Oι δημοσκοπήσεις στις ΗΠΑ δείχνουν ότι ο Biden προηγείται 9,5% με 50,6% έναντι 41,1% του Trump
Τα δημοσκοπικά ευρήματα δείχνουν ότι οι δημοκρατικοί του Biden αποκτούν ισχυρό προβάδισμα.
Ήδη οι δημοσκοπήσεις στις ΗΠΑ δείχνουν ότι ο Biden προηγείται 9,5% με 50,6% έναντι 41,1% του Trump.
Μετά το σοκ του κορωνοιού, τις ταραχές που ξέσπασαν στις ΗΠΑ και το βιβλίο του Bolton του πρώην επικεφαλής εθνικής ασφαλείας του Λευκού Οίκου και του Προέδρου Trump το προβάδισμα των Biden του υποψηφίου των δημοκρατικών διευρύνθηκε από 8,1% σε 9,5% σε μέσους όρους.
Πλέον οι δημοκρατικοί είναι φαβορί στις ΗΠΑ και ο Biden έχει πολύ μεγάλες πιθανότητες να είναι ο επόμενος πρόεδρος των ΗΠΑ κόντρα στον Donald Trump των ρεπουμπλικάνων.
Στο πλαίσιο αυτό η Goldman σε έκθεση της εξέφρασε τις ανησυχίες τις για την πορεία της Wall και των διεθνών χρηματιστηρίων.
Η Goldman προειδοποίησε ότι εάν εφαρμοστούν οι φορολογικές προτάσεις του Biden που συστήνει αύξηση φορολογικών συντελεστών, αυτό θα μείωνε την εκτίμηση κερδών για τον δείκτη S&P 500 για το 2021 κατά περίπου 20 δολάρια ανά μετοχή, από 170 δολάρια σε 150 δολάρια, προκαλώντας διόρθωση στα χρηματιστήρια.
Επιπλέον, η Goldman Sachs εξήγησε ότι σύμφωνα με έναν γενικό κανόνα, κάθε αλλαγή 1% στον πραγματικό συντελεστή φόρου εταιρειών θα πρέπει να αλλάξει τα κέρδη S&P 500 κατά 1,2% ή 2 δολάρια ανά μετοχή.
Αυτή η δυσοίωνη εκτίμηση της Goldman ήταν ένας από τους διάφορους λόγους που αναφέρθηκαν ως αιτίες για την αστάθεια των αγορών καθώς το προβάδισμα Biden διευρύνεται.
Κατά την Morgan Stanley, οι επενδυτές δεν έχουν τίποτα να φοβηθούν ακόμη και αν ο Biden κερδίσει για έναν απλό λόγο: ανεξάρτητα από το ποιος θα είναι ο νικητής στις 3 Νοεμβρίου, δεν θα υπάρξει καμία διακοπή της νομισματικής πολιτικής της FED.
Όπως γράφει ο πολιτικός αναλυτής της Morgan Stanley, Michael Zezas "αν νομίζετε ότι αυτές οι εκλογές θα μπορούσαν να είναι ένα παιχνίδι αλλαγής για την οικονομία και τις αγορές των ΗΠΑ, είμαστε μαζί σας".
Αλλά - προσθέτει - μην κάνετε το λάθος να συγχωνεύσετε τις προκλητικές πολιτικές θέσεις των υποψηφίων με μελλοντικά μονοπάτια πολιτικής ή, με άλλα λόγια, να περιμένετε από τους πολιτικούς να αλλάξουν την γενική κατεύθυνση της οικονομίας. Εστιάζοντας σε «εύλογες πορείες πολιτικής», ο Zezas πιστεύει ότι «ο αντίκτυπος των εκλογών στην πολιτική υποστηρίζει μια θετική πορεία για περιουσιακά στοιχεία κινδύνου όπως οι μετοχές».
Κατά την Morgan Stanley ανεξάρτητα από το αποτέλεσμα των εκλογών, δεν υπάρχει τρόπος η Fed να μειώσει τα χρήματα που ρίχνει από το ελικόπτερο, καθώς η εναλλακτική λύση, της ποσοτικής σύσφιξης θα οδηγούσε σε συντριβή της αγοράς.
Με άλλα λόγια, η δημοσιονομική πολιτική στις ΗΠΑ είναι τώρα εντελώς ανεξάρτητη από το ποιος ασκεί την εξουσία και ο πρόεδρος των ΗΠΑ δεν είναι πλέον τίποτα περισσότερο από ένα Πρόεδρο με λιγότερες εξουσίες από το παρελθόν.
Το μόνο που έχει σημασία είναι η Fed και αν θα συνεχίσει να κερδίζει έσοδα από όλες τις εκδόσεις χρέους των ΗΠΑ όπως κάνει το 2020 και αν θα συνεχίσει να χρηματοδοτεί μεμονωμένα το έλλειμμα του προϋπολογισμού των ΗΠΑ.
Πρώτον, ένα μάθημα πολιτικής από την πρόσφατη ιστορία.
Πριν από τις εκλογές του 2016, η λογική έλεγε ότι η νίκη του Trump θα αποτελούσε παράγοντα κινδύνου για την Wall Street.
Το βασικό λάθος ήταν ο συνδυασμός του αποτελέσματος του προεδρικού αγώνα με τη συνολική κυβερνητική πολιτική.
Οι εκλογές οδήγησαν σε νίκη τους Ρεπουμπλικανικούς και ακολούθησαν συγκεκριμένο μείγμα πολιτικής.
Αυτό περιελάμβανε μειώσεις φόρων αλλά όχι τις περικοπές δαπανών και την κατάργηση της υγειονομικής περίθαλψης που υποσχέθηκαν επίσης.
Σε αυτόν τον εκλογικό κύκλο, βλέπουμε τους επενδυτές να κάνουν παρόμοια λάθη, εστιάζοντας στις προκλητικές θέσεις των υποψηφίων και παραβλέποντας τους εύλογους δρόμους πολιτικής. Υπάρχουν 3 βασικοί τομείς:
Περιμένουμε περισσότερα δημοσιονομικά κίνητρα, παρόλο που είναι έτος εκλογών.
Συνεχίζουμε να υποστηρίζουμε ότι το Κογκρέσο θα δώσει επιπλέον κίνητρα στον πρόσφατο νόμο CARES.
Ορισμένοι πιστεύουν ότι είναι προς το συμφέρον των Δημοκρατών να μην θέλουν μια ισχυρή οικονομία.
Διαφωνούμε.
Πρώτον, μια ισχυρή οικονομία δεν εγγυάται ότι θα επανεκλεγεί ο Πρόεδρος των ΗΠΑ.
Δεύτερον, οι δημοκρατικοί έχουν δείξει ότι μπορούν να τονώσουν την οικονομία.
Τρίτον, η δημοσιονομική επέκταση είναι αντίδραση στην ύφεση. Ενώ η ανάπτυξη θα έχει επανέλθει η υψηλή ανεργία θα επηρεάσει τους ψηφοφόρους.
Ο Trump θα προσθέσει ακόμη 1 τρισεκ. δολάρια στην τόνωση της αμερικανικής οικονομίας.
Η νίκη των δημοκρατικών δεν χρειάζεται να είναι «ρίσκο».
Οι επενδυτές στην έρευνα της Morgan Stanley φαίνεται να ανησυχούν περισσότερο μήπως οι Δημοκρατικοί πάρουν την Γερουσία και τον Λευκό Οίκο, επιτρέποντας στον Biden να επιβάλλει νέους φόρους άνω των 3 τρισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ και αυστηρότερη δημοσιονομική πολιτική.
Οι Δημοκρατικοί πιθανότατα έχουν πολύ μεγαλύτερο περιθώριο να δαπανήσουν παρά να αυξήσουν τους φόρους.
Οι μετριοπαθείς ψηφοφόροι δεν θα υποστηρίξουν μια σειρά από αυξήσεις φόρων.
Ωστόσο, οι περιορισμένες αυξήσεις φόρων ενδέχεται να μην αποτρέψουν τους Δημοκρατικούς από τις φιλοδοξίες τους για δαπάνες.
Η έρευνα AlphaWise Battleground States δείχνει ότι οι Δημοκρατικοί ψηφοφόροι ενδιαφέρονται για δαπάνες υγειονομικής περίθαλψης, ακόμη και αν αυτό σημαίνει αύξηση του ελλείμματος. Ως εκ τούτου, οι επενδυτές μπορεί να είναι πολύ εστιασμένοι στο φορολογικό σκέλος, παραβλέποντας την υποστήριξη στην συνολική οικονομική ζήτηση από τη δημοσιονομική επέκταση.
Η Morgan Stanley υποστηρίζει ότι οι επενδυτές δεν πρέπει να αντιδρούν υπερβολικά στις εντάσεις με την Κίνας.
Ακούσαμε πρόσφατα τις ανησυχίες των επενδυτών ότι η κυβέρνηση των ΗΠΑ θα αυξήσει εκ νέου τους δασμούς για να ενισχύσει τις προοπτικές εκλογής της.
Οι ΗΠΑ δεν θα ακολουθήσουν αυτή την στρατηγική.
Η έρευνά μας δείχνει ότι οι ψηφοφόροι είναι δύσπιστοι για τον ρόλο της Κίνας στην παγκόσμια σκηνή, αλλά ανησυχούν περισσότερο για την εγχώρια οικονομία.
Ο Πρόεδρος Trump θεωρεί πιθανώς μια ανάκαμψη σε σχήμα V ως απαραίτητη για την επανεκλογή του.
Ως εκ τούτου, θα εστιάσει στην ανάκαμψη της αμερικανικής οικονομίας και δεν θα επιδιώξει επιδείνωση των σχέσεων με την Κίνα.
Ως εκ τούτου, τα αποτελέσματα των εκλογών παραμένουν αβέβαια, αλλά πιστεύουμε ότι η επίδρασή τους στις τρέχουσες πολιτικές επιλογές και τις μελλοντικές πολιτικές θα επιδράσουν θετικά στις οικονομίες.
Η μεγαλύτερη δημοσιονομική επέκταση το 2020 ενισχύει την εκτίμηση για ανάκαμψη σε σχήμα V και η περαιτέρω δημοσιονομική στήριξη σε μια σειρά εκλογικών σεναρίων θα μπορούσε να ανοίξει το δρόμο για συνεχή οικονομική ανάκαμψη.
Σε επίπεδο αγορών, η Morgan Stanley αναμένει υπεραπόδοση των μετοχών έως τις εκλογές στις 3 Νοεμβρίου 2020 στις ΗΠΑ.
Ήδη οι δημοσκοπήσεις στις ΗΠΑ δείχνουν ότι ο Biden προηγείται 9,5% με 50,6% έναντι 41,1% του Trump.
Μετά το σοκ του κορωνοιού, τις ταραχές που ξέσπασαν στις ΗΠΑ και το βιβλίο του Bolton του πρώην επικεφαλής εθνικής ασφαλείας του Λευκού Οίκου και του Προέδρου Trump το προβάδισμα των Biden του υποψηφίου των δημοκρατικών διευρύνθηκε από 8,1% σε 9,5% σε μέσους όρους.
Πλέον οι δημοκρατικοί είναι φαβορί στις ΗΠΑ και ο Biden έχει πολύ μεγάλες πιθανότητες να είναι ο επόμενος πρόεδρος των ΗΠΑ κόντρα στον Donald Trump των ρεπουμπλικάνων.
Στο πλαίσιο αυτό η Goldman σε έκθεση της εξέφρασε τις ανησυχίες τις για την πορεία της Wall και των διεθνών χρηματιστηρίων.
Η Goldman προειδοποίησε ότι εάν εφαρμοστούν οι φορολογικές προτάσεις του Biden που συστήνει αύξηση φορολογικών συντελεστών, αυτό θα μείωνε την εκτίμηση κερδών για τον δείκτη S&P 500 για το 2021 κατά περίπου 20 δολάρια ανά μετοχή, από 170 δολάρια σε 150 δολάρια, προκαλώντας διόρθωση στα χρηματιστήρια.
Επιπλέον, η Goldman Sachs εξήγησε ότι σύμφωνα με έναν γενικό κανόνα, κάθε αλλαγή 1% στον πραγματικό συντελεστή φόρου εταιρειών θα πρέπει να αλλάξει τα κέρδη S&P 500 κατά 1,2% ή 2 δολάρια ανά μετοχή.
Αυτή η δυσοίωνη εκτίμηση της Goldman ήταν ένας από τους διάφορους λόγους που αναφέρθηκαν ως αιτίες για την αστάθεια των αγορών καθώς το προβάδισμα Biden διευρύνεται.
Κατά την Morgan Stanley, οι επενδυτές δεν έχουν τίποτα να φοβηθούν ακόμη και αν ο Biden κερδίσει για έναν απλό λόγο: ανεξάρτητα από το ποιος θα είναι ο νικητής στις 3 Νοεμβρίου, δεν θα υπάρξει καμία διακοπή της νομισματικής πολιτικής της FED.
Όπως γράφει ο πολιτικός αναλυτής της Morgan Stanley, Michael Zezas "αν νομίζετε ότι αυτές οι εκλογές θα μπορούσαν να είναι ένα παιχνίδι αλλαγής για την οικονομία και τις αγορές των ΗΠΑ, είμαστε μαζί σας".
Αλλά - προσθέτει - μην κάνετε το λάθος να συγχωνεύσετε τις προκλητικές πολιτικές θέσεις των υποψηφίων με μελλοντικά μονοπάτια πολιτικής ή, με άλλα λόγια, να περιμένετε από τους πολιτικούς να αλλάξουν την γενική κατεύθυνση της οικονομίας. Εστιάζοντας σε «εύλογες πορείες πολιτικής», ο Zezas πιστεύει ότι «ο αντίκτυπος των εκλογών στην πολιτική υποστηρίζει μια θετική πορεία για περιουσιακά στοιχεία κινδύνου όπως οι μετοχές».
Κατά την Morgan Stanley ανεξάρτητα από το αποτέλεσμα των εκλογών, δεν υπάρχει τρόπος η Fed να μειώσει τα χρήματα που ρίχνει από το ελικόπτερο, καθώς η εναλλακτική λύση, της ποσοτικής σύσφιξης θα οδηγούσε σε συντριβή της αγοράς.
Με άλλα λόγια, η δημοσιονομική πολιτική στις ΗΠΑ είναι τώρα εντελώς ανεξάρτητη από το ποιος ασκεί την εξουσία και ο πρόεδρος των ΗΠΑ δεν είναι πλέον τίποτα περισσότερο από ένα Πρόεδρο με λιγότερες εξουσίες από το παρελθόν.
Το μόνο που έχει σημασία είναι η Fed και αν θα συνεχίσει να κερδίζει έσοδα από όλες τις εκδόσεις χρέους των ΗΠΑ όπως κάνει το 2020 και αν θα συνεχίσει να χρηματοδοτεί μεμονωμένα το έλλειμμα του προϋπολογισμού των ΗΠΑ.
Πρώτον, ένα μάθημα πολιτικής από την πρόσφατη ιστορία.
Πριν από τις εκλογές του 2016, η λογική έλεγε ότι η νίκη του Trump θα αποτελούσε παράγοντα κινδύνου για την Wall Street.
Το βασικό λάθος ήταν ο συνδυασμός του αποτελέσματος του προεδρικού αγώνα με τη συνολική κυβερνητική πολιτική.
Οι εκλογές οδήγησαν σε νίκη τους Ρεπουμπλικανικούς και ακολούθησαν συγκεκριμένο μείγμα πολιτικής.
Αυτό περιελάμβανε μειώσεις φόρων αλλά όχι τις περικοπές δαπανών και την κατάργηση της υγειονομικής περίθαλψης που υποσχέθηκαν επίσης.
Σε αυτόν τον εκλογικό κύκλο, βλέπουμε τους επενδυτές να κάνουν παρόμοια λάθη, εστιάζοντας στις προκλητικές θέσεις των υποψηφίων και παραβλέποντας τους εύλογους δρόμους πολιτικής. Υπάρχουν 3 βασικοί τομείς:
Περιμένουμε περισσότερα δημοσιονομικά κίνητρα, παρόλο που είναι έτος εκλογών.
Συνεχίζουμε να υποστηρίζουμε ότι το Κογκρέσο θα δώσει επιπλέον κίνητρα στον πρόσφατο νόμο CARES.
Ορισμένοι πιστεύουν ότι είναι προς το συμφέρον των Δημοκρατών να μην θέλουν μια ισχυρή οικονομία.
Διαφωνούμε.
Πρώτον, μια ισχυρή οικονομία δεν εγγυάται ότι θα επανεκλεγεί ο Πρόεδρος των ΗΠΑ.
Δεύτερον, οι δημοκρατικοί έχουν δείξει ότι μπορούν να τονώσουν την οικονομία.
Τρίτον, η δημοσιονομική επέκταση είναι αντίδραση στην ύφεση. Ενώ η ανάπτυξη θα έχει επανέλθει η υψηλή ανεργία θα επηρεάσει τους ψηφοφόρους.
Ο Trump θα προσθέσει ακόμη 1 τρισεκ. δολάρια στην τόνωση της αμερικανικής οικονομίας.
Η νίκη των δημοκρατικών δεν χρειάζεται να είναι «ρίσκο».
Οι επενδυτές στην έρευνα της Morgan Stanley φαίνεται να ανησυχούν περισσότερο μήπως οι Δημοκρατικοί πάρουν την Γερουσία και τον Λευκό Οίκο, επιτρέποντας στον Biden να επιβάλλει νέους φόρους άνω των 3 τρισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ και αυστηρότερη δημοσιονομική πολιτική.
Οι Δημοκρατικοί πιθανότατα έχουν πολύ μεγαλύτερο περιθώριο να δαπανήσουν παρά να αυξήσουν τους φόρους.
Οι μετριοπαθείς ψηφοφόροι δεν θα υποστηρίξουν μια σειρά από αυξήσεις φόρων.
Ωστόσο, οι περιορισμένες αυξήσεις φόρων ενδέχεται να μην αποτρέψουν τους Δημοκρατικούς από τις φιλοδοξίες τους για δαπάνες.
Η έρευνα AlphaWise Battleground States δείχνει ότι οι Δημοκρατικοί ψηφοφόροι ενδιαφέρονται για δαπάνες υγειονομικής περίθαλψης, ακόμη και αν αυτό σημαίνει αύξηση του ελλείμματος. Ως εκ τούτου, οι επενδυτές μπορεί να είναι πολύ εστιασμένοι στο φορολογικό σκέλος, παραβλέποντας την υποστήριξη στην συνολική οικονομική ζήτηση από τη δημοσιονομική επέκταση.
Η Morgan Stanley υποστηρίζει ότι οι επενδυτές δεν πρέπει να αντιδρούν υπερβολικά στις εντάσεις με την Κίνας.
Ακούσαμε πρόσφατα τις ανησυχίες των επενδυτών ότι η κυβέρνηση των ΗΠΑ θα αυξήσει εκ νέου τους δασμούς για να ενισχύσει τις προοπτικές εκλογής της.
Οι ΗΠΑ δεν θα ακολουθήσουν αυτή την στρατηγική.
Η έρευνά μας δείχνει ότι οι ψηφοφόροι είναι δύσπιστοι για τον ρόλο της Κίνας στην παγκόσμια σκηνή, αλλά ανησυχούν περισσότερο για την εγχώρια οικονομία.
Ο Πρόεδρος Trump θεωρεί πιθανώς μια ανάκαμψη σε σχήμα V ως απαραίτητη για την επανεκλογή του.
Ως εκ τούτου, θα εστιάσει στην ανάκαμψη της αμερικανικής οικονομίας και δεν θα επιδιώξει επιδείνωση των σχέσεων με την Κίνα.
Ως εκ τούτου, τα αποτελέσματα των εκλογών παραμένουν αβέβαια, αλλά πιστεύουμε ότι η επίδρασή τους στις τρέχουσες πολιτικές επιλογές και τις μελλοντικές πολιτικές θα επιδράσουν θετικά στις οικονομίες.
Η μεγαλύτερη δημοσιονομική επέκταση το 2020 ενισχύει την εκτίμηση για ανάκαμψη σε σχήμα V και η περαιτέρω δημοσιονομική στήριξη σε μια σειρά εκλογικών σεναρίων θα μπορούσε να ανοίξει το δρόμο για συνεχή οικονομική ανάκαμψη.
Σε επίπεδο αγορών, η Morgan Stanley αναμένει υπεραπόδοση των μετοχών έως τις εκλογές στις 3 Νοεμβρίου 2020 στις ΗΠΑ.
www.bankingnews.gr
www.worldenergynews.gr
www.worldenergynews.gr
