Ποιά είναι η ειδοποιός διαφορά του μοντέλου της M Renewables
Tο νέο report της Piraeus Securities για τη MYTILINEOS, αυξάνει σημαντικά την τιμή στόχο (TP) στα €44,5 (από €34,5 προηγουμένως) με upside ~30%, ενισχύοντας περαιτέρω το momentum εκείνων των αναλυτών που τους τελευταίους μήνες έχουν ανεβάσει το consensus της τιμής-στόχου της MYTILINEOS στο εύρος των €44-48. Ως εκ τούτου, ο αναλυτής της Piraeus, βγαίνει με ένα δυνατό BUY για τη MYTILINEOS, εκτιμώντας ότι η πρόσφατη διόρθωση της μετοχής, προσφέρει ένα ιδιαίτερα ελκυστικό σημείο εισόδου για τους επενδυτές.
Η ανάλυση αναβαθμίζει κατά 14% τις προβλέψεις για τα κέρδη του 2023 στα 626 εκατ ευρώ και το Ebitda του 2024 στο 1,1 δισ ευρώ κατά 9% και τα καθαρά κέρδη του επόμένου έτους κατά 10% στα 684 εκατ.
Για την περίοδο 2024 -2027 οι κεθαρές ταμειακές ροές θα φτάσουν τα 2,4 δισ παρά το CAPEX των 3 δισ την ίδια περίοδο. Αυτό θα υποστηρίξει τόσσο την υψηλή μερισματική πολιτική όσο και την διατήτηση της σχέσης καθαρού χρέους προς EBITDA στο 1 για την υψηλή πιστωτική αξιολόγηση.
Με την υπόθεση μερσιματικής πολιτικής στο 35% επί των κερδών όσο είναι και της εταιρικής πολιτικής, το μέρισμα ανά μετοχή προβλέπεται για το 2023 στο 1,6 ευρώ ανά μετοχή (4,5%) με προοπτική να ανέβει στο 1,8 ευρώ για την περίοδο 2024 -2026.Για το 2023 τα κέρδη ανά μετοχή προβλέπεονται στα 4,57 με διαμορφούμενο P/E 7,6 και ROE 25,2%. Στα τρέχοντα επίπεδα το EV/EBITDA είναι 6,7.
H Piraeus, έρχεται με τη σειρά της να επιβεβαιώσει τόσο τη διοίκηση της MYTILINEOS όσο και την αγορά, όσον αφορά στην κερδοφορία της εταιρείας, την οποία, παρά την αποκλιμάκωση των τιμών ενέργειας και μετάλλων, σε επίπεδο EBITDA, την εκτιμά για το 2023 πάνω από €1 δισ., ενώ προβλέπει πως η εταιρεία δεν θα ξανακοιτάξει πάλι πίσω, καθώς οι προβλέψεις του για τα επόμενα έτη, είναι σταθερά ανοδικές, με το EBITDA, μεσοπρόθεσμα, να ξεπερνά τα €1,3 δισ., με οδηγό τις, στρατηγικής σημασίας, συνέργειες μεταξύ Ενέργειας και Μετάλλων που καταφέρνει σταθερά να αναπτύσσει η MYTILINEOS.
Το μοντέλο της M Renewables - Που διαφοροποιείται
Για την Piraeus, οδηγός για την κερδοφορία της MYTILINEOS, είναι πλέον η M Renewables, η οποία πιθανόν να ξεπεράσει ακόμα και την κερδοφορία των Μετάλλων και της Θερμικής παραγωγής. Ως εκ τούτου, η Piraeus αποτιμά την αξία του χαρτοφυλακίου της M Renewables στα €3,3 δισ., καθώς αντιλαμβάνεται ότι η MYTILINEOS υπερτερεί σημαντικά έναντι του ανταγωνισμού, βασιζόμενη σε ένα καλά διαφοροποιημένο και ισορροπημένο μοντέλο ανάπτυξη ΑΠΕ (και σε επίπεδο γεωγραφίας αλλά και στάδιο ανάπτυξης έργων).
Η ειδοποιός διαφορά του μοντέλου της MYTILINEOS έναντι του ανταγωνισμού είναι το γεγονός ότι η MYTILINEOS απέναντι στη μονόπλευρη ανάπτυξη έργων ΑΠΕ, τα οποία σε πολλές περιπτώσεις αργούν να συνεισφέρουν οικονομικά στην εταιρεία και απαιτούν και σημαντικά κεφάλαια τα οποία στη σημερινή συγκυρία προϋποθέτουν μεγαλύτερο κόστος δανεισμού, παραθέτει ένα πλήρως αυτοχρηματοδοτούμενο μοντέλο ανάπτυξης με χαμηλότερες ανάγκες CAPEX, επιταχύνοντας έτσι την ταχύτερη ανάπτυξη του Παγκόσμιου χαρτοφυλακίου ΑΠΕ της εταιρείας. Ένα μοντέλο που όλο και περισσότεροι μεγάλοι παγκόσμιοι παίκτες ενστερνίζονται τελευταία, καθώς είναι το μόνο που σε βάθος χρόνου θα μπορεί να συνεχίσει να καλύπτει τις αυξημένες απαιτήσεις για «πράσινη» ενέργεια, σε μία περίοδο που η προσφορά νέων έργων RES τίθεται εν αμφιβόλω.
Όπως επισημαίνεται, η MYTILINEOS αποτελεί μία μοναδική επενδυτική επιλογή ιδιαίτερα στο Energy Transition, καθώς, όχι μόνο ενισχύει σταθερά τη διεθνοποίηση των επιχειρηματικών της δραστηριοτήτων, αλλά τοποθετείται στρατηγικά στην πρώτη γραμμή της ενεργειακής μετάβασης ως ολοκληρωμένο utility, ενώ προσφέρει, στην επενδυτική κοινότητα, τον ιδανικό συνδυασμό ανάπτυξης και αξίας, ο οποίος δύσκολα απαντάται είτε σε αμιγώς Ενεργειακές είτε σε αμιγώς Μεταλλευτικές εταιρείες.
Τέλος, σημειώνει τις εξαιρετικές οικονομικές επιδόσεις της MYTILINEOS, η οποία παραθέτει ένα σπάνιο συνδυασμό ανάπτυξης, χαμηλής μόχλευση (c.1.7x EV/EBITDA για το 2023 το οποίο βαίνει σταθερά μειούμενο τα επόμενα έτη), εξαιρετικού πιστωτικού προφίλ (ένα βήμα πριν την επενδυτική βαθμίδα) και ισχυρής μερισματικής απόδοσης (5-6%).
www.worldenergynews.gr
Η ανάλυση αναβαθμίζει κατά 14% τις προβλέψεις για τα κέρδη του 2023 στα 626 εκατ ευρώ και το Ebitda του 2024 στο 1,1 δισ ευρώ κατά 9% και τα καθαρά κέρδη του επόμένου έτους κατά 10% στα 684 εκατ.
Για την περίοδο 2024 -2027 οι κεθαρές ταμειακές ροές θα φτάσουν τα 2,4 δισ παρά το CAPEX των 3 δισ την ίδια περίοδο. Αυτό θα υποστηρίξει τόσσο την υψηλή μερισματική πολιτική όσο και την διατήτηση της σχέσης καθαρού χρέους προς EBITDA στο 1 για την υψηλή πιστωτική αξιολόγηση.
Με την υπόθεση μερσιματικής πολιτικής στο 35% επί των κερδών όσο είναι και της εταιρικής πολιτικής, το μέρισμα ανά μετοχή προβλέπεται για το 2023 στο 1,6 ευρώ ανά μετοχή (4,5%) με προοπτική να ανέβει στο 1,8 ευρώ για την περίοδο 2024 -2026.Για το 2023 τα κέρδη ανά μετοχή προβλέπεονται στα 4,57 με διαμορφούμενο P/E 7,6 και ROE 25,2%. Στα τρέχοντα επίπεδα το EV/EBITDA είναι 6,7.
H Piraeus, έρχεται με τη σειρά της να επιβεβαιώσει τόσο τη διοίκηση της MYTILINEOS όσο και την αγορά, όσον αφορά στην κερδοφορία της εταιρείας, την οποία, παρά την αποκλιμάκωση των τιμών ενέργειας και μετάλλων, σε επίπεδο EBITDA, την εκτιμά για το 2023 πάνω από €1 δισ., ενώ προβλέπει πως η εταιρεία δεν θα ξανακοιτάξει πάλι πίσω, καθώς οι προβλέψεις του για τα επόμενα έτη, είναι σταθερά ανοδικές, με το EBITDA, μεσοπρόθεσμα, να ξεπερνά τα €1,3 δισ., με οδηγό τις, στρατηγικής σημασίας, συνέργειες μεταξύ Ενέργειας και Μετάλλων που καταφέρνει σταθερά να αναπτύσσει η MYTILINEOS.
Το μοντέλο της M Renewables - Που διαφοροποιείται
Για την Piraeus, οδηγός για την κερδοφορία της MYTILINEOS, είναι πλέον η M Renewables, η οποία πιθανόν να ξεπεράσει ακόμα και την κερδοφορία των Μετάλλων και της Θερμικής παραγωγής. Ως εκ τούτου, η Piraeus αποτιμά την αξία του χαρτοφυλακίου της M Renewables στα €3,3 δισ., καθώς αντιλαμβάνεται ότι η MYTILINEOS υπερτερεί σημαντικά έναντι του ανταγωνισμού, βασιζόμενη σε ένα καλά διαφοροποιημένο και ισορροπημένο μοντέλο ανάπτυξη ΑΠΕ (και σε επίπεδο γεωγραφίας αλλά και στάδιο ανάπτυξης έργων).
Η ειδοποιός διαφορά του μοντέλου της MYTILINEOS έναντι του ανταγωνισμού είναι το γεγονός ότι η MYTILINEOS απέναντι στη μονόπλευρη ανάπτυξη έργων ΑΠΕ, τα οποία σε πολλές περιπτώσεις αργούν να συνεισφέρουν οικονομικά στην εταιρεία και απαιτούν και σημαντικά κεφάλαια τα οποία στη σημερινή συγκυρία προϋποθέτουν μεγαλύτερο κόστος δανεισμού, παραθέτει ένα πλήρως αυτοχρηματοδοτούμενο μοντέλο ανάπτυξης με χαμηλότερες ανάγκες CAPEX, επιταχύνοντας έτσι την ταχύτερη ανάπτυξη του Παγκόσμιου χαρτοφυλακίου ΑΠΕ της εταιρείας. Ένα μοντέλο που όλο και περισσότεροι μεγάλοι παγκόσμιοι παίκτες ενστερνίζονται τελευταία, καθώς είναι το μόνο που σε βάθος χρόνου θα μπορεί να συνεχίσει να καλύπτει τις αυξημένες απαιτήσεις για «πράσινη» ενέργεια, σε μία περίοδο που η προσφορά νέων έργων RES τίθεται εν αμφιβόλω.
Όπως επισημαίνεται, η MYTILINEOS αποτελεί μία μοναδική επενδυτική επιλογή ιδιαίτερα στο Energy Transition, καθώς, όχι μόνο ενισχύει σταθερά τη διεθνοποίηση των επιχειρηματικών της δραστηριοτήτων, αλλά τοποθετείται στρατηγικά στην πρώτη γραμμή της ενεργειακής μετάβασης ως ολοκληρωμένο utility, ενώ προσφέρει, στην επενδυτική κοινότητα, τον ιδανικό συνδυασμό ανάπτυξης και αξίας, ο οποίος δύσκολα απαντάται είτε σε αμιγώς Ενεργειακές είτε σε αμιγώς Μεταλλευτικές εταιρείες.
Τέλος, σημειώνει τις εξαιρετικές οικονομικές επιδόσεις της MYTILINEOS, η οποία παραθέτει ένα σπάνιο συνδυασμό ανάπτυξης, χαμηλής μόχλευση (c.1.7x EV/EBITDA για το 2023 το οποίο βαίνει σταθερά μειούμενο τα επόμενα έτη), εξαιρετικού πιστωτικού προφίλ (ένα βήμα πριν την επενδυτική βαθμίδα) και ισχυρής μερισματικής απόδοσης (5-6%).
www.worldenergynews.gr
