Οι θετικές προοπτικές για την Ελλάδα αντικατοπτρίζουν τη δυναμική για περαιτέρω αναβάθμιση κατά τους αμέσως επόμενους 12 με 18 μήνες
Κατά μία βαθμίδα, σε «Β» από «Β-», αναβάθμισε τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας ο αμερικανικός οίκος αξιολόγησης Standard & Poor's, διατηρώντας, παράλληλα τις θετικές προοπτικές (outlook).
Οι θετικές προοπτικές για την Ελλάδα αντικατοπτρίζουν τη δυναμική για περαιτέρω αναβάθμιση κατά τους αμέσως επόμενους 12 με 18 μήνες, ειδικά σε περίπτωση που η χώρα εξέλθει με επιτυχία από το τρίτο Μνημόνιο.
Η αναβάθμιση αντανακλά τα βελτιωμένα δημοσιονομικά της χώρας και τη σταδιακή ανάκαμψη των οικονομικών προοπτικών, μετά την εφαρμογή των σχετικών μέτρων από την κυβέρνηση, κατά την περίοδο 2016-2017, επισημαίνεται.
Ο αμερικανικός οίκος αναμένει αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ κατά 2% το 2018.
Η εκτίμηση για την περίοδο 2018-2021, ανέρχεται σε 2,4%.
Όπως αναφέρεται στη σχετική έκθεση, η Ελλάδα υποστηρίζεται από το ασυνήθιστα χαμηλό κόστος εξυπηρέτησης του υπέρογκου χρέους και τη συνεχή στήριξη των πιστωτών της Ε.Ε. για ευνοϊκούς όρους δανειοδότησης.
Ο οίκος πραγματοποιεί μία αναδρομή στην πολιτική αβεβαιότητα που υπήρξε στη χώρα κατά το πρώτο 8μηνο του 2015, γεγονός που απέτρεψε εισροές ξένων κεφαλαίων και προκαλώντας μεγάλες εκροές καταθέσεων από τον τραπεζικό τομέα, μια διαδικασία που εντατικοποιήθηκε την περίοδο Ιουνίου-Αυγούστου 2015.
Ως συνέπεια αυτής της απώλειας της λιανικής χρηματοδότησης, η Ελλάδα και ο χρηματοπιστωτικός τομέας της εξακολουθούν να εξαρτόνται από τη χρηματοδότηση που παρέχει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (Ε.Κ.Τ.), επισημαίνεται.
«Η πολιτική αβεβαιότητα στην Ελλάδα έχει υποχωρήσει από το 2015 και δεν υπάρχει μεγάλη έκταση στις μετατοπίσεις που αφορούν στο περιβάλλον χάραξης πολιτικής.
Το 2017, η Ελλάδα παρουσίασε τα τρία τέταρτα του χρόνου οικονομική.
Το ποσοστό ανεργίας μειώθηκε στο 20,5% το 2017, από το ρεκόρ του 27,9% το 2013.
Αυτό είναι το χαμηλότερο ποσοστό ανεργίας στην Ελλάδα τα τελευταία έξι χρόνια.
Οι επενδύσεις κατέρρευσαν κατά 65% την τελευταία δεκαετία.
Η Ελλάδα πρόκειται να ολοκληρώσει το τρέχον πρόγραμμα E.S.M. τον Αύγουστο του τρέχοντος έτους.
Μέχρι και τον Αύγουστο του 2018, αναμένουμε δύο αξιολογήσεις, η πρώτη από τις οποίες βρίσκεται σε εξέλιξη.
Μια ομαλή ολοκλήρωση των υπολοίπων αξιολογήσεων θα βοηθήσει τις προσπάθειες της Ελλάδας για ενίσχυση των αποθεμάτων ρευστότητας, μέσω της έκδοσης ομολογιακού δανείου πριν από την έξοδο από το πρόγραμμα.
Οι επίσημοι πιστωτές της Ελλάδας πρόκειται να αποφασίσουν για πρόσθετη ελάφρυνση του χρέους προς το τέλος του προγράμματος», αναφέρεται στην έκθεση.
Ο οίκος αναμένει, την περίοδο 2018-2021, η Ελλάδα να παρουσιάσει πρωτογενή πλεονάσματα που θα επιτρέψουν τη μείωση του ακαθάριστου δημόσιου χρέους στο 154%, από 178% το 2017.
Η μέση ληκτότητα του ελληνικού χρέους θα ανέλθει8 σε πάνω από 18 χρόνια.
Ο οίκος υπενθυμίζει πως ο E.S.M. εφάρμοσε βραχυπρόθεσμα μέτρα ελάφρυνσης χρέους για το 2017, που αποσκοπούν στην εξομάλυνση του προφίλ αποπληρωμής του χρέους της Ελλάδας και τη μείωση του επιτοκιακού κινδύνου.
Σύμφωνα με εκτιμήσεις του Μηχανισμού, τα μέτρα αυτά θα μπορούσαν να μειώσουν το ποσοστό του δημόσιου χρέους προς το ΑΕΠ κατά 25% έως το 2060 και τις ακαθάριστες ανάγκες χρηματοδότησης κατά 6%.
Η S&P αναφέρει, επίσης, πως η Ελλάδα επέστρεψε στις αγορές ομολόγων το 2017, μετά από τρία χρόνια απουσίας.
«Υπάρχει ο κίνδυνος ότι ένα μεγάλο απόθεμα μετρητών θα μπορούσε να προκαλέσει εφησυχασμό εκ μέρους των πολιτικών.
Αλλά ταυτόχρονα, θα μείωνε τους κινδύνους για την εξυπηρέτηση του χρέους τα επόμενα χρόνια.
Με βάση το ισχύον χρονοδιάγραμμα, οι αποπληρωμές χρεών θα κορυφωθούν στα 11,7 δισ. ευρώ το 2019 (6% του προβλεπόμενου ΑΕΠ) και 2,5% του ΑΕΠ το 2020 και το 2021».
Ελληνικές τράπεζες
Το ελληνικό τραπεζικό σύστημα παραμένει σε μειονεκτική θέση, αλλά η S&P δεν βλέπει ως επικείμενο κίνδυνο ενός νέου κύκλου ανακεφαλαιοποιήσεων.
Τα NPEs εξακολουθούν να αποτελούν το ήμισυ περίπου των δανείων σε όλη τη χώρα, παρά τις πρόσφατες μειώσεις.
Έχουν ξεκινήσει πρωτοβουλίες για την αντιμετώπιση του μεγάλου αριθμού των NPEs, συμπεριλαμβανομένης της εφαρμογής του εξωδικαστικού συμβιβασμού, την ανάπτυξη μιας δευτερογενούς αγοράς και οι ηλεκτρονικοί πλειστηριασμοί.
Ωστόσο η S&P εκτιμά ότι οι διαγραφές δανείων είναι πιθανό να παραμείνουν ως το μεγαλύτερο "όπλο" για την μείωση των NPEs.
Τρεις σημαντικές συστημικές ελληνικές τράπεζες, η Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος, η Eurobank και η Πειραιώς, προχώρησαν στην έκδοση καλυμμένων ομολόγων το 2017.
Το καλυμμένο ομόλογο της Πειραιώς, ήταν μια ιδιωτική τοποθέτηση της European Bank for Reconstruction and Development (EBRD).
Αυτή ήταν η πρώτη έξοδος στις αγορές για τις ελληνικές τράπεζες από το 2014.
Από τον Ιανουάριο έως τον Νοέμβριο του 2017, Οι ελληνικές τράπεζες μείωσαν κατά 50% την εξάρτησή τους από την επίσημη χρηματοδότηση της ΕΚΤ (ELA).
www.worldenergynews.gr
Οι θετικές προοπτικές για την Ελλάδα αντικατοπτρίζουν τη δυναμική για περαιτέρω αναβάθμιση κατά τους αμέσως επόμενους 12 με 18 μήνες, ειδικά σε περίπτωση που η χώρα εξέλθει με επιτυχία από το τρίτο Μνημόνιο.
Η αναβάθμιση αντανακλά τα βελτιωμένα δημοσιονομικά της χώρας και τη σταδιακή ανάκαμψη των οικονομικών προοπτικών, μετά την εφαρμογή των σχετικών μέτρων από την κυβέρνηση, κατά την περίοδο 2016-2017, επισημαίνεται.
Ο αμερικανικός οίκος αναμένει αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ κατά 2% το 2018.
Η εκτίμηση για την περίοδο 2018-2021, ανέρχεται σε 2,4%.
Όπως αναφέρεται στη σχετική έκθεση, η Ελλάδα υποστηρίζεται από το ασυνήθιστα χαμηλό κόστος εξυπηρέτησης του υπέρογκου χρέους και τη συνεχή στήριξη των πιστωτών της Ε.Ε. για ευνοϊκούς όρους δανειοδότησης.
Ο οίκος πραγματοποιεί μία αναδρομή στην πολιτική αβεβαιότητα που υπήρξε στη χώρα κατά το πρώτο 8μηνο του 2015, γεγονός που απέτρεψε εισροές ξένων κεφαλαίων και προκαλώντας μεγάλες εκροές καταθέσεων από τον τραπεζικό τομέα, μια διαδικασία που εντατικοποιήθηκε την περίοδο Ιουνίου-Αυγούστου 2015.
Ως συνέπεια αυτής της απώλειας της λιανικής χρηματοδότησης, η Ελλάδα και ο χρηματοπιστωτικός τομέας της εξακολουθούν να εξαρτόνται από τη χρηματοδότηση που παρέχει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (Ε.Κ.Τ.), επισημαίνεται.
«Η πολιτική αβεβαιότητα στην Ελλάδα έχει υποχωρήσει από το 2015 και δεν υπάρχει μεγάλη έκταση στις μετατοπίσεις που αφορούν στο περιβάλλον χάραξης πολιτικής.
Το 2017, η Ελλάδα παρουσίασε τα τρία τέταρτα του χρόνου οικονομική.
Το ποσοστό ανεργίας μειώθηκε στο 20,5% το 2017, από το ρεκόρ του 27,9% το 2013.
Αυτό είναι το χαμηλότερο ποσοστό ανεργίας στην Ελλάδα τα τελευταία έξι χρόνια.
Οι επενδύσεις κατέρρευσαν κατά 65% την τελευταία δεκαετία.
Η Ελλάδα πρόκειται να ολοκληρώσει το τρέχον πρόγραμμα E.S.M. τον Αύγουστο του τρέχοντος έτους.
Μέχρι και τον Αύγουστο του 2018, αναμένουμε δύο αξιολογήσεις, η πρώτη από τις οποίες βρίσκεται σε εξέλιξη.
Μια ομαλή ολοκλήρωση των υπολοίπων αξιολογήσεων θα βοηθήσει τις προσπάθειες της Ελλάδας για ενίσχυση των αποθεμάτων ρευστότητας, μέσω της έκδοσης ομολογιακού δανείου πριν από την έξοδο από το πρόγραμμα.
Οι επίσημοι πιστωτές της Ελλάδας πρόκειται να αποφασίσουν για πρόσθετη ελάφρυνση του χρέους προς το τέλος του προγράμματος», αναφέρεται στην έκθεση.
Ο οίκος αναμένει, την περίοδο 2018-2021, η Ελλάδα να παρουσιάσει πρωτογενή πλεονάσματα που θα επιτρέψουν τη μείωση του ακαθάριστου δημόσιου χρέους στο 154%, από 178% το 2017.
Η μέση ληκτότητα του ελληνικού χρέους θα ανέλθει8 σε πάνω από 18 χρόνια.
Ο οίκος υπενθυμίζει πως ο E.S.M. εφάρμοσε βραχυπρόθεσμα μέτρα ελάφρυνσης χρέους για το 2017, που αποσκοπούν στην εξομάλυνση του προφίλ αποπληρωμής του χρέους της Ελλάδας και τη μείωση του επιτοκιακού κινδύνου.
Σύμφωνα με εκτιμήσεις του Μηχανισμού, τα μέτρα αυτά θα μπορούσαν να μειώσουν το ποσοστό του δημόσιου χρέους προς το ΑΕΠ κατά 25% έως το 2060 και τις ακαθάριστες ανάγκες χρηματοδότησης κατά 6%.
Η S&P αναφέρει, επίσης, πως η Ελλάδα επέστρεψε στις αγορές ομολόγων το 2017, μετά από τρία χρόνια απουσίας.
«Υπάρχει ο κίνδυνος ότι ένα μεγάλο απόθεμα μετρητών θα μπορούσε να προκαλέσει εφησυχασμό εκ μέρους των πολιτικών.
Αλλά ταυτόχρονα, θα μείωνε τους κινδύνους για την εξυπηρέτηση του χρέους τα επόμενα χρόνια.
Με βάση το ισχύον χρονοδιάγραμμα, οι αποπληρωμές χρεών θα κορυφωθούν στα 11,7 δισ. ευρώ το 2019 (6% του προβλεπόμενου ΑΕΠ) και 2,5% του ΑΕΠ το 2020 και το 2021».
Ελληνικές τράπεζες
Το ελληνικό τραπεζικό σύστημα παραμένει σε μειονεκτική θέση, αλλά η S&P δεν βλέπει ως επικείμενο κίνδυνο ενός νέου κύκλου ανακεφαλαιοποιήσεων.
Τα NPEs εξακολουθούν να αποτελούν το ήμισυ περίπου των δανείων σε όλη τη χώρα, παρά τις πρόσφατες μειώσεις.
Έχουν ξεκινήσει πρωτοβουλίες για την αντιμετώπιση του μεγάλου αριθμού των NPEs, συμπεριλαμβανομένης της εφαρμογής του εξωδικαστικού συμβιβασμού, την ανάπτυξη μιας δευτερογενούς αγοράς και οι ηλεκτρονικοί πλειστηριασμοί.
Ωστόσο η S&P εκτιμά ότι οι διαγραφές δανείων είναι πιθανό να παραμείνουν ως το μεγαλύτερο "όπλο" για την μείωση των NPEs.
Τρεις σημαντικές συστημικές ελληνικές τράπεζες, η Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος, η Eurobank και η Πειραιώς, προχώρησαν στην έκδοση καλυμμένων ομολόγων το 2017.
Το καλυμμένο ομόλογο της Πειραιώς, ήταν μια ιδιωτική τοποθέτηση της European Bank for Reconstruction and Development (EBRD).
Αυτή ήταν η πρώτη έξοδος στις αγορές για τις ελληνικές τράπεζες από το 2014.
Από τον Ιανουάριο έως τον Νοέμβριο του 2017, Οι ελληνικές τράπεζες μείωσαν κατά 50% την εξάρτησή τους από την επίσημη χρηματοδότηση της ΕΚΤ (ELA).
www.worldenergynews.gr
