Τα EBITA των Βιομηχανικών Δραστηριοτήτων μειώθηκαν στα €1,4 δισ. κυρίως λόγω απωλειών στη SGRE σύμφωνα με τα ποτελέσματα 1ου τριμήνου χρηματοοικονομικού έτους 2020 (1η Οκτωβρίου - 31 Δεκεμβρίου 2019)
«Μετά από το δυναμικό κλείσιμο του χρηματοοικονομικού έτους 2019, το πρώτο τρίμηνο ξεκίνησε με αργό ρυθμό, όπως ήταν αναμενόμενο. Η αδύναμη απόδοσή μας στις επιχειρήσεις ενέργειας ενισχύει τις προτεραιότητές μας. Επιβεβαιώνουμε την ετήσια καθοδήγησή μας στη Siemens Energy, ενώ θα εγγραφεί κανονικά στο χρηματιστήριο τον Σεπτέμβριο, όπως έχει προγραμματιστεί. Αυτό είναι ένα σημαντικό ορόσημο για τη θέση της Siemens στην αγορά στο μέλλον», δήλωσε ο Joe Kaeser, Πρόεδρος και Διευθύνων Σύμβουλος της Siemens AG.
• Παραγγελίες στα €24,8 δισ. χαμηλότερες κατά 2% από το ισχυρό επίπεδο του προηγούμενου έτους, καθώς ο έντονα χαμηλότερος όγκος από μεγάλες παραγγελίες στην Mobility αντισταθμίστηκε πολύ περισσότερο από τις αυξήσεις στις Βιομηχανικές Επιχειρήσεις, ιδιαίτερα στη Siemens Gamesa Renewable Energy (SGRE)τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 1%, φτάνοντας τα €20,3 δισ.
• Σε συγκρίσιμη βάση, εξαιρώντας τις συναλλαγματικές διαφορές και τα αποτελέσματα του χαρτοφυλακίου, οι παραγγελίες μειώθηκαν κατά 4% και τα έσοδα μειώθηκαν κατά 1%. Ο Δείκτης καταγραφής της Τάσης Πωλήσεων ήταν ένα ισχυρό 1,22 και το ανεκτέλεστο υπόλοιπο παραγγελιών κατέκτησε νέα ύψη στα €149 δισ.
• Τα προσαρμοσμένα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITA) των Βιομηχανικών Δραστηριοτήτων μειώθηκαν στα €1,4 δισ. κυρίως λόγω απωλειών στη SGRE και αδυναμία της αγοράς για επιχειρήσεις μικρού κύκλου. Το περιθώριο προσαρμοσμένων ΕΒΙΤΑ των Βιομηχανικών Δραστηριοτήτων ήταν 7,3%, μειωμένο κατά €0,2 δισ. εξαιτίας αποζημιώσεων που μείωσαν το περιθώριο προσαρμοσμένων ΕΒΙΤΑ των Βιομηχανικών Δραστηριοτήτων κατά μία ποσοστιαία μονάδα.
• Τα καθαρά κέρδη μειώθηκαν κατά 3% σε €1,1 δισ. και περιλαμβάνουν σημαντικά καλύτερα αποτελέσματα εκτός από τις Βιομηχανικές Επιχειρήσεις σε σύγκριση με το πρώτο τρίμηνο του χρηματοοικονομικού έτους 2019. Τα βασικά κέρδη ανά μετοχή (EPS) αυξήθηκαν κατά 6% σε €1,33.
• Η ισχυρή παραγγελιοληψία συνεχίζεται, ελαφρά χαμηλότερη από την πολύ υψηλή βάση σύγκρισης του πρώτου τριμήνου του χρηματοοικονομικού έτους 2019. Ισχυρή ανάπτυξη στη Siemens Gamesa Renewable Energy (SGRE) εξαιτίας ορισμένων μεγάλων παραγγελιών για χερσαία αιολικά πάρκα που περιλαμβάνουν υπηρεσίες παράλληλα με σημαντική ανάπτυξη στη Siemens Healthineers. Μειώσεις στις Μobility και Gas and Power οι οποίες το 1ο τρίμηνο του χρηματοοικονομικού έτους 2019 σημείωσαν και οι δυο μεγάλους όγκους από μεγάλες παραγγελίες. Εξαιρούμενης της καθαρής αλλαγής στον όγκο μεγάλων παραγγελιών, υπήρξε σαφής αύξηση στις παραγγελίες.
• Σαφής αύξηση εσόδων στη Siemens Healthineers και στη Smart Infrastructure αντισταθμίστηκε εν μέρει από μια σημαντική πτώση στη SGRE
• Ισχυρός δείκτης καταγραφής της τάσης των πωλήσεων στο 1,22. Ανεκτέλεστο υπόλοιπο παραγγελιών σε νέο υψηλότερο σημείο της τάξης των €149 δισ.
• Οι συναλλαγματικές διαφορές προσέθεσαν δύο ποσοστιαίες μονάδες και στην ανάπτυξη των παραγγελιών και στην ανάπτυξη των εσόδων∙ τα αποτελέσματα χαρτοφυλακίου επηρέασαν ελάχιστα την ανάπτυξη του όγκου σε ετήσια βάση.
• Παρά τη σημαντική βελτίωση στη Smart Infrastructure σημειώθηκαν χαμηλότερα προσαρμοσμένα κέρδη προς φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITA) σε όλες τις Βιομηχανικές Δραστηριότητες εξαιτίας κυρίως της SGRE∙ η οποία δημιούργησε μια απώλεια για σημαντικές αρνητικές επιπτώσεις σχετικές με το έργο καθυστερήσεις. Μία μείωση στην Digital Industries η οποία επηρεάζεται κυρίως από την τρέχουσα πτώση στις επιχειρήσεις μικρού κύκλου και από τις έντονα υψηλότερες αποζημιώσεις.
• Σημαντικά καλύτερα αποτελέσματα εκτός των Βιομηχανικών Δραστηριοτήτων πιο αξιοσημείωτα στις υπηρεσίες Real Estate εξαιτίας κέρδους της τάξης των €219 δισ. από τη μεταφορά μιας επένδυσης στη Siemens Pension Trust e.V, στις Οικονομικές Υπηρεσίες εξαιτίας της πώλησης επενδύσεων σε μετοχικό κεφάλαιο καθώς και από δραστηριότητες του Corporate Treasury.
• Καθαρό εισόδημα: σημαντικά χαμηλότερος συντελεστής φόρου εισοδήματος σε ετήσια βάση κυρίως λόγω της θετικής επίδρασης από τη μείωση του αναδρομικού νόμιμου φόρου και του μεγάλου -απαλλαγμένου από φόρους- κέρδους από την παραπάνω μεταφορά της επένδυσης στη Siemens Pension Trust e.V
• Υψηλότερη διαθέσιμη ταμειακή ροή από τις Βιομηχανικές επιχειρήσεις στα €863 εκατομμύρια σε σύγκριση με τα €595 εκατομμύρια του 1ου τριμήνου του χρηματοοικονομικού έτους 2019 που περιλάμβαναν αρνητική διαθέσιμη ταμειακή ροή από τη SGRE – η διαθέσιμη ταμειακή ροή για το Group επωφελείται την τρέχουσα περίοδο από την υιοθέτηση του IFRS 16 που είχε θετικό αντίκτυπο της τάξης των περίπου €0,2 δισ.
• Το απασχολούμενο κεφάλαιο ROCE μειώθηκε εξαιτίας του συνδυασμού μιας σημαντικής μείωσης στο μέσο κεφάλαιο που χρησιμοποιείται, που προκαλείται κυρίως από την υιοθέτηση του IFRS 16 που αύξησε τις υποχρεώσεις μίσθωσης, καθώς και του χαμηλότερου καθαρού εισοδήματος.
Εκτιμήσεις
Επιβεβαιώνουμε τις εκτιμήσεις μας για το χρηματοοικονομικό έτος 2020. Αναμένουμε ότι η παγκόσμια μακροοικονομική ανάπτυξη θα παραμείνει ήπια κατά το χρηματοοικονομικό έτος 2020, με κινδύνους που σχετίζονται ιδιαίτερα με γεωπολιτικές και γεωοικονομικές αβεβαιότητες. Υποθέτουμε μια μέτρια μείωση στον όγκο της αγοράς για τις επιχειρήσεις μας μικρού κύκλου. Με βάση τα παραπάνω, αναμένουμε ότι ο Όμιλος της Siemens θα επιτύχει και πάλι μέτρια αύξηση των συγκρίσιμων εσόδων, καθαρή από συναλλαγματικές διαφορές και αποτελέσματα χαρτοφυλακίου και δείκτη καταγραφής της τάσης των πωλήσεων πάνω από τη μονάδα (1).
Η Digital Industries αναμένει ότι τα συγκριτικά έσοδα του χρηματοοικονομικού έτους 2020 θα παραμείνουν σε συγκρίσιμα με το προηγούμενο έτος επίπεδα, ξεπερνώντας την ευρύτερη αγορά παρά τη συνεχιζόμενη αδυναμία της στις σημαντικότερες αγορές της με επιχειρήσεις μικρού κύκλου, ιδίως στις βιομηχανίες αυτοκινήτων και μηχανημάτων κατεργασίας. Το προσαρμοσμένο περιθώριο EBITA αναμένεται να διαμορφωθεί στο 17% έως 18%.
Η Smart Infrastructure αναμένει να επιτύχει συγκρατημένη, σε συγκρίσιμη βάση, αύξηση εσόδων στο χρηματοοικονομικό έτος 2020, που θα οδηγείται από τις λύσεις μακροπρόθεσμου κύκλου και δραστηριότητες υπηρεσιών, παρόλο που η δραστηριότητα βιομηχανικών προϊόντων μικρού κύκλου αντιμετωπίζει ανοιχτές αντιξοότητες από την επιβράδυνση της αγοράς. Το προσαρμοσμένο περιθώριο EBITA αναμένεται από 10% έως 11%.
Οι οικονομικοί κύκλοι έχουν περιορισμένο αντίκτυπο στις αγορές της Mobility, η οποία αναμένει συγκρίσιμη αύξηση της τάξης του ενός ποσοστιαίου ψηφίου το χρηματοοικονομικό έτος 2020 που θα οδηγείται από την επιχειρηματική δραστηριότητα σιδηροδρομικών οχημάτων, η οποία επέκτεινε αρκετά μεγάλα σιδηροδρομικά έργα προς το τέλος του χρηματοοικονομικού έτους 2019. Το προσαρμοσμένο περιθώριο EBITA αναμένεται στο 10% έως 11%.
Ενώ οι αγορές ενέργειας θεωρείται ότι θα παραμείνουν μια πρόκληση με κάποια σημάδια σταθεροποίησης, η Gas and Power αναμένει μια μέτρια συγκρίσιμη αύξηση των εσόδων, που θα συμπεριλαμβάνει συγκεκριμένα την εκτέλεση των μεγάλων ανεκτέλεστων παραγγελιών. Το προσαρμοσμένο περιθώριο EBITA αναμένεται στο 2% έως 5%.
Όπως ανακοινώθηκε σε προηγούμενη φάση, σχεδιάζουμε να εξαιρέσουμε την Gas and Power και να συμβάλουμε με το 59% των μετοχών μας στη Siemens Gamesa Renewable Energy (SGRE) για τη δημιουργία μιας νέας οντότητας, της Siemens Energy. Για αυτή την οντότητα, σχεδιάζουμε ένα spin-off και δημόσια εγγραφή πριν από το τέλος του χρηματοοικονομικού έτους 2020, μετατρέποντάς την σε μέρος των δραστηριοτήτων που θα διακοπούν πριν το spin-off. Αναμένουμε ότι αυτό θα έχει σημαντικά θετικό αποτέλεσμα στο πλαίσιο των δραστηριοτήτων που θα σταματήσουν, συμπεριλαμβανομένου ενός σημαντικού κέρδους του spin-off, το οποίο δεν μπορεί ακόμη να προσδιοριστεί ποσοτικά με αξιοπιστία.
Για τις εκτιμήσεις μας στα κέρδη ανά μετοχή, υποθέτουμε ότι αυτά τα θετικά αποτελέσματα θα αντισταθμίσουν το κόστος αποχώρησης και τα φορολογικά έξοδα που σχετίζονται με το spin-off και τις αποζημιώσεις – σε επίπεδο ομίλου - αποχώρησης για το χρηματοοικονομικό έτος. Σε συνδυασμό με τις προαναφερθείσες προσδοκίες μας για το οικονομικό έτος 2020, αναμένουμε κάτι τέτοιο θα έχει ως αποτέλεσμα τα βασικά κέρδη ανά μετοχή (EPS) από τα καθαρά έσοδα να κυμαίνονται από 6,30 € έως 7,00 € έναντι 6,41 € στο χρηματοοικονομικό έτος 2019.
Αυτές οι εκτιμήσεις δεν περιλαμβάνουν χρεώσεις που σχετίζονται με νομικά και κανονιστικά θέματα.
www.worldenergynews.gr
