Η έκθεση αναφέρει, ότι η αναβάθμιση αντικατοπτρίζει την βελτίωση των οικονομικών στοιχείων της ΔΕΗ, χάρη στα περίπου 625 εκατομμύρια ευρώ που της καταβλήθηκαν για τον διαχωρισμό του ΑΔΜΗΕ.
Ο οίκος πιστοληπτικής αξιολόγησης Standard & Poor’s αναβάθμισε σήμερα (23/6) κατά μία βαθμίδα την αξιολόγηση της πιστοληπτικής ικανότητας της ΔΕΗ για τους επόμενους 12 μήνες σε «CCC» από «CCC-».
Ωστόσο, στην έκθεση του οίκου επισημαίνεται ότι οι προοπτικές είναι αρνητικές.
Όπως αναφέρεται χαρακτηριστικά η αναβάθμιση αντικατοπτρίζει την βελτίωση των οικονομικών στοιχείων της ΔΕΗ, χάρη στα περίπου 625 εκατομμύρια ευρώ που εισέπραξε λόγω της διαδικασίας πλήρους απόσχισης του ΑΔΜΗΕ (295,6 εκατ. ευρώ από το Ελληνικό Δημόσιο και 327,6 εκατ. ευρώ από την κινεζική State Grid).
Ωστόσο ο οίκος επισημαίνει ότι από το β΄ τρίμηνο του 2018 ενδέχεται να προκύψει έλλειψη ρευστότητας, καθώς δεν φαίνεται να υπάρχει δυνατότητα ανακεφαλαιοποίησης δανειακών υποχρεώσεων που ωριμάζουν.
Σύμφωνα με την Standard & Poor’s η ΔΕΗ θα πρέπει το 2018 να εξυπηρετήσει δανειακές υποχρεώσεις ύψους 500 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων μόνο ένα μικρό μέρος της τάξης των 50 εκατ. ευρώ μπορεί να αναχρηματοδοτηθεί.
Σύμφωνα με το οίκο αξιολόγησης, η ΔΕΗ μπορεί να αποκτήσει κάποια ρευστότητα από:
- Την διάθεση θερμοηλεκτρικών εργοστασίων και ορυχείων λιγνίτη.
- Την ταχύτερη ανάκτηση των οφειλών των Δήμων.
- Αναβολές κεφαλαιουχικών δαπανών ύψους 100-150 εκατομμυρίων ευρώ.
- Την πρόσφατα ανακοινωθείσα διαδικασία εξορθολογισμού των οικονομικών στοιχείων λαμβάνοντας υπόψη περιπτώσεις δικαστικών απαιτήσεων.
- Την ενδεχόμενη τιτλοποίηση εισπράξεων.
Παράλληλα ο οίκος «κρούει τον κώδωνα του κινδύνου» για τα έσοδα της επιχείρησης, εκτιμώντας ότι «θα περιοριστούν σημαντικά φέτος λόγω της απώλειας του ΑΔΜΗΕ, την αρνητική επίδραση των επιδοτήσεων προς τις ΑΠΕ και την απελευθέρωση της αγοράς, όπου νέοι παίκτες παρέχουν υπηρεσίες και περιορίζουν το μερίδιο της ΔΕΗ».
Υπολογίζει δε, ότι η μείωση των εσόδων κατά το 2017-2018 θα ανέλθει μεταξύ 5% και 10%.
Αναφέρει ότι το 2017 τα ΕBITDA προβλέπεται να υποχωρήσουν κάτω από τα 700 εκατ. ευρώ, έναντι 900 - 1,2 δισ. ευρώ τη διετία 2015-2016.
Θεωρεί ότι το capex θα περιοριστεί από 720 εκατ. εφέτος, στα 650 εκατ. το 2018.
Βάσει των υπολογισμών αυτών και των εσόδων από τον ΑΔΜΗΕ, η Standard & Poor’s καταλήγει, στο συμπέρασμα ότι ο λόγος χρέους προς EBITDA εφέτος θα είναι 7-8χκαι θα μειωθεί στο 5,5-6,5χ το 2018.
Ο οίκος υπολογίζει ότι η μεγαλύτερη πρόκληση για τη ΔΕΗ τους επόμενους μήνες θα είναι δάνεια ύψους 500 εκατ. ευρώ από τις συστημικές τράπεζες που λήγουν τον Απρίλιο του 2019.
Τέλος, ο Standard & Poor’s αναφέρει, ως πιθανή μια νέα υποβάθμιση της ΔΕΗ το 2018, εάν δεν μπορέσει να βρει εναλλακτικές πηγές εσόδων μέσω της πώλησης περιουσιακών στοιχείων, αν δε μπορέσει να αναχρηματοδοτήσει τα δάνειά της και αν ανακοινώσει «κούρεμα» χρέους.
Μάλιστα όπως αναφέρει "σε αυτό το στάδιο δεν μπορούμε να αποκλείσουμε το να αναλάβει η εταιρεία αναδιάρθρωση του χρέους, καθώς τα έσοδα δεν επαρκούν για τις υποχρεώσεις της. Η στήριξη από τις τράπεζες μοιάζει δύσκολη κατά τη γνώμη μας, όπως φάνηκε τον Απρίλιο του 2017".
www.worldenergynews.gr
Ωστόσο, στην έκθεση του οίκου επισημαίνεται ότι οι προοπτικές είναι αρνητικές.
Όπως αναφέρεται χαρακτηριστικά η αναβάθμιση αντικατοπτρίζει την βελτίωση των οικονομικών στοιχείων της ΔΕΗ, χάρη στα περίπου 625 εκατομμύρια ευρώ που εισέπραξε λόγω της διαδικασίας πλήρους απόσχισης του ΑΔΜΗΕ (295,6 εκατ. ευρώ από το Ελληνικό Δημόσιο και 327,6 εκατ. ευρώ από την κινεζική State Grid).
Ωστόσο ο οίκος επισημαίνει ότι από το β΄ τρίμηνο του 2018 ενδέχεται να προκύψει έλλειψη ρευστότητας, καθώς δεν φαίνεται να υπάρχει δυνατότητα ανακεφαλαιοποίησης δανειακών υποχρεώσεων που ωριμάζουν.
Σύμφωνα με την Standard & Poor’s η ΔΕΗ θα πρέπει το 2018 να εξυπηρετήσει δανειακές υποχρεώσεις ύψους 500 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων μόνο ένα μικρό μέρος της τάξης των 50 εκατ. ευρώ μπορεί να αναχρηματοδοτηθεί.
Σύμφωνα με το οίκο αξιολόγησης, η ΔΕΗ μπορεί να αποκτήσει κάποια ρευστότητα από:
- Την διάθεση θερμοηλεκτρικών εργοστασίων και ορυχείων λιγνίτη.
- Την ταχύτερη ανάκτηση των οφειλών των Δήμων.
- Αναβολές κεφαλαιουχικών δαπανών ύψους 100-150 εκατομμυρίων ευρώ.
- Την πρόσφατα ανακοινωθείσα διαδικασία εξορθολογισμού των οικονομικών στοιχείων λαμβάνοντας υπόψη περιπτώσεις δικαστικών απαιτήσεων.
- Την ενδεχόμενη τιτλοποίηση εισπράξεων.
Παράλληλα ο οίκος «κρούει τον κώδωνα του κινδύνου» για τα έσοδα της επιχείρησης, εκτιμώντας ότι «θα περιοριστούν σημαντικά φέτος λόγω της απώλειας του ΑΔΜΗΕ, την αρνητική επίδραση των επιδοτήσεων προς τις ΑΠΕ και την απελευθέρωση της αγοράς, όπου νέοι παίκτες παρέχουν υπηρεσίες και περιορίζουν το μερίδιο της ΔΕΗ».
Υπολογίζει δε, ότι η μείωση των εσόδων κατά το 2017-2018 θα ανέλθει μεταξύ 5% και 10%.
Αναφέρει ότι το 2017 τα ΕBITDA προβλέπεται να υποχωρήσουν κάτω από τα 700 εκατ. ευρώ, έναντι 900 - 1,2 δισ. ευρώ τη διετία 2015-2016.
Θεωρεί ότι το capex θα περιοριστεί από 720 εκατ. εφέτος, στα 650 εκατ. το 2018.
Βάσει των υπολογισμών αυτών και των εσόδων από τον ΑΔΜΗΕ, η Standard & Poor’s καταλήγει, στο συμπέρασμα ότι ο λόγος χρέους προς EBITDA εφέτος θα είναι 7-8χκαι θα μειωθεί στο 5,5-6,5χ το 2018.
Ο οίκος υπολογίζει ότι η μεγαλύτερη πρόκληση για τη ΔΕΗ τους επόμενους μήνες θα είναι δάνεια ύψους 500 εκατ. ευρώ από τις συστημικές τράπεζες που λήγουν τον Απρίλιο του 2019.
Τέλος, ο Standard & Poor’s αναφέρει, ως πιθανή μια νέα υποβάθμιση της ΔΕΗ το 2018, εάν δεν μπορέσει να βρει εναλλακτικές πηγές εσόδων μέσω της πώλησης περιουσιακών στοιχείων, αν δε μπορέσει να αναχρηματοδοτήσει τα δάνειά της και αν ανακοινώσει «κούρεμα» χρέους.
Μάλιστα όπως αναφέρει "σε αυτό το στάδιο δεν μπορούμε να αποκλείσουμε το να αναλάβει η εταιρεία αναδιάρθρωση του χρέους, καθώς τα έσοδα δεν επαρκούν για τις υποχρεώσεις της. Η στήριξη από τις τράπεζες μοιάζει δύσκολη κατά τη γνώμη μας, όπως φάνηκε τον Απρίλιο του 2017".
www.worldenergynews.gr
