Προς αύξηση 90% των κερδών του αλουμινίου, αντισταθμισμένο το ενεργειακό κόστος
Τιμή στόχο στα 22 ευρώ για τη Mytilineos δίνει η Citi με σημερινή της έκθεση 23/5 και εκτιμά για το 2022 μερισματική απόδοση 5,5% για τη μετοχή και καθαρά κέρδη ανά μετοχή 2,18 ευρώ.
Τα ανεβάζει δηλαδή έναντι του 1,82 της προηγούμενης εκτίμησης. Η μετοχή διαπραγματεύεται με PE 6,4 με τη σχέση EV/ EBITDA στο 5,1.
Η σύσταση για αγορά βασίζεται όπως αναφέρει η ανάλυση στη δομική κερδοφορία και στα βελτιούμενα κριτήρια ESG.
Η κερδοφορία του αλουμινίου αναμένεται να ανέβει 90% σε επίπεδο EBITDA την τρέχουσα χρονιά στα 266 εκατ. ευρώ με τα ενεργειακά κόστη να είναι αποτελεσματικά αντισταθμισμένα (hedge), ενώ η εξομάλυνση στην αγορά του TTF θα δώσει ανακούφιση στο κόστος της αλουμίνας.
Η παραγωγή ανακυκλωμένου αλουμινίου ανεβαίνει. Οδηγώντας σε υψηλότερη κερδοφορία και αξιοποίηση της κυκλικής οικονομίας. Οι ελεύθερες ταμειακές ροές παραμένουν αρνητικές, λόγω της χρηματοδότησης των επενδύσεων σε ΑΠΕ, με την ολοκλήρωσή τους όμως τα επόμενα χρόνια αναμένεται να ανέλθουν στο 25%, που σημαίνει ένα ακόμη μακροπρόθεσμο asset για την κεφαλαιοποίηση.
Ανοδική αναμένεται η κερδοφορία του τμήματος ενέργειας και φυσικού αερίου με την έναρξη λειτουργίας του CCGT.
Αναλυτικά:
Επιβεβαιώνει την εκτίμηση για διπλασιασμό της κερδοφορίας σε σύγκριση με το 2020 και αναβαθμίζει περαιτέρω τις εκτιμήσεις της για τα καθαρά κέρδη στα €297εκατ. το 2022 και στα €427εκ. το 2023.
Δίνει σύσταση BUY και αναθεωρεί υψηλότερα την Τιμή Στόχο στα €22,0
Αναμένει ισχυρά κέρδη από τον Τομέα της Μεταλλουργίας που ευνοείται από τις υψηλές τιμές στο LME και τα ισχυρά Premiums
Αντίθετα με τη γενική αντίληψη οι υψηλές τιμές Φυσικού αερίου δεν αναμένεται να έχει αρνητική επίδραση στην κερδοφορία του Power & Gas, η οποία η CITI προβλέπει ότι θα συνεχίσει να είναι ισχυρή όπως συνέβη και στο 4ο Τρίμηνο του 2021
Σημαντικός καταλύτης οι μεγάλες επενδύσεις σε ΑΠΕ που βρίσκονται σε πλήρη εξέλιξη
Σε άνετα επίπεδα αναμένεται να διαμορφωθεί ο καθαρός δανεισμός (Net Debt /EBITDA <2)
www.worldenergynews.gr
