Με οχτώ βασικά διαγράμματα δείχνει η Mizuho το κραχ της αγοράς πετρελαίου αλλά και τα περιθώρια ανάκαμψης.
Η ανάκαμψη εκτιμάται δύσκολη. Οι αλλαγές που έφερε ο COVID-19, μειώνουν τη ζήτηση μεταξύ 3-5% τουλάχιστον, δηλαδή 3-5 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως.
Πρέπει να απορροφηθεί μια τεράστια συσσώρευση αποθεμάτων της τάξης των 2 δισ. βαρελιών που σημαίνει περισσότερα από πέντε εκατ. βαρέλια/ημέρα μέσα σε ένα έτος.
Υπάρχει πολύ μεγάλη πλεονάζουσα παραγωγική δυναμικότητα στον ΟΠΕΚ, τη Ρωσία και τις ΗΠΑ της τάξης των 15 εκατ. βαρελιών/ημέρα.
Μπορεί να κλείσει οριστικά μέρος της δυναμικότητας αυτής της τάξεως των 3 εκατ. βαρελιών/ημέρα.
Η αμερικάνικη παραγωγή θα επιταχύνει την μείωσή της, όσο οι τιμές βρίσκονται κάτω από τα 40 δολάρια το βαρέλι.
Οι ρυθμοί μείωσης της παραγωγής παγκοσμίως θα πρέπει να μεγαλώσουν αλλά αυτό συνέβη και τα έτη 2014,2015 και 2016.
Θα έχουμε κλεισίματα μονάδων μέχρι και τον Μάιο
Η διαγραμματική απεικόνιση της πτώσης της ζήτησης μετά την κρίση του COVID
Γιατί οι αναλυτές της αγοράς κραυγάζουν απεγνωσμένα;
Η ιστορία των τιμών του πετρελαίου
Οι τιμές χτυπούν 40 δολάρια σε αποπληθωρισμένο επίπεδο στον Α' Παγκόσμιο πόλεμο.
Και αρχίζουν να ανεβαίνουν και πάλι στην δεκαετία του 70 και οπότε η πετρελαική κρίση τις οδηγεί διαδοχικά πάνω από τα 40 δολάρια.
Στη συνέχεια πάνω από τα 60 και τελικά πάνω από τα 100 το 1977.
Ακολουθεί μεγάλη διορθωτική τάση με αποτέλεσμα από τα τέλη της δεκαετίας του '80 και κατά τη δεκαετία του '90 οι τιμές να διατηρούναι μεταξύ 20-40 δολαρίων.
Μετά το 2000 ξεκινά η νέα φάση μεγάλης ανόδου, οπότε και οι τιμές ξεπερνούν εκ νέου τα 120 δολάρια στο μεγάλο χρηματοοικονομικό παιχνίδι των commodities και πριν το κραχ της Λιμαν το 2008.
Οι σημερινές τιμές είναι σε σχετικά χαμηλά επίπεδα για την περίοδο των τελευταίων 40 ετών, αλλά σαφέστατα υψηλότερες σε σχέση με την 50ετία 1920-1970.
Ο δέικτης S&P Energy των πετρελαικών στο αμερικανικό χρηματιστήριο υποαποδίδει μακροπρόθεσμα
Το πετρέλαιο χάνει την αξία του έναντι του χρυσού
Τα βασικά χαρακτηριστικά της αγοράς προσδιορίζονται ως εξής:
Η αμερικανική βενζίνη ιστορικά είναι πιο ευαίσθητη στις τιμές έναντι των πωλήσεων αυτοκινήτων ακόμα και σε σχέση με την απασχόληση.
Τα αμερικάνικα διυλιστήρια είναι bulls καθώς εκτιμούν ότι οι τιμές του crude είναι σημαντικά υποτιμημένες.
Καθώς η ζήτηση για ηλεκτρισμό έχει επεηρεαστεί λιγότερο από τον COVID, γίνεται σαφές ότι το φυσικό αέριο καθίσταται βασικό καύσιμο στις ΗΠΑ.
Η μεγάλη ζήτηση για φυσικό αέριο τόσο στις ΗΠΑ όσο και παγκοσμίως έχει υπερκαλυφθεί από την σημαντική παραγωγή των ΗΠΑ.
Κατά τον τρόπο αυτό και η παραγωγή φυσικού αερίου θα προσαρμοστεί σε περιορισμούς.
Οι διαφαινόμενες εξελίξεις
Η αμερικανική πετρελαική βιομηχανία πρέπει να προχωρήσει σε συγχωνεύσεις. Προς το παρόν δεν φαίνεται ότι αυτό μπορεί να ξεκινήσει μέσα στο 2020, που υπάρχουν σημαντκές λήξεις δανείων.
Για το 2021 οι εταιρείες έχουν αντισταθμήσει πολύ λιγότερο τον κίνδυνο, ίσως και καθόλου.
Μερικές έχουν σημαντικές λήξεις δανείων όπως η ΟΧΥ, όλες θα αντιμετωπίσουν πτώση παραγωγής και θα υποχρεωθούν να δώσουν προτεραιότητα σε αποπληρωμές τόκων.
Για τα assets κορυφαίας ποιότητας, όπως είναι η Permian Delaware και η Guyana, η ελκυστικότητα θα παραμείνει ακόκα και αν τιμές κυμαίνονται μεταξύ 30-50 δολαρίων στην φάση που εισέρχεται η παγκόσμια οικονομία.
Η εικόνα των προθεσμιακών συμβολαίων όπως καταγραφόταν την προηγούμενη εβδομάδα
www.worldenergynews.gr
