμιστικές αρχές θα χαλαρώσουν τους κανόνες για τις τράπεζες, δεδομένης της προσπάθειας απορρύθμισης των ΗΠΑ.
Ο Dowding της BlueBay δήλωσε ότι τα ευρωπαϊκά ομόλογα τραπεζικού κεφαλαίου αποτελούν τη μεγαλύτερη υπερεπενδεδυμένη θέση της εταιρείας στα πιστωτικά αμοιβαία κεφάλαια πολλαπλών στοιχείων ενεργητικού.
www.worldenergynews.gr
