«Δεδομένου ότι η Ελλάδα εξήλθε μιας μεγάλης χρηματοπιστωτικής κρίσης, είμαστε εντυπωσιασμένοι» δηλώνει η αμερικανική τράπεζα
Σε Overweight από Neutral αναβαθμίζει τη σύστασή της για το ελληνικό χρηματιστήριο η αμερικανική τράπεζα JP Morgan, που «βλέπει»… νέα κανονικότητα χάρη στην ανάπτυξη της Ελλάδας, που ξεπέρασε τις υπόλοιπες χώρες της Ευρωζώνης, καθώς επίσης και στους προσφάτως εξυγιασμένους ισολογισμoύς και στις καλύτερες κεφαλαιακές αποδόσεις των τραπεζών, σύμφωνα με το bankingnews.gr
«Αν υποθέσουμε ότι η συναίνεση του Bloomberg είναι σωστή, το 2025 θα είναι η 4η συνεχόμενη χρονιά αύξησης του πραγματικού ΑΕΠ 2% στην Ελλάδα» σημειώνει η JP Morgan και προσθέτει:
«Δεδομένου ότι η Ελλάδα εξήλθε μιας μεγάλης χρηματοπιστωτικής κρίσης, είμαστε εντυπωσιασμένοι».
Όπως επισημαίνει ο οίκος, «σε πραγματικούς όρους, το ελληνικό ΑΕΠ θα αυξηθεί περισσότερο από 20% το 2025, σε σχέση με το χαμηλό του '20.
Αξίζει να υπενθυμιστεί πως, σε ονομαστικούς όρους, μειώθηκε κατά 25% από το '07-'16 - τη μεγαλύτερη πτώση της οικονομικής παραγωγής για οποιαδήποτε χώρα του ΟΟΣΑ σε ειρηνική περίοδο.
Η απόδοση του ελληνικού δεκαετούς είναι πλέον 40 μονάδες βάσης χαμηλότερα από αυτήν της Ιταλίας και πολύ κοντά σε αυτή που δίνουν τα γαλλικά ομόλογα…
Περαιτέρω, η JP Morgan είναι «Overweight» στην Ελλάδα, διότι έχει μικρότερη έκθεση στον ευρωπαϊκό μεταποιητικό τομέα / ζητήματα παγκόσμιου εμπορίου, αλλά και στο γεωπολιτικό ρίσκο, π.χ. στην Ουκρανία.
Στον δε τραπεζικό κλάδο, οι αποτιμήσεις εξακολουθούν να είναι χαμηλές σε σχέση με τους μέσους όρους του δείκτη Eurostoxx, παρά τις πρόσφατες αναβαθμίσεις του guidance με τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου, τις επιστροφές κεφαλαίου και την περαιτέρω πρόοδο στο ζήτημα των DTCs.
Tα μερίσματα βασικό κίνητρο
Σύμφωνα με την JP Morgan, τα μετρητά είναι ο βασιλιάς και τίποτα δεν στηρίζει τη συνολική απόδοση μιας επένδυσης σε καιρούς ου μενετούς… όπως ένα μέρισμα.
«Οι ελληνικές τράπεζες εδώ και χρόνια αντιμετώπιζαν δύο μεγάλα εμπόδια: δεν μπορούσαν να δώσουν μερίσματα και αδύναμους ισολογισμούς.
Πλέον, όμως, οι αναλυτές γίνονται όλο και πιο σίγουροι για τα μερίσματα, και οι τράπεζες αυξάνουν συνεχώς το guidance σε σχέση με τα payout ratios.
Καθεμία από τις τέσσερις μεγάλες τράπεζες θα δώσει -τουλάχιστον- μέρισμα 8% επί των κερδών βάσει των προβλέψεων της JP Morgan το 2025 και αυτό είναι πριν τις αλλαγές στις εκτιμήσεις τους, μετά το καλύτερο τρίτο τρίμηνο από τις περισσότερες από τις τράπεζες.
Τα παθητικά κεφάλαια των αναδυόμενων αγορών έχουν μέτριες συμμετοχές στην Ελλάδα και θα μπορούσε να υπάρξει άνοδος στις εισροές από τους επενδυτές» συμπεραίνει η JP Morgan.
Τέλος, η JP Morgan προχωρά και αλλαγή της κορυφαίας επιλογής της στη ζώνη CEEMEA (Κεντρική και Ανατολική Ευρώπη, Μέση Ανατολή και Αφρική).
Συγκεκριμένα τοποθετεί στις δέκα κορυφαίες επιλογές της την Πειραιώς (εκ των φθηνότερων στον κλάδο - οι επιστροφές κεφαλαίου ενισχύονται) έναντι της Eurobank προηγουμένως, με τιμή στόχο στα 5,90 ευρώ και σύσταση «overweight».
«Αν υποθέσουμε ότι η συναίνεση του Bloomberg είναι σωστή, το 2025 θα είναι η 4η συνεχόμενη χρονιά αύξησης του πραγματικού ΑΕΠ 2% στην Ελλάδα» σημειώνει η JP Morgan και προσθέτει:
«Δεδομένου ότι η Ελλάδα εξήλθε μιας μεγάλης χρηματοπιστωτικής κρίσης, είμαστε εντυπωσιασμένοι».
Όπως επισημαίνει ο οίκος, «σε πραγματικούς όρους, το ελληνικό ΑΕΠ θα αυξηθεί περισσότερο από 20% το 2025, σε σχέση με το χαμηλό του '20.
Αξίζει να υπενθυμιστεί πως, σε ονομαστικούς όρους, μειώθηκε κατά 25% από το '07-'16 - τη μεγαλύτερη πτώση της οικονομικής παραγωγής για οποιαδήποτε χώρα του ΟΟΣΑ σε ειρηνική περίοδο.
Η απόδοση του ελληνικού δεκαετούς είναι πλέον 40 μονάδες βάσης χαμηλότερα από αυτήν της Ιταλίας και πολύ κοντά σε αυτή που δίνουν τα γαλλικά ομόλογα…
Στον δε τραπεζικό κλάδο, οι αποτιμήσεις εξακολουθούν να είναι χαμηλές σε σχέση με τους μέσους όρους του δείκτη Eurostoxx, παρά τις πρόσφατες αναβαθμίσεις του guidance με τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου, τις επιστροφές κεφαλαίου και την περαιτέρω πρόοδο στο ζήτημα των DTCs.
Tα μερίσματα βασικό κίνητρο
Σύμφωνα με την JP Morgan, τα μετρητά είναι ο βασιλιάς και τίποτα δεν στηρίζει τη συνολική απόδοση μιας επένδυσης σε καιρούς ου μενετούς… όπως ένα μέρισμα.
«Οι ελληνικές τράπεζες εδώ και χρόνια αντιμετώπιζαν δύο μεγάλα εμπόδια: δεν μπορούσαν να δώσουν μερίσματα και αδύναμους ισολογισμούς.
Πλέον, όμως, οι αναλυτές γίνονται όλο και πιο σίγουροι για τα μερίσματα, και οι τράπεζες αυξάνουν συνεχώς το guidance σε σχέση με τα payout ratios.
Καθεμία από τις τέσσερις μεγάλες τράπεζες θα δώσει -τουλάχιστον- μέρισμα 8% επί των κερδών βάσει των προβλέψεων της JP Morgan το 2025 και αυτό είναι πριν τις αλλαγές στις εκτιμήσεις τους, μετά το καλύτερο τρίτο τρίμηνο από τις περισσότερες από τις τράπεζες.
Τα παθητικά κεφάλαια των αναδυόμενων αγορών έχουν μέτριες συμμετοχές στην Ελλάδα και θα μπορούσε να υπάρξει άνοδος στις εισροές από τους επενδυτές» συμπεραίνει η JP Morgan.
Τέλος, η JP Morgan προχωρά και αλλαγή της κορυφαίας επιλογής της στη ζώνη CEEMEA (Κεντρική και Ανατολική Ευρώπη, Μέση Ανατολή και Αφρική).
Συγκεκριμένα τοποθετεί στις δέκα κορυφαίες επιλογές της την Πειραιώς (εκ των φθηνότερων στον κλάδο - οι επιστροφές κεφαλαίου ενισχύονται) έναντι της Eurobank προηγουμένως, με τιμή στόχο στα 5,90 ευρώ και σύσταση «overweight».
www.worldenergynews.gr
