Eurobank: Να γιατί η Mytilineos παραμένει εκλυστικότερη έναντι των ομοειδών διεθνών ομίλων

H ανάλυση της Εurobank για την Mytilineos πέραν της αναθεώρησης των κερδών που κάνει στα 575,5 εκατ το 2023 προχωρά σε μια σύγκριση των αποτιμήσεων με ευρύτερες ομοειδείς εταιρίες του διεθνούς στερώματος.
Εκτιμά ότι η εξαγορά του Καναδά προσθέτει 2,5 ευρώ ανά μετοχή. Προβλέπει κέρδη 654,2 εκατ για το 2024 και 721,8 εκατ για το 2025.
Άρα το P/E διαμορφώνεται σε 8,1 για το 2023, 7,2 για το 2024 και 6,5 για το 2025.

Aντίστοιχα για την σχέση EV/EBITDA η εκτίμηση για το 2023 διαμορφώνεται στο 6,4, 5,8 το 2024 και 5,4 το 2025.
Παράλληλα αναμένεται αύξηση στα μερίσματα ανά μετοχή 1,46 ευρώ το 2023, 1,66 ευρώ το 2024 και 1,83 ευρώ το 2025.
Η σχέση EV/EBITDA παρά το επενδυτικό πρόγραμμα ύψους 2,2 δισ μέχρι το 2025 θα διατηρήσει την σχέση καθαρού χρέους /EBITDA χανηλότερα του 1,5.

Τι δείχνουν οι συγκρίσεις

Με τα δεδομένα αυτά αν συγκριθεί η αποτίμηση του ομίλου με τους παγκόσμιους ομίλους της μεταλλουργίας διαπιστώνεται ότι από πλευράς EV/EBITDA σε σχέση με το 2023, οι αποτιμήσεις είναι συγκρίσιμες με την BHP, τη NORSK HYDRO και την Rio Tinto να διαπραγματεύονται οριακά χαμηλότερα για το 2023 και μόνο η Norsk να διαπραγματεύεται χαμηλότερα με 4,6 από την Mytilineos με βάση τις προβλέψεις του 2024.Η οποία όμως δεν έχει το χαρτοφυλάκιο δραστηριοτήτων της Mytilineos. Στο κρισιμότερο κριτήριο σχέσης τιμής προς κέρδη (P/E) για το 2023 η Mytilineos είναι φθηνότερη από όλες τις μεταλλουργίες, συμπεριλαμβανομένων των παραπάνω και της Alcoa. Φθηνότερος είναι επίσης ο όμιλος και με βάση τις εκτιμήσεις του 2024 με 7,2 P/E

Για τον λόγο αυτό και η σύγκριση περαν των μεταλλουργιών γίνεται και με τις μεγάλες ενεργειακές EDP, ENEL, EDF, ORSTED κλπ, από τις οποίες με P/E 8,1 για το 2023 και 7,2 για το 2024 εμφανίζεται επίσης φθηνότερος.
Από τις ενεργειακές στον μέσο όρο τους είναι ελκυστικότερος και στην σχέση EV/EBITDA για το 2023 με 6,4 έναντι 8,2 και 5,8 για το 2024 έναντι 8,1.

Όσον αφορά την σύγκριση με την κατηγορία EPC υπερέχει στην σχέση P/E για το 2023 και 24 καθώς ο μέσος όρος των μεγάλων διεθνών εταιριών είναι στα 14 και 12, καθώς σε αυτές συμπεριλαμβάνονται οι FLUOR, AECON, FIFAGE, ενώ στην σχέση ΕV/EBITDA παραμένει ανταγωνιστικός, χωρίς να σημαίνει ότι δεν υπάρχουν και ελκυστικότερες εταιρίες, αν και ο μέσος όρος τους είναι στο 7,5 και 7,2 έναντι 6,4 και 5,8 της Mytilineos.

Aκόμα πιο ελκυστικός είναι ο όμιλος στις μερισματικές αποδόσεις. Συμπερασματικά οι συγκρίσεις με όλα τα κριτήρια δείχνουν ότι η Mytilineos παραμένει ιδιαίτερα ελκυστική σε σχέση με τις ομοειδείς εταιρίες διεθνούς βεληνεκούς στους τρεις βασικούς κλάδους δραστηριοποίησής του και άρα θα παραμείνει στο επίκεντρο των επιλογών των διεθνών κεφαλαίων.

www.worldenergynews.gr