Deutsche bank: Έξοδος στις αγορές για την Ελλάδα μόνο υπό προστασία

Deutsche bank: Έξοδος στις αγορές για την Ελλάδα μόνο υπό προστασία
Μετά από haircut 74% και 3 προγράμματα στήριξης δεν είναι εύκολο οι διεθνείς επενδυτές να δανείσουν πάλι την Ελλάδα…. υπάρχει όμως τρόπος... εμπιστοσύνη
Η Ελλάδα ακόμη δεν έχει κερδίσει την εμπιστοσύνη των θεσμών και των αγορών και όπως όλοι γνωρίζουν εύκολα μπορεί να χαθεί η εμπιστοσύνη και δύσκολα να ανακτηθεί αναφέρει οικονομολόγος της Deutsche bank που μίλησε στο bankingnews.
Ότι βιώνουμε τα τελευταία χρόνια στην Ελλάδα δεν είναι μόνο οι παθογένειες της οικονομίας ή οι δημοσιονομικές αποκλίσεις ή το χρέος…
Και άλλες χώρες έχουν κακούς αριθμοδείκτες.
Το βασικό πρόβλημα της Ελλάδος είναι ότι δεν εμπνέει εμπιστοσύνη και σε αυτό καταλυτικά αρνητικό ρόλο έχουν διαδραματίσει οι πολιτικές και οι πολιτικοί της Ελλάδος.
Π.χ. δείτε το παράδειγμα της Ιρλανδίας σε 3 χρόνια ολοκλήρωσε το μνημόνιο ή το παράδειγμα της Πορτογαλίας παρά τις παλινδρομήσεις και τις ατέλειες η οικονομία της Πορτογαλίας έχει επανέλθει στον δρόμο της ομαλότητας…
Η Ελλάδα σε σχέση με το 2012 βρίσκεται σε πολύ καλύτερη θέση.
Πλέον ξεκινάει η νέα χρονιά το 2017 και οι βασικοί αριθμοδείκτες της Ελλάδος έχουν βελτιωθεί θα υπάρξει ανάπτυξη ίσως πάνω από +2% και γενικώς το 2017 θα είναι καλύτερη χρονιά από το 2016.
Το country risk το ρίσκο χώρας στην Ελλάδα συνεχίζει να είναι υπερβολικά υψηλό.
Το CDS στην Ελλάδα βρίσκεται στις 960 μονάδες βάσης στην 5ετία και είναι το πιο ακριβό CDS στις δυτικές οικονομίες.
Γιατί τα ασφάλιστρα έναντι κινδύνου χώρας είναι υψηλά στην Ελλάδα;
Η βασική αιτία δεν σχετίζεται μόνο με την ανησυχία για το μέλλον, για το τι θα συμβεί το 2018 που ολοκληρώνεται το τρίτο ελληνικό πρόγραμμα αλλά και με την εμπιστοσύνη.
Το βασικό πρόβλημα της Ελλάδος είναι ότι 6 χρόνια πειραματίζεται με μνημόνια συνεργασίας όταν παντού στα 3 χρόνια έχουν ολοκληρωθεί και υπάρξει θετικά αποτελέσματα στις οικονομίες.
Η μεγάλη πρόκληση της Ελλάδος δεν είναι η αξιολόγηση, αυτή θα κλείσει τον Ιανουάριο ή τον Φεβρουάριο του 2016.
Η μεγάλη πρόκληση της Ελλάδος είναι η έξοδος στις αγορές…
Η Ελλάδα πρέπει να αποδείξει παγκοσμίως ότι δεν χρειάζεται να είναι εξαρτημένη από τα προγράμματα των δανειστών αλλά μπορεί να δανειστεί από τις αγορές.
Όμως για να μπορέσει να δανειστεί η Ελλάδα από τις αγορές θα πρέπει
1)Να έχουν κλείσει οι εκκρεμότητες και ειδικά η δεύτερη αξιολόγηση του τρίτου προγράμματος ενώ ξεκινάει προσεχώς και η τρίτη αξιολόγηση
2)Να ενεργοποιηθούν τα βραχυπρόθεσμα μέτρα για το χρέος
3)Η ΕΚΤ να εντάξει τα ελληνικά ομόλογα σε πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης.
Η παράμετρος αυτή είναι κομβικής σημασίας.
Η ένταξη των ελληνικών ομολόγων 3,5 με 4 δισεκ. σε πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης αν αποτιμηθεί στατικά είναι μια χωρίς ιδιαίτερη ουσία διαδικασία…
Τα 3,5 με 4 δισεκ. δεν κάνουν καμία διαφορά.
Όμως εάν ενταχθούν τα ελληνικά ομόλογα (το χρέος που κατέχουν ιδιωτικοί φορείς, τράπεζες, funds) στην ποσοτική χαλάρωση τότε η ΕΚΤ θα εμφανίζεται ως ο εγγυητής των δημοπρασιών…
Όταν η Ελλάδα ο ΟΔΔΗΧ προβεί στην πρώτη δημοπρασία ομολόγων υπό την προστασία της ΕΚΤ, θα υπάρξει ενδιαφέρον…
Το 2017 η μια ή δύο εκδόσεις θα είναι μικρής κλίμακας.
Η μεγάλη πρόκληση είναι η προετοιμασία για το 2018.
Όμως όπως είπαμε η Ελλάδα δεν έχει ανακτήσει την εμπιστοσύνη οπότε θα χρειάζεται πάντα ένα δίχτυ προστασίας κάθε φορά που θα βγαίνει στις αγορές.
Το 4ο μνημόνιο ή όπως θα λέγεται ίσως είναι απαραίτητο όχι μόνο για να διασφαλιστούν οι δανειστές ότι θα αποπληρωθούν αλλά και για να μπορεί η Ελλάδα να βγαίνει με αξιοπιστία στις αγορές…
Ότι και να συζητάμε… το πιο ουσιαστικό στοιχείο για την Ελλάδα είναι η αξιοπιστία ώστε να μπορεί να δανείζεται από τις αγορές…
Τώρα η Ελλάδα απέχει πολύ από αυτό το στάδιο….
Μετά από haircut 74% και 3 προγράμματα στήριξης δεν είναι εύκολο οι διεθνείς επενδυτές να δανείσουν πάλι την Ελλάδα…
Εάν αυτό συμβεί προφανώς… κάτι θα αλλάξει στην Ελλάδα προ το καλύτερο»

Πηγή: www.bankingnews.gr
www.worldenergynews

panagiotis