Ιστορικά η αντίδραση του αμερικανικού χρηματιστηρίου στις ομιλίες των επικεφαλής της Fed στο Jackson Hole ήταν, κατά μέσο όρο, υποτονική
Με άνοδο ολοκλήρωσαν την πρώτη συνεδρίαση της εβδομάδας οι χρηματιστηριακοί δείκτες της Wall Street, καθώς οι επενδυτές αναμένουν την ομιλία του επικεφαλής της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Federal Reserve, Fed) Jerome Powell, στο οικονομικό συμπόσιο Jackson Hole.
Αν και η πλειοψηφία αναμένει ότι ο Powell θα δώσει το σήμα για μείωση επιτοκίων, εάν η ομιλία του κινηθεί προς την αντίθετη κατεύθυνση, η πρόσφατη ανάκαμψη των αγορών θα τεθεί σε κίνδυνο. Εξάλλου, το φετινό συνέδριο ακολουθεί μια περίοδο ακραίας μεταβλητότητας της αγοράς, καθώς οι traders προσάρμοσαν τις προσδοκίες τους για την πορεία των επιτοκίων της Fed. Τα στοιχεία για την απασχόληση του Ιουλίου, που ήταν χαμηλότερα των προσδοκιών, συνέβαλαν στην πυροδότηση ενός απότομου sell off στο χρηματιστήριο δύο ημέρες μετά την τελευταία συνεδρίαση της Fed τον Ιούλιο, ενώ η επόμενη έκθεση για την απασχόληση θα δημοσιευθεί την ημέρα πριν από την έναρξη της περιόδου επικοινωνιακού black out της Fed ενόψει της συνεδρίασης του Σεπτεμβρίου. Το γεγονός αυτό περιορίζει τη δυνατότητα των φορέων χάραξης πολιτικής να επηρεάσουν τις προσδοκίες των αγορών, σημείωσαν πρόσφατα οικονομολόγοι της BNP Paribas.
O Dow Jones ενισχύθηκε 0,58% ή 236 μονάδες στις 40.896, ο S&P 500 σημείωσε άνοδο 0,97% στις 5.608 μονάδες και o Nasdaq κινήθηκε υψηλότερα 1,39% στις 17.876 μονάδες.
Ιστορικά, η αντίδραση του αμερικανικού χρηματιστηρίου στις ομιλίες των επικεφαλής της Fed στο Jackson Hole ήταν, κατά μέσο όρο, υποτονική, αν και ως επί το πλείστον θετική. Κατά τη διάρκεια των τελευταίων 20 ετών, ο S&P 500 σημείωσε μέση απόδοση 0,4% κατά τη διάρκεια της διάσκεψης, σύμφωνα με την Dow Jones Market Data. Ο δείκτης κατέγραψε μέσο κέρδος 0,1% τον μήνα μετά το συνέδριο και μέση απόδοση 1,8% τους τρεις μήνες που ακολούθησαν την εκδήλωση.
Αλλά οι πρόεδροι της Fed έχουν, κατά καιρούς, κάνει παρατηρήσεις που προκάλεσαν υπερβολικές αντιδράσεις. Ο S&P 500 υποχώρησε κατά 3,4% στις 26 Αυγούστου 2022, αφού ο Powell διέψευσε τις ελπίδες των επενδυτών για γρήγορη ολοκλήρωση του κύκλου αύξησης των επιτοκίων της Fed.
Φέτος, οι αναλυτές αναμένουν ευρέως ότι ο Powell θα στρώσει το έδαφος για μείωση των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο. Ο ίδιος είναι πιθανό να τονίσει ότι ο πληθωρισμός κινείται προς τη σωστή κατεύθυνση, δίνοντας στη Fed μεγαλύτερη εμπιστοσύνη ότι θα επιτύχει τον στόχο του 2%, σύμφωνα με τον James Knightley από την ING. Ο Powell ενδέχεται να σηματοδοτήσει ότι η επιβράδυνση του πληθωρισμού επιτρέπει στην κεντρική τράπεζα να επικεντρωθεί περισσότερο στην άλλη εντολή της, η οποία είναι η μεγιστοποίηση της απασχόλησης, δήλωσε ο Knightley.
«Υποψιάζομαι ότι θα πει κάτι στην κατεύθυνση ότι, δεδομένης της επιδείνωσης του ποσοστού ανεργίας, μπορεί να έχει νόημα να αρχίσουμε να μειώνουμε τα επιτόκια λίγο νωρίτερα», δήλωσε ο Knightley στο MarketWatch.
Ωστόσο, ο Steve Sosnick από την Interactive Brokers, δήλωσε ότι ανησυχεί ότι οι επενδυτές μπορεί να έχουν θέσει τον πήχη πολύ ψηλά για την ομιλία του Powell.
«Τι γίνεται αν ο Powell βγει και πει απλώς ότι μπορεί να θέλουμε να προσαρμόσουμε τα επιτόκια λίγο χαμηλότερα, αλλά δεν χρειάζεται να τα μειώσουμε;» δήλωσε ο Sosnick. Αυτό είναι ιδιαίτερα ανησυχητικό, καθώς οι traders των προθεσμιακών συμβολαίων Fed Funds αναμένουν μειώσεις επιτοκίων από την κεντρική τράπεζα σε κάθε μία από τις τρεις εναπομείνασες συνεδριάσεις της φέτος, σύμφωνα με το εργαλείο FedWatch Tool της CME.
Είναι πιθανό ο Powell να σηματοδοτήσει ότι ενώ η Fed μπορεί να εξετάσει περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων, αν χρειαστεί, πρόκειται να διατηρήσει έναν μέτριο ρυθμό μέχρι τα στοιχεία να δείξουν μια πιο ζοφερή εικόνα για την οικονομία, σημείωσε ο Sosnick.
Σε κάθε περίπτωση, η ομιλία του Powell θα μπορούσε να απειλήσει την ανάκαμψη της χρηματιστηριακής αγοράς από το ξεπούλημα στις αρχές του μήνα, σύμφωνα με τον Sosnick. Με τους φόβους για ύφεση να έχουν ενταθεί πρόσφατα, η αγορά μετοχών βρίσκεται πλέον σε ένα στάδιο όπου τα κακά οικονομικά νέα θεωρούνται απλώς κακά νέα. Παλαιότερα, τα κακά νέα θεωρούνταν συχνά καλά νέα για την αγορά, δεδομένου ότι μπορούσαν να ωθήσουν τη Fed να μειώσει τα επιτόκια.
«Εφιστώ την προσοχή ενόψει του Jackson Hole», δήλωσε ο Sosnick. «Ιδιαίτερα καθώς όσο περισσότερο συσπειρωνόμαστε εκ των προτέρων, τόσο πιο εύθραυστη μπορεί να είναι [η χρηματιστηριακή αγορά]».
Νέα πτώση στον δείκτη οικονομικού κλίματος του Conference Board - Σε χαμηλό 7 μηνών το δολάριο
Πτωτικά για 29ο μήνα, σε επίπεδα χειρότερα από αυτά την περίοδο της πανδημίας COVID19, υποχώρησε (-0,6%) ο δείκτης Leading Economic Index (LEI) του Conference Board τον Ιούλιο 2024, με σωρευτική μείση 2,1% για το επτάμηνο του έτους.
«Ο δείκτης LEI συνεχίζει να μειώνεται σε μηνιαία βάση, αλλά ο εξαμηνιαίος ετήσιος ρυθμός ανάπτυξης δεν σηματοδοτεί πλέον μελλοντική ύφεση», σχολιάζεται στην έκθεση του Conference Board. «Τον Ιούλιο, η αδυναμία ήταν ευρέως διαδεδομένη μεταξύ των μη χρηματοοικονομικών στοιχείων. Η απότομη επιδείνωση των νέων παραγγελιών, οι επίμονες αδύναμες προσδοκίες των καταναλωτών για τις επιχειρηματικές συνθήκες και οι πιο ήπιες οικοδομικές άδειες και οι ώρες εργασίας στη μεταποίηση οδήγησαν την πτώση, μαζί με το ακόμη αρνητικό spread απόδοσης. Αυτά τα στοιχεία συνεχίζουν να υποδηλώνουν αντίθετους ανέμους στην οικονομική ανάπτυξη στο μέλλον».
Την ίδια στιγμή, το δολάριο αποδυναμώθηκε περαιτέρω και υποχώρησε σε χαμηλό 7 μηνών (κάτω από 102 μονάδες ο δείκτης ICE US Dollar Index).
Κέρδη για τις ευρωαγορές
Με άνοδο ολοκλήρωσαν την πρώτη συνεδρίαση της εβδομάδας τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια, με το βλέμμα των επενδυτών αν είναι στραμμένο στα στοιχεία για τον πληθωρισμό της Ευρωζώνης, που αναμένεται να ανακοινωθεί αύριο (20/8/2024), αλλά και στα στοιχεία για τη μεταποίηση και τις υπηρεσίες εντός της εβδομάδας.
Επίσης, οι αγορές αναμένουν την ομιλία του προέδρου της Fed, Jerome Powell, στο Jackson Hole, την Παρασκευή (23/8/2024), προσβλέποντας σε περαιτέρω πληροφορίες σχετικά με το ενδεχόμενο μείωσης των επιτοκίων. Επιπλέον, την Τετάρτη (21/8/2024) αναμένεται να δημοσιευθούν τα πρακτικά της συνεδρίασης της Fed του Ιουλίου.
Μάλιστα, οι αγορές έκλεισαν σε θετικό έδαφος κόντρα στην πτώση μετοχών αμυντικής βιομηχανίας, όπως η Saab (-5,4%), η BAE Systems (-0,8%) και η Rheinmetall (-1,9%).
Σε ό,τι αφορά στον δείκτη Stoxx 600, έκλεισε με άνοδο 0,64% στις 514,72 μονάδες.
Μικτά πρόσημα στα ασιατικά χρηματιστήρια
Με μικτά πρόσημα κινήθηκαν οι αγορές της Ασίας σήμερα, μετά από μία εβδομάδα έντονου ράλι, με τους επενδυτές να περιμένουν μια σειρά από ανακοινώσεις των κεντρικών τραπεζών και στοιχείων για τον πληθωρισμό αυτή την εβδομάδα.
Η Τράπεζα της Κορέας θα ανακοινώσει την απόφασή της για τα επιτόκια την Πέμπτη (22/8/2024), ενώ τα στοιχεία για τον πληθωρισμό από την Ιαπωνία και τη Σιγκαπούρη θα δημοσιοποιηθούν την Παρασκευή (23/8/2024). Η Κίνα θα ανακοινώσει την Τρίτη τα βασικά επιτόκια δανείων ενός και πέντε ετών.
Ειδικότερα, ο Nikkei 225 της Ιαπωνίας υποχώρησε κατά 0,94%, ενώ ο ευρείας βάσης Topix έχασε 0,75%. Και οι δύο δείκτες διέκοψαν ένα σερί πέντε ανοδικών ημερών.
Την ίδια ώρα, ο Kospi της Νότιας Κορέας έκλεισε κατά 0,27% χαμηλότερα και ο μικρής κεφαλαιοποίησης Kosdaq υποχώρησε 0,44%.
Από την άλλη πλευρά, ο δείκτης Hang Seng του Χονγκ Κονγκ σημείωσε άνοδο πάνω από 1,14%, ενώ ο CSI 300 ενισχύθηκε κατά 0,41%. Ο S&P/ASX 200 της Αυστραλίας κέρδισε 0,17%.
Αν και η πλειοψηφία αναμένει ότι ο Powell θα δώσει το σήμα για μείωση επιτοκίων, εάν η ομιλία του κινηθεί προς την αντίθετη κατεύθυνση, η πρόσφατη ανάκαμψη των αγορών θα τεθεί σε κίνδυνο. Εξάλλου, το φετινό συνέδριο ακολουθεί μια περίοδο ακραίας μεταβλητότητας της αγοράς, καθώς οι traders προσάρμοσαν τις προσδοκίες τους για την πορεία των επιτοκίων της Fed. Τα στοιχεία για την απασχόληση του Ιουλίου, που ήταν χαμηλότερα των προσδοκιών, συνέβαλαν στην πυροδότηση ενός απότομου sell off στο χρηματιστήριο δύο ημέρες μετά την τελευταία συνεδρίαση της Fed τον Ιούλιο, ενώ η επόμενη έκθεση για την απασχόληση θα δημοσιευθεί την ημέρα πριν από την έναρξη της περιόδου επικοινωνιακού black out της Fed ενόψει της συνεδρίασης του Σεπτεμβρίου. Το γεγονός αυτό περιορίζει τη δυνατότητα των φορέων χάραξης πολιτικής να επηρεάσουν τις προσδοκίες των αγορών, σημείωσαν πρόσφατα οικονομολόγοι της BNP Paribas.
O Dow Jones ενισχύθηκε 0,58% ή 236 μονάδες στις 40.896, ο S&P 500 σημείωσε άνοδο 0,97% στις 5.608 μονάδες και o Nasdaq κινήθηκε υψηλότερα 1,39% στις 17.876 μονάδες.
Ιστορικά, η αντίδραση του αμερικανικού χρηματιστηρίου στις ομιλίες των επικεφαλής της Fed στο Jackson Hole ήταν, κατά μέσο όρο, υποτονική, αν και ως επί το πλείστον θετική. Κατά τη διάρκεια των τελευταίων 20 ετών, ο S&P 500 σημείωσε μέση απόδοση 0,4% κατά τη διάρκεια της διάσκεψης, σύμφωνα με την Dow Jones Market Data. Ο δείκτης κατέγραψε μέσο κέρδος 0,1% τον μήνα μετά το συνέδριο και μέση απόδοση 1,8% τους τρεις μήνες που ακολούθησαν την εκδήλωση.
Αλλά οι πρόεδροι της Fed έχουν, κατά καιρούς, κάνει παρατηρήσεις που προκάλεσαν υπερβολικές αντιδράσεις. Ο S&P 500 υποχώρησε κατά 3,4% στις 26 Αυγούστου 2022, αφού ο Powell διέψευσε τις ελπίδες των επενδυτών για γρήγορη ολοκλήρωση του κύκλου αύξησης των επιτοκίων της Fed.
Φέτος, οι αναλυτές αναμένουν ευρέως ότι ο Powell θα στρώσει το έδαφος για μείωση των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο. Ο ίδιος είναι πιθανό να τονίσει ότι ο πληθωρισμός κινείται προς τη σωστή κατεύθυνση, δίνοντας στη Fed μεγαλύτερη εμπιστοσύνη ότι θα επιτύχει τον στόχο του 2%, σύμφωνα με τον James Knightley από την ING. Ο Powell ενδέχεται να σηματοδοτήσει ότι η επιβράδυνση του πληθωρισμού επιτρέπει στην κεντρική τράπεζα να επικεντρωθεί περισσότερο στην άλλη εντολή της, η οποία είναι η μεγιστοποίηση της απασχόλησης, δήλωσε ο Knightley.
«Υποψιάζομαι ότι θα πει κάτι στην κατεύθυνση ότι, δεδομένης της επιδείνωσης του ποσοστού ανεργίας, μπορεί να έχει νόημα να αρχίσουμε να μειώνουμε τα επιτόκια λίγο νωρίτερα», δήλωσε ο Knightley στο MarketWatch.
Ωστόσο, ο Steve Sosnick από την Interactive Brokers, δήλωσε ότι ανησυχεί ότι οι επενδυτές μπορεί να έχουν θέσει τον πήχη πολύ ψηλά για την ομιλία του Powell.
«Τι γίνεται αν ο Powell βγει και πει απλώς ότι μπορεί να θέλουμε να προσαρμόσουμε τα επιτόκια λίγο χαμηλότερα, αλλά δεν χρειάζεται να τα μειώσουμε;» δήλωσε ο Sosnick. Αυτό είναι ιδιαίτερα ανησυχητικό, καθώς οι traders των προθεσμιακών συμβολαίων Fed Funds αναμένουν μειώσεις επιτοκίων από την κεντρική τράπεζα σε κάθε μία από τις τρεις εναπομείνασες συνεδριάσεις της φέτος, σύμφωνα με το εργαλείο FedWatch Tool της CME.
Είναι πιθανό ο Powell να σηματοδοτήσει ότι ενώ η Fed μπορεί να εξετάσει περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων, αν χρειαστεί, πρόκειται να διατηρήσει έναν μέτριο ρυθμό μέχρι τα στοιχεία να δείξουν μια πιο ζοφερή εικόνα για την οικονομία, σημείωσε ο Sosnick.
Σε κάθε περίπτωση, η ομιλία του Powell θα μπορούσε να απειλήσει την ανάκαμψη της χρηματιστηριακής αγοράς από το ξεπούλημα στις αρχές του μήνα, σύμφωνα με τον Sosnick. Με τους φόβους για ύφεση να έχουν ενταθεί πρόσφατα, η αγορά μετοχών βρίσκεται πλέον σε ένα στάδιο όπου τα κακά οικονομικά νέα θεωρούνται απλώς κακά νέα. Παλαιότερα, τα κακά νέα θεωρούνταν συχνά καλά νέα για την αγορά, δεδομένου ότι μπορούσαν να ωθήσουν τη Fed να μειώσει τα επιτόκια.
«Εφιστώ την προσοχή ενόψει του Jackson Hole», δήλωσε ο Sosnick. «Ιδιαίτερα καθώς όσο περισσότερο συσπειρωνόμαστε εκ των προτέρων, τόσο πιο εύθραυστη μπορεί να είναι [η χρηματιστηριακή αγορά]».
Νέα πτώση στον δείκτη οικονομικού κλίματος του Conference Board - Σε χαμηλό 7 μηνών το δολάριο
Πτωτικά για 29ο μήνα, σε επίπεδα χειρότερα από αυτά την περίοδο της πανδημίας COVID19, υποχώρησε (-0,6%) ο δείκτης Leading Economic Index (LEI) του Conference Board τον Ιούλιο 2024, με σωρευτική μείση 2,1% για το επτάμηνο του έτους.
«Ο δείκτης LEI συνεχίζει να μειώνεται σε μηνιαία βάση, αλλά ο εξαμηνιαίος ετήσιος ρυθμός ανάπτυξης δεν σηματοδοτεί πλέον μελλοντική ύφεση», σχολιάζεται στην έκθεση του Conference Board. «Τον Ιούλιο, η αδυναμία ήταν ευρέως διαδεδομένη μεταξύ των μη χρηματοοικονομικών στοιχείων. Η απότομη επιδείνωση των νέων παραγγελιών, οι επίμονες αδύναμες προσδοκίες των καταναλωτών για τις επιχειρηματικές συνθήκες και οι πιο ήπιες οικοδομικές άδειες και οι ώρες εργασίας στη μεταποίηση οδήγησαν την πτώση, μαζί με το ακόμη αρνητικό spread απόδοσης. Αυτά τα στοιχεία συνεχίζουν να υποδηλώνουν αντίθετους ανέμους στην οικονομική ανάπτυξη στο μέλλον».
Την ίδια στιγμή, το δολάριο αποδυναμώθηκε περαιτέρω και υποχώρησε σε χαμηλό 7 μηνών (κάτω από 102 μονάδες ο δείκτης ICE US Dollar Index).
Κέρδη για τις ευρωαγορές
Με άνοδο ολοκλήρωσαν την πρώτη συνεδρίαση της εβδομάδας τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια, με το βλέμμα των επενδυτών αν είναι στραμμένο στα στοιχεία για τον πληθωρισμό της Ευρωζώνης, που αναμένεται να ανακοινωθεί αύριο (20/8/2024), αλλά και στα στοιχεία για τη μεταποίηση και τις υπηρεσίες εντός της εβδομάδας.
Επίσης, οι αγορές αναμένουν την ομιλία του προέδρου της Fed, Jerome Powell, στο Jackson Hole, την Παρασκευή (23/8/2024), προσβλέποντας σε περαιτέρω πληροφορίες σχετικά με το ενδεχόμενο μείωσης των επιτοκίων. Επιπλέον, την Τετάρτη (21/8/2024) αναμένεται να δημοσιευθούν τα πρακτικά της συνεδρίασης της Fed του Ιουλίου.
Μάλιστα, οι αγορές έκλεισαν σε θετικό έδαφος κόντρα στην πτώση μετοχών αμυντικής βιομηχανίας, όπως η Saab (-5,4%), η BAE Systems (-0,8%) και η Rheinmetall (-1,9%).
Σε ό,τι αφορά στον δείκτη Stoxx 600, έκλεισε με άνοδο 0,64% στις 514,72 μονάδες.
Μικτά πρόσημα στα ασιατικά χρηματιστήρια
Με μικτά πρόσημα κινήθηκαν οι αγορές της Ασίας σήμερα, μετά από μία εβδομάδα έντονου ράλι, με τους επενδυτές να περιμένουν μια σειρά από ανακοινώσεις των κεντρικών τραπεζών και στοιχείων για τον πληθωρισμό αυτή την εβδομάδα.
Η Τράπεζα της Κορέας θα ανακοινώσει την απόφασή της για τα επιτόκια την Πέμπτη (22/8/2024), ενώ τα στοιχεία για τον πληθωρισμό από την Ιαπωνία και τη Σιγκαπούρη θα δημοσιοποιηθούν την Παρασκευή (23/8/2024). Η Κίνα θα ανακοινώσει την Τρίτη τα βασικά επιτόκια δανείων ενός και πέντε ετών.
Ειδικότερα, ο Nikkei 225 της Ιαπωνίας υποχώρησε κατά 0,94%, ενώ ο ευρείας βάσης Topix έχασε 0,75%. Και οι δύο δείκτες διέκοψαν ένα σερί πέντε ανοδικών ημερών.
Την ίδια ώρα, ο Kospi της Νότιας Κορέας έκλεισε κατά 0,27% χαμηλότερα και ο μικρής κεφαλαιοποίησης Kosdaq υποχώρησε 0,44%.
Από την άλλη πλευρά, ο δείκτης Hang Seng του Χονγκ Κονγκ σημείωσε άνοδο πάνω από 1,14%, ενώ ο CSI 300 ενισχύθηκε κατά 0,41%. Ο S&P/ASX 200 της Αυστραλίας κέρδισε 0,17%.
www.worldenergynews.gr
