Ενέργεια

Mytilineos και Motor Oil οι top επιλογές της Eurobank Equities με στόχους τα 24,5 e και 22,50 e αντίστοιχα

Mytilineos και Motor Oil οι top επιλογές της Eurobank Equities με στόχους τα 24,5 e και 22,50 e αντίστοιχα
Οι νέες αποτιμήσεις για τις ενεργειακές δείχνουν ότι η κρίση τις έκανε ελκυστικότερες
Το επενδυτικό της ενδιαφέρον στις μετοχές του ευρύτερου ενεργειακού κλάδου στρέφει η Eurobank Equities με πρώτες επιλογές την Mytilineos και την Motor Oil.
Οι δύο αυτές μετοχές πέραν των πολύ χαμηλών μονοψήφιων P/E έχουν και πολύ υψηλές μερισματικές αποδόσεις, όπως 9,4% για το 2022 και 8,1% για το 2023 η Motor Oil και 5,7% και 6,6% αντίστοιχα η Mytilineos.
Στην λίστα προστίθενται και τα Ελληνικά Πετρέλαια με μερισματική απόδοση και επιστροφή κεφαλαίου από την πώληση της συμμετοχής στην ΔΕΠΑ Υποδομών 14,8% το 2022 και 6,2% ΤΟ 2023.
Στην buy λίστα ΔΕΗ και Τέρνα Ενεργειακή συμπληρώνουν το τοπίο.

Mytilineos και Motor Oil είναι οι δύο top επιλογές της Eurobank Equitieς από τον ενεργειακό κλάδο με τιμές - στόχους 24,80 και 22,50 ευρώ αντίστοιχα.

Η Mytilineos θεωρείται σαν η νέα αναδυόμενη δύναμη στις ΑΠΕ χάρις το υψηλό backlog των αδειών στα 6 GW.
Παράλληλα εκτιμάται ότι ο κλάδος του power and gas θα παρουσιάσει ανθεκτικότητα απέναντι στις ρυθμιστικές παρεμβάσεις.
Τα κέρδη από τις ΑΠΕ θα συμβάλουν με 40- 50 εκατ το 2022 στο ΕΒΙΤDA και να ξεπεράσουν τα 100 εκατ το 2023.

Από τους κλάδους RSD και SES τα κέρδη θα είναι για το RSD στα 100 εκατ το 2022 και θα φτάσουν τα 150 εκατ το 2023.
Για το SES θα ξεπεράσουν τα 40 εκατ το 2022 και θα προσεγγίσουν τα 100 εκατ το 2024.RSD και SES θα έχουν μαζί EBITDA υψηλότερο από 250 εκατ το 2024
Το EBITDA της μεταλλουργίας θα είναι της τάξης των 300 εκατ ευρώ το 2022.
 
Τα έσοδα θα ξεπεράσουν τα 4 δισ το 2022 και τα EBITDA θα είναι της τάξης των 590 εκατ ευρώ με στόχο να ξεπεράσουν τα 700 εκατ το 2024.
H κερδοφορία προβλέπεται στα 261 εκατ το 2022 και στα 313 εκατ το 2023.

Η Motor Oil αποκτά διαμέσου της εξαγοράς του 75% του χαρτοφυλακίου του Ελλάκτορα 493 MW εν λειτουργία και 1,6 GW σε άδειες.
Κατά την εκτίμηση της ανάλυσης το χαρτοφυλάκιο ΑΠΕ εν λειτουργία αποτιμάται στα 760 - 770 εκατ ευρώ και τα υπόλοιπα 230 - 240 εκατ αντιστοιχούν σε άδειες 665 MW, δηλαδή στο 40% του συνόλου των 1,6 GW, άρα υπάρχουν σαφή περιθώρια δημιουργίας υπεραξιών με την εκτέλεση των επενδύσεων, της τάξης των 400 εκατ ή 3,8 ευρώ ανά μετοχή.

Η Motor Oil όπως και τα ΕΛΠΕ εντάσσονται στον χρυσό κλάδο των διυλιστηρίων. Μετά το πρώτο τρίμηνο που τα περιθώρια έφτασαν τα 85 δολ/mt, προβλέπεται ένα ισχυρότερο β ΄τρίμηνο σε επίπεδο ρεκόρ, που θα οδηγήσει σε 95 δολ/mt με αποτέλεσμα, το προσαρμοσμένο του 2022 EBITDA να ξεπεράσει τα 900 εκατ ευρώ. Σημαντική η λειτουργία του συγκροτήματς της NAFTHA που θα κάνει την διαφορά σε σχέση με την βενζίνη και με προσαρμοσένο πριθώριο στα 77 δολ/mt θα διατητηρήσει το ΕΒΙΤDA του διυλιστηρίου στα 590 εκατ. το 2023.

Αναβάθμιση της τιμής στόχου των ΕΛΠΕ στα 8,6 ευρώ

Τα EΛΠΕ προβλέπεται το β' τρίμηνο να έχουν EBITDA 249 εκατ ευρώ με ένα καθαρό περιθώριο κέρδους 13 δολ/βαρέλι. Παρά το γεγονός ότι μετά το καλοκαίρι τα margins αναμένεται να υποχωρήσουν, για το σύνολο του έτους το περιώριο δεν αναμένεται να υποχωρήσει κάτω από 12,5 δολ/βαρέλι.Για το σύνολο του 2022 η εκτίμηση είναι ότι τα EBITDA θα φτάσουν τα ξεπεράσουν τα 800 εκατ.
Στις ΑΠΕ το χαρτοφυλάκιο είναι 65 + 204 MW με το πάρκο της Κοζάνης και από εκεί και πέρα ο στόχος είναι οι ΑΠΕ να συμμέτεχουν στο 10% της κερδοφορίας από το 2025 με ένα χαρτοφυλάκιο 1GW μέχρι το 2026.

Το μέρισμα και η επιστροφή κεφαλαίου θα είναι υψηλότερα για το 2022, καθώς αναμένεται και επιστροφή 0,42 ευρώ/ μετοχή από την πώληση του ποσοστού της ΔΕΠΑ Υποδομών πλέον του 0,3 - 0,5 ευρώ/ μετοχή για την τριετία από το 2023 και πέρα.Αυτό αναμένεται να οδηγήσει σε μερισματική απόδοση 5-8%.Η τιμή - στόχος για τα ΕΛΠΕ είναι 8,6 ευρώ ανά μετοχή.

Η ΔΕΗ δικαιούται τα 10,10 ευρώ

Για την ΔΕΗ η ανάλυση αναφέρει  ότι στο α΄τρίμηνο του 2022 διοχέτευσε σε κεφάλαιο κίνησης περισσότερο από 1 δισ ευρώ. Τα 500 εκατ ευρώ αφορούσαν τα CO2( φυσική παράδοση) και τα 600 εκατ hedging. H αύξηση των απαιτήσεων ήταν κατά τι χαμηλότερη από 400 εκατ που αφορούσαν τις εκπτώσεις που παρείχε.

Ta δεδομένα που λαμβάνει υπόψη η ανάλυση της ΔΕΗ είναι για το 2022 παραγωγή 25.033 GWh, μέση τιμή πετρελαίου 100 δολ, TTF 105 e/ΜWh , eur/usd 1,13 και CO2 73 ευρώ/τόνο.
Τα έσοδα στα 9,5 δισ με τα EBITDA στα 813 εκατ με 412 εκατ από τον ΔΕΔΔΗΕ, 365 από την παραγωγή/προμήθεια και 36 από τις ΑΠΕ εκτός των υδροηλεκτρικών.
Με βάση το μελλοντικό άθροισμα μερών και αύξηση του ρίσκου η αξία προσδιορίζεται στα 10,1 ευρώ ανά μετοχή.

ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή: Τα 20 ευρώ ο στόχος

Για την Τέρνα Ενεργειακή η τιμή - στόχος είναι τα 20 ευρώ με βάση την ισχύ το 2025 3,3 GW και τα 6,4 GW το 2029.
Προβλέπεται κύκλος εργασιών 417,9 εκατ ευρώ το 2022 με καθαρά κέρδη 69,7 εκατ και 471 εκατ το 2023 και καθαρά κέρδη 100,5 εκατ ευρώ.

www.worldenergynews.gr

Ρoή Ειδήσεων

Δείτε επίσης